海爾電器淨利潤下降近3成，洗衣機業務“以價換量”

（文/呂棟 編輯/尹哲）8月20日晚間，海爾電器（01169.HK）披露2020年上半年業績，三大主營業務收入均下滑，淨利潤減少近3成。雖然二季度營收已恢復增長，但該季度淨利潤仍下滑超過20%。

好消息是，在上半年整體行業形勢嚴峻的情況下，海爾電器洗衣機業務在國內保持行業第一的同時，份額還提升4個百分點。不過，該業務毛利率有所下滑，線上零售均價降幅也高於行業平均值。

對此，行業調研機構“奧維雲網”分析指出，我國白電產品的百户保有量已經非常高，疫情對更新換代需求有明顯的抑制作用，為刺激消費者的需求釋放，行業陷入慘烈的“價格廝殺”。

今天，海爾電器股價在香港收跌0.35%，截至發稿，市值為806億港元。3月下旬以來，該公司股價漲幅累計超過60%。

海爾電器股價信息。

三大主營業務收入均下滑

突如其來的新冠疫情，讓依賴線下銷售和安裝的家電行業遭遇重大打擊。

2020年上半年，海爾電器實現營收350.75億元，同比減少5.1%；股東應占期內溢利為13.35億元，同比減少27.3%；毛利68.66億元，同比減少9.9%；經調整經營利潤12.16億元，同比減少34.5%。

海爾電器透露，其一季度業績受到新冠疫情較大沖擊，營收同比下滑22.4%。不過，隨着國內疫情得到有效控制，該公司在二季度已恢復增長，營收同比提升12.7%，各業務板塊均實現兩位數增長。

但其淨利潤的下滑仍未止步，一季度同比下滑47%，二季度同比下滑22%。

2020年半年報截圖

從不同業務來看，海爾電器三大主營業務為洗衣機、熱水器及淨水機、渠道服務。上半年，三項業務分別實現收入96.34億元、39.46億元、312.16億元，分別同比下滑2.2%、0.5%、4.7%。

海爾電器不同業務營收、利潤佔比

在洗衣機領域，調研機構“中怡康”數據顯示，上半年中國市場洗衣機行業零售額下滑28.5%。在整體行業形勢嚴峻的情況下，海爾電器洗衣機業務同期在國內市場保持領先，份額還提升4個百分點。

根據調研機構“奧維雲網”的統計數據，上半年海爾電器洗衣機業務在線上、線下的零售額份額分別為36%和37.2%，兩項數據分別領先行業第二名小天鵝15.7個百分點和18.3個百分點。

不過，上半年海爾電器洗衣機業務的毛利率同比下滑2.6個百分點，為25%。

對此，該公司表示，一方面線下渠道受疫情衝擊較大，高端產品增幅不及預期，產品結構向中低端傾斜；另一方面，疫情期間工廠產能利用率偏低，製造費用效率下降，整體拉低洗衣機業務的毛利率。

奧維雲網的上半年白電市場總結報告指出，從需求端來看，我國白電產品的百户保有量已經非常高，新增需求明顯不足，疊加疫情對更新換代需求的明顯抑制作用，今年上半年市場需求萎縮嚴重。為刺激消費者的需求釋放，行業陷入慘烈的價格廝殺。

報告數據顯示，雖然上半年海爾洗衣機線上、線下零售額份額均位居行業第一，但其線上零售均價降幅為10.7%，高於行業同比降幅5.1%；線下零售均價同比上漲3.4%，低於行業同比漲幅7.7%。

奧維雲網數據截圖

海爾電器的熱水器及淨水器業務毛利率同樣出現下滑，該業務毛利率為36%，同比下降1.4個百分點。

該公司表示，毛利率下降主要受產品結構變化的影響，其為應對疫情衝擊，通過場景直播等手段拓展在線渠道，在保持高端市場份額穩定的前提下，中低端產品市場份額增長顯着。

海爾電器表示，二季度伴隨疫情影響減弱以及國內復工復產的開展，國內房地產行業景氣指數的持續回升，將對熱水器、空調、廚電等家電品類的市場回暖提供正向拉動作用。該集團熱水器業務通過與恒大、碧桂園、保利等大型房地產商合作，帶動工程端收入同比增長24%。

佔海爾電器總收入7成的渠道服務業務，主要負責海爾集團的電器分銷、物流等。上半年該業務毛利率為9.8%，較上年同期下降0.8個百分點。

海爾電器披露，這項業務毛利率下滑主要由於疫情期間終端消費需求集中於在線渠道，該集團通過爆款成套方案和精準營銷策略，積極搶佔在線市場份額，產品結構變動拉低毛利率。

上半年，該公司渠道服務業務的各品類市場份額均有3%左右提升，電商收入上漲近30%。

不過，相比白電三巨頭的另外兩家，海爾在“618”的表現並不算太好。星圖數據顯示，海爾“618”的全網銷售額排在美的、格力之後。

財報截圖

“兩個海爾”合體

去年12月，海爾集團旗下另一家上市公司海爾智家披露，正在初步探討私有化控股子公司海爾電器的方案，但尚未提出任何私有化安排。

時間過了8個月後，海爾智傢俬有化海爾電器的方案，終於水落石出。

7月31日，海爾智家和海爾電器聯合發佈公告，海爾智家擬以協議安排的方式私有化海爾電器，向海爾電器的計劃股東發行H股和支付現金，總兑價在429.79億元-440.73億元之間。

儘管海爾智家已是海爾電器的控股股東，但是海爾冰箱、空調等業務放在海爾智家，海爾洗衣機、熱水器、淨水器等業務放在海爾電器。

海爾智家認為，私有化海爾電器後，雙方將獲得協同效應，降低經營成本，優化財務架構，豐富智慧家庭成套解決方案。

家電行業分析人士分析指出，過去海爾智家難以和美的集團、格力電器直接對比，因為海爾智家只是海爾家電業務的一部分。一旦完成海爾電器的私有化，海爾家電業務板塊將形成一個統一的整體。

不過，海爾智傢俬有化海爾電器的方案，仍需兩家上市公司的股東大會審議通過，同時需取得中國證監會、香港聯交所的核準，還需完成國家發改委備案等程序，才能最終實施。

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