中銀證券徐高：中國經濟將在疫情消退後“起跳”

中銀證券首席經濟學家徐高2月9日接受中國證券報記者專訪時表示，新型冠狀病毒肺炎疫情給我國經濟帶來了一定短期衝擊。受疫情影響，餐飲、旅遊、文娛等需要人羣聚集的商業活動大受影響。隨着各地為防控疫情而推遲上班開學，疫情對工業生產部門的影響也在逐步顯現。但在得當的政策應對之下，疫情的負面影響能夠被侷限在短期——我國經濟增速在短期“蹲下”之後，將在疫情消退後“起跳”。

徐高表示，首先要看到，在全國範圍強有力的防控下，疫情發展已經出現了向好趨勢。另一方面，全國範圍內新增治癒病例正在快速上升。儘管接下來會有節後返城返工潮帶來的挑戰，相信疫情也會很快受到控制。

徐高認為，決策者已經注意到疫情對經濟的衝擊、看到了疫情給經濟帶來的風險，並正在採取有針對性的政策措施加以對沖，我國經濟增長有望在一季度因疫情“蹲下”之後，在二季度“起跳”。

徐高表示，“起跳”部分來自疫情結束後經濟活動的自發恢復。疫情過去之後，那些被抑制的經濟活動會重新浮現出來，給經濟增長帶來恢復性反彈。

但“起跳”更重要的原因來自經濟政策的有效應對。在疫情暴發之前，我國持續處在產能過剩、需求不足的狀況下。這給我國利用經濟政策對沖疫情衝擊創造了條件。因為儘管一季度會因為疫情而失去一些工作時間，未來可以通過產能利用率的提升來彌補這部分產出的損失。只要宏觀政策把這樣的條件利用起來，用針對性的措施防止疫情衝擊在經濟中傳導和放大，疫情之後經濟增長的“起跳”就值得期待。

徐高表示，在抗擊疫情的戰役中，我國全國一盤棋的強大資源調動能力再次體現了出來。各地對湖北的支持、民間自發的捐助，以及海外華人的支持無不讓人振奮。

在疫情衝擊之下，不少實體經濟企業將在資金鍊方面面臨很大壓力。但很顯然，這一風險已經為決策者所關注到。上週，人民銀行已經向金融市場投放了大量基礎貨幣來穩定市場。同時，金融監管者還聯合發文，要求金融機構加大對實體企業的融資支持。財政還會對部分貸款進行貼息，以降低受疫情影響較大企業的融資成本。此外，不少地方政府也出台了支持企業（尤其是小微企業）的政策。在這些政策作用下，金融市場和實體經濟中的流動性危機應該可以避免，從而阻斷疫情衝擊向長期蔓延的一條重要路徑。

徐高認為，目前仍然處在疫情防控的關鍵時期，戰勝疫情是最重要的任務。而在疫情得到控制之後，政策應該會很快轉向對沖疫情的負面影響上來。更為寬鬆的財政政策（伴隨着財政赤字的擴大和地方政府融資的鬆綁），向實體經濟更充裕的社會融資投放是可以預期的。在疫情衝擊長期傳導路徑被阻斷的情況下，這些經濟增長的助推政策，加上經濟在疫情後的自然復甦動能，以及勢頭仍然良好的全球經濟環境，會讓中國經濟很快跳出疫情砸出的坑。