年終盤點："疫外"催生四大風口，一文覽盡BAT投資精華_風聞
美股研究社-2020-12-30 09:41
庚子年充滿着不少變數，“新冠”、美股熔斷、長租公寓暴雷……2020年雖然是市場寒冬，但也有着熱情如火的一面。比如，造車新勢力狂漲、在線教育燒錢不斷等，背後實則是資本在湧入其中。
在國內的資本江湖中，百度、阿里巴巴和騰訊組成的BAT，在投資上是一支不容忽視的力量。互聯網巨頭們通過這一途徑，將觸角延伸到各個領域，打造出的獨角獸仍有望發展成各自陣地的夥伴。
回看今年BAT的戰績，雖然不及2018年和2019年的投資規模，但其投入依然不小。總結2020年，它們不約而同地將目光聚焦在哪？相較過去，它們的投資邏輯又有哪些變化？
覆盤2020年被BAT盯上的C端"盤子"
新年新氣象，即使是快過去的2020年，相比於去年在投資方向上依然有着很大不同。今年，在線教育、直播、社區團購以及新能源成為遭受熱議最多的幾大話題。它們被廣泛地討論，資本在其中點燃了熱情，而背後多多少少有着阿里、騰訊和百度的身影。
今年在線教育行業的火熱，尤其是K12細分賽道，一方面體現在了投融資上。1-10月，K12教育行業累計融資規模達到328.7億元，超過了過去四年融資金額總和。在此期間，在線教育單筆融資金額達到8.7億元，為2019年的7.3倍。
在眾多教育領域投資事件中，許多都有着騰訊的參與。根據投中數據CVSource顯示，近年來騰訊在教育領域的投資數量呈現上升趨勢，數量多而且大手筆砸錢。
今年10月20日，兒童教育領域的獨角獸火花思維宣佈完成E2輪1億美元融資，由騰訊領投。
同樣是10月，猿輔導交割了由騰訊、DST領投的22億美元融資，成為今年中國互聯網領域單筆最大融資額度。有着這一輪融資額的加持，今年猿輔導成為了目前全球教育科技行業估值最高的獨角獸。
阿里在教育賽道上則顯得相對謹慎。過去似乎只是在賽道外圍觀，但今年有了親自下場的感覺。
阿里入局教育領域後，首次推出獨立產品"幫幫答"。隨後藉助"淘寶教育"，從課程直播到聚划算、輕課堂，阿里每一步節奏都踏得格外小心。
只是從其姿勢來看，跟其他玩家非常不同。依舊做得是電商生意，鏈接商家和消費者，只是提供中介而非直接去嘗試教育平台。
與BAT中的其他兩者相比，百度致力於教育AI的發展，自建的平台有百度教育、百度文庫、百度翻譯等。不過今年對在線教育的動作不算多。
作業幫第一大股東正是百度，在春節期間，百度"知了好學"還聯合"作業幫"推出免費直播課。而今年之前，百度成為了在線少兒英語Proud Kids和久趣英語的投資方。
這意味着從去年開始，百度開始關注少兒課程這一新興教育領域。百度對在線教育領域一直保持重視，可能未來在這一領域會有着更多的動作。
二．直播領域打法不一，意在鞏固優勢地位
BAT今年在直播領域打法不一，但意圖都在於鞏固已建立的優勢地位。目前，阿里藉助淘寶這一平台聚焦於電商直播，而騰訊在遊戲直播上動作不少，百度則一直在強化泛知識類直播。
阿里與多個地區在電商上展開深度合作，培養電商直播人才。廣州提出打造"直播電商之都"時，淘寶直播作為重要的平台參與方。
值得一提的是，阿里將成為芒果超媒的第二大股東。此前芒果超媒借力"姐姐們"的這波熱度，順勢發力電商帶貨，但整體表現不佳。若合作順利，兩者會在電商直播上有着更多可能。
而騰訊，今年在直播做的大事更多是推動着鬥魚、虎牙兩大遊戲直播平台合併。10月12日，虎牙、鬥魚簽署了合併協議，這意味着超70%的遊戲直播市場將被騰訊佔據。合併後的虎牙及鬥魚，將成為騰訊遊戲生態的重要補充。
直播的邊界越來越模糊，行業向寡頭化局面發展，百度今年戰略收購YY則成為了一個不錯的選擇。收購YY直播更多是技術和經驗的加持，雖然不能直接改變如今直播的行業格局，但是YY直播在泛娛樂直播領域的經驗，將給百度泛直播帶來更多的可能性。
三．社區團購年底掀起燒錢大戰，阿里、騰訊紛紛佈局
社區團購成為了2020年的又一個熱詞，經過2019年洗牌後，阿里、騰訊、滴滴、美團、拼多多都已加入戰局，目前還未形成少數壟斷的局面。
據有關數據顯示，據有關數據顯示，國內目前有200多家社區團購企業，從2019年1月到2020年11月，國內社區團購領域共發生26起投融資事件，共計融資超117億元。
上個月，阿里與時代資本等聯合領投十薈團達1.96億美元，這是從2018年阿里第四次投資十薈團。此外，阿里今年成立的盒馬優選更名為盒馬集市，正式運營社區團購。並且在盒馬集市試運營的湖南、湖北區域，淘寶、支付寶都配置了導流入口，且入口的鮮明程度甚至超過了雙十二促銷、淘寶直播等核心業務。
騰訊不同於美團、滴滴、拼多多的"親自下場"，主要是以投資的方式入局。騰訊投資了興盛優選、食享會，加碼這一賽道。而百度，對於社區團購則相對謹慎，目前仍未參與其中。
四．新能源汽車"三傻"背後都有巨頭，佈局軟硬件生態謀前景
新能源汽車成為BAT同時相中的一條賽道。對此，阿里、騰訊都相繼打造自己的智能汽車生態。它們打法不一，但各自的邏輯基本清晰，都是以軟件供應商、系統解決方案等角度與車企形成合作。兩者在軟件服務生態捆綁得可能會更加緊密。
值得一提的是，互聯網巨頭可能有着難以抑制"入場造車"的衝動。特別是今年，合資組建新公司、“找車企代工"這兩種模式都已經出現。阿里與上汽合資建立新的高端智能電動汽車品牌"智己”，不僅僅涉及到技術的合作，更涉及到股權合作。
百度與阿里、騰訊不同，其一直把大量的投入放在了自動駕駛領域。今年圍繞Apollo，百度
在商業落地上進展了十分順利。另外，今年威馬完成的100億元D輪投資中，跟投名單裏也有百度的名字。
透過頂級投行前瞻趨勢看賽道，巨頭2021年投資趨勢是？
每年年底，各大投行紛紛發佈市場展望，今年也不例外。高盛、大摩、招商證券、中金等國內外投行對明年資本市場的潛在機會發表了自己的觀點。以此為參考，明年BAT或許會關注或繼續加碼這些領域，其中醫藥健康、消費以及SaaS很有可能成為值得重點關注。
京東旗下京東健康上市時首日股價收漲超55%，可見資本市場對其熱捧。不僅如此，國內各大互聯網巨頭如百度、阿里、騰訊等盯上了醫療健康領域，互聯網醫療成為它們各自生態裏的重要一環。
在疫情利好以及互聯網巨頭的推進下，互聯網醫療進一步滲透進人們的生活，將會帶來巨大可挖掘的價值空間。目前全流程就診平台可以幫助解決看病問題，還有一批應用場景與5G結合下將碰撞出新的火花，比如可穿戴醫療、遠程手術等等，互聯網企業有望從中找到增長機會。
後疫情時代到來，摩根士丹利、瑞信、中信證券還表示看好零售消費行業。如是資本張奧平在接受專訪時表示，2021年消費行業將成為IPO主流行業。換句話説，消費行業可能會誕生出更多獨角獸。
還有相關市場人士表示，全球經濟共振復甦將是2021年確定性的主線。這就意味着，順週期這條主線上會有相關行業受到提振。
在順週期趨勢下，民眾的消費需求有望得到提高。本地生活、新式茶飲、餐飲等細分賽道可能是具有更多孵化獨角獸的機會。今年，喜茶、興盛優選、西貝在數次融資後都有傳出上市計劃。這些頭部平台崛起背後，互聯網巨頭也會考慮將更多精力放在這些新勢力上，從這波消費熱潮中抓住機會。
最後一個領域，則是在今年迎來飛速增長的SaaS行業。就國內來看，SaaS行業起步較晚，處於較快增長階段。根據IDC，2019年我國企業級SaaS同比增長41%，未來五年年均複合增長37%。
中國GDP佔全球的比例為16%，而SaaS佔全球市場不到6%。此外，海外雲計算市場以SaaS為主，佔比58%。不難發現我國雲計算還處在早期，隨着我國雲計算基礎設施建設成熟，SaaS領域將迎來爆發。
尤其今年雲視頻平台Zoom有着數倍漲幅，市值突破千億美元，進一步令企業意識到SaaS的可行性。微軟、亞馬遜、谷歌等科技巨頭在雲計算領域表現優異，同樣會促進互聯網巨頭在To B業務上繼續發力。
以釘釘和騰訊會議來説，前者用户在疫情期間突破3億，後者則在上線245天用户數突破1億。今年服務C端消費級用户帶來高的市場佔有率，但未來則會持續轉向具備IT付費能力和付費意願的企業組織服務，以實現SaaS產品充分商業化。
值得一提的是，服務於B端客户時，不同行業訴求則會不同，需求也會多樣化。因此，互聯網巨頭可能會基於當下的辦公軟件，投資滿足細分需求的相關標的。比如電子籤、電商SaaS等等。
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