3月製造業PMI為52.0%，比上月回升16.3個百分點

據國家統計局網站消息，3月份，我國疫情防控形勢持續向好，生產生活秩序穩步恢復，企業復工復產明顯加快。中國採購經理指數在上月大幅下降基數上環比回升，其中製造業PMI為52.0%，比上月回升16.3個百分點；非製造業商務活動指數為52.3%，比上月回升22.7個百分點；綜合PMI產出指數為53.0%，比上月回升24.1個百分點。3月份採購經理指數回升至臨界點以上是2月份大幅下降後的反彈，更多反映的是一半以上的調查企業復工復產情況比上月有所改善，並不能代表我國經濟運行已恢復正常水平。截至3月25日，全國採購經理調查企業中，大中型企業復工率為96.6%，較2月調查結果上升17.7個百分點。

一、中國製造業採購經理指數運行情況

3月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為52.0%，比上月回升16.3個百分點。

從企業規模看，大、中、小型企業PMI分別為52.6%、51.5%和50.9%，比上月回升16.3、16.0和16.8個百分點。

從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和從業人員指數均升至臨界點之上，原材料庫存指數和供應商配送時間指數低於臨界點。

生產指數為54.1%，比上月回升26.3個百分點，表明製造業生產量環比增長。

新訂單指數為52.0%，比上月回升22.7個百分點，表明製造業市場需求有所回暖。

原材料庫存指數為49.0%，比上月回升15.1個百分點，表明製造業主要原材料庫存量降幅收窄。

從業人員指數為50.9%，比上月回升19.1個百分點，表明製造業企業復工人數有所增加。

供應商配送時間指數為48.2%，比上月回升16.1個百分點，表明製造業原材料供應商交貨仍然較慢。

二、中國非製造業採購經理指數運行情況

3月份，非製造業商務活動指數為52.3%，比上月回升22.7個百分點。

分行業看，服務業商務活動指數為51.8%，比上月回升21.7個百分點。從行業大類看，除資本市場服務外，其他行業商務活動指數均有不同程度回升。建築業商務活動指數為55.1%，比上月回升28.5個百分點。

新訂單指數為49.2%，比上月回升22.7個百分點，表明非製造業市場需求降幅收窄。分行業看，服務業新訂單指數為49.3%，比上月回升22.3個百分點；建築業新訂單指數為48.4%，比上月回升24.6個百分點。

投入品價格指數為49.4%，雖比上月略升0.1個百分點，但仍位於臨界點之下，表明非製造業企業用於經營活動的投入品價格總體水平有所下降。分行業看，服務業投入品價格指數為48.9%，比上月回升0.5個百分點；建築業投入品價格指數為52.5%，比上月回落1.5個百分點。

銷售價格指數為46.1%，比上月回升2.2個百分點，表明非製造業銷售價格總體水平降幅有所收窄。分行業看，服務業銷售價格指數為44.9%，比上月回升2.2個百分點；建築業銷售價格指數為52.5%，比上月上升1.6個百分點。

從業人員指數為47.7%，比上月回升9.8個百分點。分行業看，服務業從業人員指數為46.7%，比上月回升7.8個百分點；建築業從業人員指數為53.1%，比上月回升20.8個百分點。

業務活動預期指數為57.3%，比上月回升17.3個百分點，表明非製造業企業對近期市場發展信心有所恢復。分行業看，服務業業務活動預期指數為56.8%，比上月回升17.1個百分點；建築業業務活動預期指數為59.9%，比上月回升18.1個百分點。

三、中國綜合PMI產出指數運行情況

3月份，綜合PMI產出指數為53.0%，比上月回升24.1個百分點，表明我國企業生產經營活動總體恢復較快。

國家統計局服務業調查中心負責人就3月份採購經理指數明顯回升有關問題答記者問

問：剛剛發佈的3月份中國採購經理指數較2月份大幅回升，為什麼比2月份有如此大幅度的回升？

**答：**採購經理指數是環比指數，反映的是本月比上月發生的經濟變化情況，變化幅度與上月基數有很大關係。今年以來，新冠肺炎疫情對我國經濟形成嚴重衝擊，尤其是 2月份採購經理指數跌至歷史最低點，甚至低於2008年國際金融危機期間，經濟活動短期內大幅收縮。3月份，我國統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作取得積極成效，疫情防控形勢持續向好，企業復工復產明顯加快。截至3月25日，全國採購經理調查企業中，大中型企業復工率為96.6%，較2月25日調查結果上升17.7個百分點，生產生活秩序穩步恢復。3月份製造業PMI、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數在2月份大幅下降基數上環比回升，這些數據表明3月份企業生產經營狀況與2月份相比發生了明顯的積極變化。

問：3月份PMI升至50.0%以上，是否代表經濟回暖？

**答：**採購經理指數是反映經濟走勢的月度環比指數，能靈敏地反映經濟的短期變化。3月份採購經理指數較2月份明顯上升是反映當前多數企業隨着復工復產的有序推進，企業生產經營情況比上月有所改善，但並不意味着企業的實際生產經營已恢復至疫情前水平。通常情況下，當PMI連續三個月以上同向變化時，才能反映經濟運行的趨勢性變化，僅僅單月數據升至榮枯線上，並不能判斷我國經濟已完全恢復正常水平，實現趨勢性好轉，還需持續觀察變化。

問：採購經理指數是如何編制的？

答：按照國際通行算法，製造業PMI由新訂單、生產、從業人員、供應商配送時間、原材料庫存5個分類指數加權計算而成，各分類指數均採用擴散指數方法計算。以生產指數為例，根據企業採購經理人對“本月主要產品的生產量比上月變化”問題的回答，把回答比上月“增加”的企業個數百分比與回答與上月“持平”的企業個數百分比的一半相加即可得到生產指數。

所以，3月份PMI指數為52.0%，可以直觀地理解為3月份有一半以上企業生產經營狀況比2月份有所好轉。

問：3月份PMI數據的變化能否預示其他主要宏觀經濟數據會同步變化？PMI回升是否具有持續性？

**答：**PMI指數是一個月度環比指標，容易受到工作日、季節、基數等因素的影響，與同比指標相比，數據波幅較大，更適合反映短期經濟形勢的變化。而同比指標一般反映本期與去年同期相比的變化情況，受季節因素影響較小，數據波動相對平滑，更適合反映長期趨勢，但對於短期變動缺乏敏感性。另外，由於採購經理指數是在定性調查基礎上形成的量化指標，不能準確反映企業生產量等各類指標絕對值的變化，3月份PMI數據的回升僅能代表本月企業生產經營狀況相較於2月份有所好轉。

在經濟出現較大波動時，有時環比指標與同比指標的走勢可能會發生背離。由於目前主要宏觀經濟數據多為同比指標，所以PMI的環比回升並不意味着其他主要宏觀經濟數據一定會發生同向變化。

當前我國疫情防控雖然取得了階段性重要成效，經濟社會秩序正在加快恢復，但企業復工復產情況仍未恢復至疫情前的正常水平，加之3月份境外疫情呈加速擴散蔓延態勢，我國經濟發展面臨新的挑戰，僅憑3月份PMI數據尚不能判斷經濟是否已經企穩回升，經濟是否回暖還要看未來幾個月採購經理指數能否延續擴張走勢，後期走勢仍需密切關注。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀2020年3月中國採購經理指數

2020年3月31日國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發佈了中國採購經理指數。對此，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河進行了解讀。

2020年3月份，我國統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作取得積極成效，疫情防控形勢持續向好，生產生活秩序穩步恢復，企業復工復產明顯加快。中國採購經理指數在上月大幅下降基數上環比回升，其中製造業PMI為52.0%，比上月回升16.3個百分點；非製造業商務活動指數為52.3%，比上月回升22.7個百分點；綜合PMI產出指數為53.0%，比上月回升24.1個百分點。截至3月25日，全國採購經理調查企業中，大中型企業復工率為96.6%，較2月調查結果上升17.7個百分點，其中製造業企業復工率為98.7%，上升13.1個百分點。

一、21個製造業行業PMI均有不同程度回升

3月份，除價格指數外，製造業採購經理指數的各分項指數均有所回升。主要呈現以下特點：

一是市場供需有所改善，企業採購環比增加。生產指數和新訂單指數分別為54.1%和52.0%，比上月回升26.3和22.7個百分點，生產指數高於新訂單指數2.1個百分點，顯示製造業產能有所恢復。採購量指數為52.7%，比上月回升23.4個百分點，企業採購活動較上月活躍。

二是政策效應逐步顯現，企業預期有所回升。製造業生產經營活動預期指數為54.4%，比上月回升12.6個百分點。其中，食品及酒飲料精製茶、醫藥、專用設備、汽車、計算機通信電子設備等製造業均高於平均水平。

三是新動能恢復較快，高技術製造業PMI高於總體。從重點領域看，高技術製造業、裝備製造業和消費品行業PMI為55.8%、54.5%和52.0%，其中高技術製造業PMI高於製造業總體3.8個百分點。

四是不同規模企業均有回升，大型企業復甦相對較快。大、中、小型企業PMI分別為52.6%、51.5%和50.9%，比上月回升16.3、16.0和16.8個百分點。從市場預期看，大、中、小型企業生產經營活動預期指數分別為55.5%、52.5%和54.0%，高於上月11.2、12.5和16.6個百分點。

雖然3月份製造業PMI大幅回升，但調查結果顯示，企業生產經營壓力仍然較大，本月反映資金緊張和市場需求不足的企業比重分別為41.7%和52.3%，比上月上升2.6和4.1個百分點。從外部環境看，疫情在全球快速蔓延，世界經濟貿易增長受到嚴重衝擊，給我國經濟帶來新的嚴峻挑戰。3月份我國製造業新出口訂單指數和進口指數分別為46.4%和48.4%，雖環比有所回升，但處於較低水平。

二、非製造業商務活動指數觸底反彈

3月份，非製造業商務活動指數升至52.3%，高於上月22.7個百分點，其他分類指數也均有不同程度回升。

服務業總體回暖。服務業商務活動指數為51.8%，比上月回升21.7個百分點。在調查的21個行業中，除證券行業外，其他行業均有不同程度回升，其中交通運輸、零售、銀行等行業商務活動指數相對較高。從市場預期看，業務活動預期指數為56.8%，較上月回升17.1個百分點，其中郵政快遞、零售、電信等行業均高於總體。生活性服務業商務活動指數為50.2%，低於服務業總體指數1.6個百分點，其中住宿餐飲、旅遊、居民服務、文化體育娛樂等行業受疫情影響較大，復工復產進度較服務業總體滯後，商務活動指數繼續位於收縮區間。

建築業生產加快恢復。建築業商務活動指數為55.1%，較上月回升28.5個百分點，其中土木工程建築業為62.4%。從勞動力需求和市場預期看，建築業從業人員指數和業務活動預期指數分別為53.1%和59.9%，比上月回升20.8和18.1個百分點，企業復工人數環比增長，發展信心有所恢復。

三、我國企業生產經營活動總體恢復較快

3月份，綜合PMI產出指數為53.0%，比上月回升24.1個百分點，構成綜合PMI產出指數的製造業生產指數和非製造業商務活動指數分別為54.1%和52.3%，環比均有不同程度回升。

3月份採購經理指數雖然反映本月企業生產經營狀況與2月份相比發生了明顯的積極變化，但當前國內外疫情防控和經濟形勢還在發生新的重大變化，世界疫情呈加速擴散蔓延態勢，世界經濟貿易增長遭受衝擊嚴重，我國疫情輸入壓力加大，經濟發展特別是產業鏈恢復面臨新的挑戰，採購經理指數後期走勢仍需持續關注。