即時配送市場或迎變局:深度捆綁京東的達達赴美IPO
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(文/觀察者網 一鳴)京東物流上市傳了好幾年還沒塵埃落定,但京東作為第一大股東的物流企業達達集團要率先在美國上市了。
北京時間5月13日凌晨,達達集團正式向美國證券交易委員會(SEC)遞交F-1招股文件,計劃以“DADA”為交易代碼在納斯達克掛牌上市,計劃籌資約1億美元。此次IPO達達集團聯席主承銷商為高盛、美銀證券和傑富瑞集團,IPO資金將主要用於投資技術和研發、實施營銷計劃和擴大用户羣,以及一般企業目的。
招股書披露,京東旗下向日葵投資控股有限公司對達達集團的持股比例達51.4%,為第一大股東;紅杉中國旗下投資基金持股比例為11.4%;Azure Holdings(沃爾瑪子公司)持股10.8%;達達創始人蒯佳祺持股8.9%;聯合創始人及CTO楊駿持股1.9%。
達達集團董事會成員包括,京東零售集團CEO徐雷、京東集團高級執行副總裁及京東物流集團CEO王振輝、京東集團高級副總裁及京東零售集團CFO許冉。
此外,沃爾瑪中國新總裁及CEO朱曉靜、紅杉資本中國基金合夥人周逵也出現在董事會中。現年37歲的達達集團創始人兼CEO蒯佳祺將在上市後繼續擔任董事會主席及CEO。
與京東深度捆綁
達達集團由原達達和京東到家合併而來。其中,達達上線於2014年,主要做物流眾包生意,提供同城即時配送服務,在合併前的兩年內密集獲得來自DST、紅杉與景林等機構的投資,D輪後估值達到10億美元。
京東旗下超市生鮮O2O平台京東到家上線於2015年4月,也推出了眾包物流業務,這與達達類似。
2016年4月,京東到家與達達合併,整合原有的達達和京東眾包物流體系,繼續使用達達品牌;O2O平台繼續使用“京東到家”品牌。當時合併協議生效後,京東將擁有新公司約47.4%的股份成為單一最大股東。
2016年10月,達達-京東到家與沃爾瑪達成戰略合作,獲得沃爾瑪5000萬美元投資。2018年8月,達達-京東到家完成新一輪5億美元融資,由沃爾瑪、京東繼續加註。2019年12月,公司更名為達達集團。
招股書顯示,2019年,達達快送和京東到家分別佔總營收的比重為64.4%和35.6%;2020年一季度這兩項的比重變更為53.8%和46.2%。
核心商業數據方面,截至2020年3月31日的前12個月,達達共有超過6.34萬活躍騎手,累計完成了8.22億單,平均每日訂單數約為220萬,較上年數據150萬有較大幅增長。
京東到家的GMV(交易總額)在2018年和2019年分別為73.34億元和122.05億元,增速為66.4%。活躍消費者數在2019年達到2440萬,到2020年3月31日達到2760萬。
營收高度依賴京東與沃爾瑪
招股書顯示,達達集團收入近三年持續增長,2017年、2018年和2019年的營收分別為12.18億元、19.22億元和30.997億元。2020年一季度,達達集團營收達到10.996億元,同比大增108.9%。
2020年一季度,達達集團營收11億元,比上年同期的5.27億元增長108.9%。

圖片來源:達達集團招股書
觀察者網注意到,達達集團對京東和沃爾瑪等股東的依賴頗深,招股書顯示,2017年至2019年,達達集團淨收入來自京東集團的比例分別為56.7%、49.1%、50.5%,今年第一季度這一比例下降至37.8%。
此外,2017年至2019年,達達集團淨收入來自沃爾瑪的比例分別為4.6%、13.0%和14.9%。
在收入增長的同時,達達集團虧損幅度開始收窄。
招股書顯示,2017年-2019年,達達集團的淨虧損分別為14.49億元、18.78億元、16.7億元,三年累計虧損為49.97億元。2020年一季度,達達集團淨虧損2.79億元,上年同期為3.37億元。
龐大的運營費用支出是導致達達集團虧損的重要原因,2017年、2018年分別支出15.93億元、20.44億元,均高於集團整體營收,2019年這一狀況改變,運營支出為28.46億元,2020年一季度為9.66億元。
前有狼後有虎,即時配送市場競爭激烈
公開資料顯示,中國即時配送市場自2008年曹操跑腿成立開始進入萌發階段;2014年起,隨着達達、閃送、風先生等企業成立,外賣平台開始進入並推動行業發展;2016年起,隨着傳統物流公司等資本相繼介入,即時配送行業進入頻繁的合併、收購階段,並逐漸發展到目前的成熟階段。
除達達以外,目前市場上還有蜂鳥即配、美團跑腿、美團配送、點我達、閃送……等幾十家即時配送企業,競爭不可謂不激烈。

圖片來源:速途研究院
背靠京東的達達在上市後固然有更多資本的加持,可以加速跑馬圈地,但盈利壓力也會更大,一旦京東到家、沃爾瑪等大股東在生鮮市場遭遇震盪,給達達帶來的影響將是致命性打擊。
據智研諮詢數據,中國即時配送市場規模逐年提升,但增長率有下降,同時一、二線市場訂單量較為集中,下沉城市有較大發展空間。

圖片來源:智研諮詢
或許,下沉城市將是達達們的下一個戰場。
(編輯 莊怡)
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