一季度營收不及預期，金山股價大跌7%

（文/觀察者網 一鳴）5月26日，金山軟件（03888.HK）發佈2020年第一季度財報，財報顯示，一季度金山營收11.7億元，同比增長32%，但環比下降了21%；淨利潤625.7萬元，去年同期虧損6776.4萬元。這是金山軟件拆分金山雲後發佈的首份財報。

金山財報發佈後，交銀國際發佈研報稱，金山一季度收入比該行預期低4%，因遊戲收入低於預期。

5月27日，金山軟件開盤漲近3%，但隨後大幅跳水，截至發稿，金山軟件報24.95港元/股，跌幅達7.25%。

圖片來源：金山軟件財報截圖

《劍網3》收益下降

對於這份財報，金山軟件董事長雷軍表示：“疫情也加速了所有行業的數字化轉型及線上協作，為我們的未來發展奠定了基礎。隨着WPS更廣泛應用於遠程辦公，雲辦公產品和服務的運營表現得到顯著提升。旗艦端遊《劍網3》表現穩健，收益同比持續增長。”

《劍網3》是由金山軟件西山居開發，金山運營的3D武俠角色扮演電腦客户端遊戲。

值得注意的是，財報顯示，一季度《劍網3》的收益有所下降。

一季度，金山軟件來自網絡遊戲和辦公軟件及服務及其他的收益分別佔收益總額的67%和33%，其中來自網絡遊戲的收益為7.81億元，同比增長了30%，但環比下降15%。

財報稱，同比增長主要來自用户活躍度及商業化能力提升的旗艦端遊《劍網3》的健康增長，以及更加豐富的手遊產品組合；環比下降主要來自《劍網3》的收益下降。

作為對比來看，剛剛發佈了一季報的騰訊三大收入板塊中，增長最快的就是網絡遊戲。

騰訊一季度遊戲業務增長了31%，達到372.98億元。騰訊稱，該項增長主要反映國內智能手機遊戲（包括《和平精英》及《王者榮耀》）的收入貢獻以及海外遊戲的貢獻增加。

剝離金山雲改善利潤率

此外，今年一季度，金山軟件來自辦公軟件及服務及其他的收益為3.91億元，同比增長36%，環比下降31%。

財報稱，同比增長主要來自隨功能及服務升級而用户規模迅速擴大的WPSOffice訂閲服務收益的增長；環比下降主要由於銷售淡季WPSOffice授權業務及WPSOffice網絡廣告推廣服務收益下降，部分被WPSOffice訂閲服務收益的穩健及可持續增長所抵銷。

一季度，金山軟件研發成本淨額為人民幣3.55億元，同比下降了4%，環比下降了13%。上述財報稱，同比下降主要為由於疫情影響，研發項目的外包活動減少。環比下降主要來自本季度階段性減免企業社會和醫療保險的影響。

此前2019年第四季度，金山軟件實現營收25.95億元，同比增長48%，環比增長28%，但歸母淨利潤虧損0.99億元，主要是由於雲服務業務大幅增長令帶寬及互聯網數據中心成本增加。

從當時的數據來看，金山軟件三大業務板塊網絡遊戲、雲服務、辦公軟件及服務以及其他的收益分別佔總收益的35%、43%和22%。

不過，金山雲於2020年5月8日在美國納斯達克上市，不再作為金山軟件的附屬公司入賬。

安信證券在此前的研報中表示，金山雲約貢獻了金山軟件整體收入的 47%，是最大的收入板塊，但在利潤層面是最主要的拖累因素；預期分拆上市後，金山軟件經營利潤將有顯著改善，但淨利層面由於對金山雲使用權益法仍需按比例確認金山雲的淨虧損。

（編輯 弘毅）

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