小摩高位減持康希諾過半持股，涉資近12億港元

（文/觀察者網 呂棟）在研發的新冠疫苗臨牀試驗結果公佈前一天，康希諾生物港股股價突然大跌逾13%，同時連帶港股生物科技板塊B類股中的信達生物、邁博藥業、啓明醫療等多隻股票暴跌。

一時間市場猜測四起，部分業內人士當時認為，康希諾生物股價暴跌或與其疫苗研發受阻有關。不過，次日於《柳葉刀》發表的實驗結果表明，疫苗安全性和耐受性良好，且能夠誘導快速免疫反應。

直到昨日（5月27日），香港聯交所公佈的股權數據披露，摩根大通（JPMorganChase & Co.）在5月19日以均價219.88港元增持康希諾生物約26.7萬股後，隨即於5月21日大幅減持488.58萬股，每股均價235.3港元，涉資金額高達11.5億港元，持股比例由7.08%降至3.39%。

受上述消息影響，康希諾生物-B股價連日來接連走低，最近6個交易日內振幅超過40%，港股生物科技板塊也受此影響持續低迷。

3月以來康希諾生物-B股價走勢

高位減持引發恐慌

香港聯交所最新披露的股權數據顯示，5月21日，康希諾生物-B遭摩根大通以每股均價235.3港元減持H股488.58萬股，涉及資金約11.50億港元。減持完成後，後者持股數目約450.86萬股，持股比例降至3.39%。

香港聯交所網站截圖

值得注意的是，就在2天前（5月19日），摩根大通還以均價219.88港元增持康希諾生物約26.7萬股，涉及資金約5871萬港元。在此之後，後者股價開始大幅走高，5月21日盤中一度衝至歷史最高的285.8港元/股，隨後便遭摩根大通高位減持，當天累計成交額約21.92億港元，並最終收跌逾13%。

觀察者網注意到，在康希諾生物股價暴跌影響之下，港股生物科技B類股5月21日收盤均出現大幅下跌。其中信達生物-B跌9%，邁博藥業-B跌16%，啓明醫療-B跌6.4%，康方生物-B跌8.45%，亞盛醫藥-B、諾成健華-B、沛嘉醫療-B等跌幅均超過6%。

當天晚間，康希諾生物緊急發佈股價異常波動公告，但並未透露具體信息。其中提到，經查詢其運營正常，並不瞭解導致股價波動的任何明確原因，或任何必須公佈以避免其股份出現虛假市場的資料。

公告截圖

由於市場信息並不明朗，部分業內人士當時認為，康希諾生物股價暴跌或與新冠疫苗研發有關。

對此，中金在線分析指出，摩根大通急於兑現利好，資金出逃，使得市場對康希諾生物新冠疫苗研發情況紛紛猜測。受此影響，後者股價連日下跌，截至5月27日收盤較歷史高點下跌接近40%。與此同時，港股生物科技板塊也遭連帶出現持續低迷。

5月28日，港股生物科技板塊全線下挫，康希諾生物盤中領跌

疫苗研發仍存不確定性

自新冠疫情爆發以來，資本市場對康希諾生物的期待全都體現在股價上。春節過後，該公司股價從69港元/股一路飆升至接近300元/股，因此其也被稱為“港股疫苗第一股”。

5月25日，康希諾生物發佈公告：“（腺病毒）Ad5載體COVID-19疫苗接種後28天可耐受，並具有免疫原性。健康成人中，對SARS-CoV-2的體液反應在接種後第28天達到峯值，接種後第14天產生快速的特異性T細胞反應。

“在接種疫苗的108名受試者中，大多數不良反應為輕度或中度，且接種後28天內未報道嚴重不良事件。”康希諾在公告中表示，“Ad5載體COVID-19疫苗值得進一步研究。”

公告截圖

事實上，在康希諾生物發佈上述公告的3天前（5月22日），前述試驗結果已發表在國際學術期刊《柳葉刀》上。該新冠疫苗由前者與中國軍事科學院聯合開發，採用基因工程方法構建，把編碼新型抗原的DNA序列通過基因重組的方式，整合進腺病毒的基因組內，從而送入人體。

對於實驗結果，軍事醫學研究院研究團隊帶頭人陳薇院士指出：“這些結果是一個重要的里程碑。試驗表明，單次接種複製缺陷型人腺病毒5型（Ad5）載體新冠疫苗在14天內就能誘導產生病毒特異性抗體和T細胞應答，這使其成為具有潛力的可以進行下一步研究的候選疫苗。”

不過，她同時強調，“我們對這些結果應謹慎解讀。研發COVID-19疫苗的挑戰是前所未有的，誘導免疫應答的能力並不一定表明該疫苗能完全保護人類免受SARS-CoV-2的感染。這些結果為新冠疫苗研發提供了積極前景，但距離該疫苗上市，我們還有很多工作要做。”

（陳薇院士接受軍事報道節目採訪）

國信證券分析認為，目前康希諾疫苗的未來仍存三點不確定性。一是免疫反應性的持續時間，需要後續更長時間的結果來觀察血液中各項免疫反應指標的變化；二是免疫反應性不等於保護性。目前尚無研究系統性評估新冠病毒抗體是否能幫人類對抗病毒的再次感染；三是預存的腺病毒反應性問題如何解決。

不過，上述分析指出，該試驗結果完整，顯示出疫苗的耐受性，也顯示出免疫反應性，數據為後續的研究和後期臨牀打下良好基礎，前景充滿希望，但仍有較長的路要走。

5月5日，世界衞生組織官網發佈題為《COVID-19候選疫苗草圖》的文件，其中已經進入臨牀試驗階段的8個新冠疫苗是進度上的第一梯隊。

在第一梯隊中，中國有4個，包括陳薇院士團隊研發的腺病毒載體疫苗和3個滅活疫苗；美國有3個，包括莫德納公司的mRNA疫苗、輝瑞公司的mRNA疫苗、Inovio公司的DNA載體疫苗；英國有1個，是牛津大學的腺病毒載體疫苗。

8個疫苗中進度最快的已進入二期臨牀研究。其中，陳薇團隊的腺病毒載體疫苗是全球首個啓動二期臨牀研究的新冠疫苗品種。該疫苗於3月底完成一期臨牀試驗受試者接種，並於4月12日啓動二期臨牀試驗。

5月26日，摩根士丹利發佈研報稱，由於疫苗已有一期臨牀數據並加速研發過程，疫苗成功率從早前預計的20%提升至60%，並可能於今年年底或明年初獲批推出。該機構同時大幅上調康希諾生物目標價，從102港元升至258港元，維持“增持”評級。

（編輯：尹哲）

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