兩個月內第二次被做空，跟誰學CEO陳向東：無恥！

（觀察者網 文/張珩）短短兩個月內，跟誰學（GSX.US）第二次被做空了。

4月14日晚間，美股做空機構香櫞（Citron Research）公開了一份做空報告，聲稱跟誰學有財務欺詐行為。

對此，跟誰學創始人兼CEO陳向東在朋友圈中激烈地回應：無恥報告，我們真的無語了。“如同我們經常説的，失之毫釐，謬以千里。人和人、人格和人格、聲譽和聲譽、財富和財富、組織和組織就是這樣拉開差距的。”

受到做空報告的影響，跟誰學股價昨日微跌0.64%，報收31.2美元/股。在兩次做空之後，跟誰學的市值已經從高點跌去三分之一。

在做空報告中，香櫞聲稱相比起同行的新東方、新東方在線與好未來，跟誰學在上市前的一年裏增長率為432%，毛利率為75%，遠超同行。但當其2019年6月初上市時，中國及美國沒有一家媒體對該公司的增長速度表示驚訝，這麼高的增長，不可能不被市場知道，能夠一直藏下去。

在4月3日跟誰學公開的2019年財報中，公司淨收入為21.149億元人民幣，同比增長432.3%，現金收入為33.582億元人民幣，同比增長412.6%。

同時，在中國消費者報社（國家市場監督管理總局主管、中國消費者協會主辦）開展的《在線教育消費者體驗調查》，以及艾瑞諮詢、QuestMobile等機構發佈的報告中，也沒有把跟誰學推薦為頭部教育企業。

香櫞表示，在跟蹤支付20%的可用課程後，發現跟誰學虛增收入70%。從抓取的K12數據來看（跟誰學K12部分收入佔比超過80%），香櫞推算跟誰學2020Q1收入為3.16億元，和上年Q4相差60%。實際上，跟誰學2019年全年收入為7.73億元，考慮每個季度翻了一倍，所以虛增高達70%。

面對香櫞的做空，跟誰學迅速展開了反擊。

跟誰學CEO陳向東在4月14日晚間在朋友圈表示，香櫞的報告非常無恥。隨後在4月15日早間，陳向東再次在微博正面回應稱，香櫞報告的核心內容是K12課程造假，但是跟誰學K12課程收入的相當一部分來自高途課堂（跟誰學旗下中小學在線學習App）。專業的香櫞連“高途課堂”是跟誰學旗下的品牌都不知道。

在跟誰學的官方回應中，指出香櫞的報告中有大量重複此前灰熊（Gruzzly Reseach）的做空報告，這些都已經被管理層澄清並舉證，此外，該做空報告完全不知曉公司K12課外輔導收入的主要來源為跟誰學旗下品牌高途課堂，其對公司業務運營的無知令人髮指，其試圖誤導投資者和公眾的意圖昭然若揭。

今年2月25日，美國灰熊發佈做空報告，認為在線教育行業普遍虧損，跟誰學沒有品牌、沒有廣告、沒有營銷，APP下載量不高，盈利卻高的驚人，這個數據好的“不真實”。

隨後，陳向東向媒體逐一進行了解釋，平息了風波。但是短短2個月內，跟誰學第二次被做空。

與此同時，在美國上市的中概股如瑞幸、好未來等企業接連“出事”。對此，賽伯樂投資集團教育產業基金合夥人程子嬰在接受採訪時表示：“做空在海外資本市場很常見，美國本土公司也經常會被做空機構做空。但如果企業基本面穩定紮實沒問題，無論遭遇做空或質疑，帶來的也只是股價的短期震盪，不會造成長期影響。”

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