三大評級機構接連出手：穆迪將波音信用降至投資級最低檔

【文/觀察者網 龍玥】737 MAX停飛、停產，問題不斷的波音公司接連被信用評級機構穆迪（Moody’s）下調信用評級，至30日已降至投資級中的最低檔，且其評級展望在一段時間內或為負面。

上述機構預計，波音2020年將出現約100億美元的負自由現金流，將需要三年才能恢復其生產與信用狀況。

曾經的寵兒、美國最大製造業出口商——波音，如今遭遇信用滑鐵盧。去年12月，穆迪就已將波音A2評級調至A3，與穆迪同為三大評級機構的惠譽國際、標準普爾也下調了波音信用評級，後者還將波音列入負面觀察名單。同時，波音仍深陷危機之中，比如其22年來首現年度虧損、客機不斷出現質量問題等。

波音客機 圖自彭博社

1月30日，穆迪將波音及其子公司高級無抵押債務的評級從A3降級為Baa1。而穆迪投資級別分為四大檔：Aaa、Aa（Aa1/ Aa2/ Aa3）、A（A1/ A2/ A3）、Baa（Baa1/ Baa2/ Baa3）。截至美股1月31日收盤，波音下跌1.5%。

穆迪高級副總裁兼首席分析師魯特（Jonathan Root）在官方評級聲明中表示，波音第四季度的利潤表明，2020年該公司的現金消耗將遠高於先前預期，這將加大對債務的依賴，以應對波音MAX復甦計劃時間長概率小帶來的影響。

魯特稱，穆迪預計，波音MAX生產及波音公司信用狀況的恢復之路將持續到2023年。即使美國聯邦航空局（FAA）在春季中旬取消波音停飛限制，鑑於到2020年其將出現約100億美元的嚴重負自由現金流，該公司的成本也會高出很多。

穆迪最新評級聲明

穆迪更新預測稱，到2020年，波音公司融資債務、長期債款將增加140億美元以上，因為約有100億美元的負自由現金流，這包括約46億美元的年度股息。穆迪預計，波音公司也將在2020年完成對巴西航空工業公司商用飛機業務的40多億美元投資。

穆迪表示，此次評級下調主要反映了波音公司目前的不確定性，即美國FAA何時對波音MAX “解禁”，以及該公司各種風險對財務狀況的影響，比如MAX的交付和生產速度，供應鏈的健康狀況，訂單的完整性，客户補償等風險。

目前，穆迪對波音及其子公司Baa1的評級“仍處於降級審查中”，且短期評級暫時保留在Prime-2。Prime-2意味着發行人（或相關機構）短期債務償付能力較強。

但穆迪稱，有證據表明，到2020年下半年，停飛將帶來更高的財務成本，這可能會導致波音的評級進一步被下調至Baa2。該機構指出，波音的評級展望可能在一段時間內為負面，反映之後的潛在的運營和財務風險。

去年12月，穆迪已經將波音的信用評級從A2下調至A3，當時其警告説，這家航空航天巨頭聲譽的不利影響或將擴大。本月早些時候，穆迪還將波音737 Max機身製造商Spirit AeroSystems (SPR)的債券評級下調至垃圾級。

此外，評級機構標準普爾在將波音公司的信用評級下調至A-後，在1月24日將其列入負面觀察名單，理由是在737 MAX危機中該公司成本的上升和現金流出的增加。惠譽國際在1月也將波音公司的長期信用評級從A下調至A-。

波音客機 圖自路透社

1月29日，波音公司（BA.US）在週三美股盤前公佈2019年第四季度和2019年財年業績。

數據顯示，2019年第四季度波音公司淨虧損10.10億美元，2019年財年淨虧損6.36億美元。這是自1997年以來波音公司首次出現年度淨虧損。

此外，波音危機引發一系列多米諾骨牌效應，讓產業鏈中的相關企業受到重挫，甚至是衝擊美國經濟。

美國總統特朗普曾引用研究表明，737 MAX的停產可能會使美國2020年國內生產總值（GDP）減少0.5個百分點。

雖然，今年1月24日，美國聯邦航空管理局（FAA）局長史蒂芬·迪克森表示，可能會在年中之前批准737 Max客機復飛計劃。但波音MAX機型不斷出現問題，其復飛計劃也仍然充滿着不確定因素。

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