港版國安法落地，港交所市值已漲為倫交所1.6倍

（文/呂棟 編輯/尹哲）從“港版國安法”提出至今，香港交易所（00388.HK）的市值已累計上漲超過40%，超過4800億港元。這一市值水平，已將其此前“苦苦追求”過的倫敦證券交易所（下稱：倫交所，LSE.UK）遠遠甩在了後面。

截至今天港股收盤，香港交易所股價下跌近5%。

7月21日港股收盤，香港交易所股價大漲近10%，創下5年來最大單日漲幅，一舉助其在2015年後再度奪回“全球交易所市值第一”寶座。而去年曾拒絕其“世紀聯姻”的倫交所，目前市值僅為前者60%。

截至當地時間7月21日，倫交所市值近300億英鎊，約合2947億港元

在過去11年裏，港交所曾7次摘得全球新股募資額冠軍。今年在疫情影響下，香港IPO市場雖一度低迷，但隨着網易、京東等中概股迴流和螞蟻集團在港上市，港交所仍有望角逐全球募資王寶座。

對於香港國安法的落地實施，港交所總裁李小加上個月接受採訪指出，相信真正瞭解中國的人，就會明白“一國兩制”對中國最有利，涉港國安立法後，香港仍會是最自由、國際化、開放的市場。

“港版國安法動搖國際金融中心”不攻自破

2019年下半年以來，修例風波引發的一系列騷亂，讓不少投資者開始擔心香港的營商和投資環境，更擔憂這個國際金融中心成為中國國家安全的隱患。

隨着穩定市場的“港版國安法”出現在兩會議程中，資本市場迅速反應。5月以來，香港交易所股價漲幅超過50%。其中，在該法7月3日實施後的不到15個交易日裏，香港交易所股價漲幅已超10%。

今年6月初，港交所行政總裁李小加曾在一場網絡直播會議上透露：“今年將是港交所IPO的重要一年，其中既包括來自中國內地的超大規模IPO，也包括很多從美國迴流的企業。”

港交所總裁李小加（資料圖）

觀察者網梳理發現，6月11日，網易在港上市，首發成功募資211億港元（約合人民幣190億元）；一週之後，京東在港上市，首發成功募資301億港元。

這兩大中概股巨頭貢獻港交所上半年近六成的募資額。

除中概股迴歸帶來的人氣外，香港新股市場也在今年異常火熱。

德勤統計報告顯示，今年一季度港股新股中95％的IPO獲得超額認購，且其中49％新股超額認購超過20倍。

從上述現象也可以看出，在“用腳投票”的資本面前，所謂“港版國安法動搖香港國際金融中心地位”，“香港資本出現外逃”等一度甚囂塵上的説法，變得不攻自破。

而正當媒體關注拼多多、百度等中概股何時赴港二次上市之際，全球最大的獨角獸螞蟻集團披露的“A+H”上市計劃再次讓市場為之震驚。

在路透社7月初的報道中，後者“目標估值超過2000億美元”。

就在去年，得益於阿里巴巴回港二次上市，港交所全年IPO募資總額同比增長9%至3142億港元（約合400億美元），超越納斯達克成為全球最大發行地。後者共募資275億美元，排名全球第二。

值得一提的是，這也是港交所過去11年來，第7次榮膺全球IPO募資額桂冠。

圖片來源：港交所網站

今年以來，在新冠疫情影響下，香港IPO市場一度相對低迷。

上半年，港交所新上市公司59家，募資總額871億港元（約合112億美元），暫時落後於納斯達克的174億美元和上交所的158億美元。

而隨着中概股迴流和螞蟻集團的IPO，港交所下半年募資額有望大幅增加。

目前，螞蟻集團發行方案尚未確定，但不少分析指出，其在港交所募資規模至少在千億港元，大概率成為港股今年最大IPO，也有望帶動港交所募資額追趕納斯達克，從而衞冕“全球募資王”寶座。

美國《華爾街日報》等媒體認為，螞蟻集團在港股上市，將吸引更多的全球投資者來到香港，並使中國內地公司在香港5萬億美元的股票市場中佔據更大的份額。

報道同時指出，雖然“港版國安法”造成地緣政治緊張局勢，但香港仍是對科技巨頭有吸引力的選擇，目前很多美國基金經理已經持有在香港上市的股票。

在螞蟻披露上市計劃後，李小加第一時間表示歡迎：“螞蟻集團選擇在港交所申請上市，再次肯定香港作為全球領先新股集資市場的地位。我們將繼續敞開懷抱，歡迎全球創新和領先的公司來港上市。”

在此之前，李小加6月初曾撰文指出：

“在國安法的塵埃落定之後，相信香港的治安和社會環境會逐步回覆穩定，中央也會對香港更有信心，會對香港更開放、更支持。也因為此，中國的錢會因此更多地流入香港；而世界的錢也會因此更多地流入香港，中外的錢在香港聚集必將產生更大的‘化學作用’，創造更大的價值。”

受上述利好消息影響，香港交易所股價7月21日收漲9.8%，最終收於歷史最高的380港元/股，市值也來到4800億港元，力壓芝商所（CME）的約4400億港元，時隔5年再度成為“全球交易所市值第一”。

至於去年與香港交易所“世紀聯姻”失敗的倫敦證券交易所，目前市值2947億港元排名全球第四，僅為前者市值的六成。

在去年9月收購消息傳出時，香港交易所市值近3080億港元，倫交所為2500億港元。如今，前者股價漲幅超過70%，後者股價僅上漲不足兩成。

倫敦證券交易所2019年5月以來股價走勢

“港版納指”恐奪走納指關注度

目前，阿里、騰訊、美團點評、網易、小米、京東等已經成功登陸港交所，螞蟻集團即將赴港上市，拼多多、百度、字節跳動、滴滴等公司也接連傳出將赴港交所上市。

外界認為，在不久的將來，中國最值錢的互聯網科技公司或將在香港集體亮相。

而港交所也正致力把香港變成科技股投資聖地。

7月20日，恒生指數服務公司宣佈，將於7月27日推出恒生科技指數，該指數被市場稱為“港版納指”，也是恒生指數及恒生中國企業指數後的另一旗艦。

據其介紹，新指數主要涵蓋與科技主題高度相關的香港上市公司，包括網絡、金融科技、雲端、電商及數碼業務，阿里、騰訊、美團點評、小米等市值最大的30只科技股已確定被納入成分股。

券商花旗分析認為，恒生科技指數可以提升市場對相關科技股的投資興趣，並搶走美國納指部分關注度，而且與新指數掛鈎的基金和衍生工具可以提振港交所的交易活動。新指數亦有望吸引更多優質中資科企赴港上市，對港交所及其他科技股均有正面影響。

老虎證券則分析指出，在中概股二次迴歸浪潮下，恒生指數成份股已經無法充分反映市場狀況，恒生科技指數設立主要為了彌補當前指數結構性短板，豐富金融產品和工具，日後港交所還會推出與恒生科技指數掛鈎的期貨、ETF或其他衍生品，以適應投資者需求。

“恒生科技指數主要跟蹤香港上市的30家最大的科技公司，雖並不能完全替代恒生指數，但相比恒生指數，其指數結構和快速納入機制更具‘即時性’和‘代表性’，可以成為新經濟時代的代表性指數。”上述券商認為。

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