百濟神州擬科創板上市，系國內研發投入最高藥企

觀察者網·大橘財經訊（文/盧思葉 編輯/莊怡）11月16日早間，生物科技公司百濟神州發佈公告稱**，公司董事會批准可能發行人民幣股份並將該等股份於科創板上市的初步建議，預計將於2021年上半年完成**。

根據公告，百濟神州將予發行的人民幣股份不超過緊接該等發行前公司已發行股份總數及本次建議發行人民幣股份項下擬發行及配發的人民幣股份數目之和的10%。

根據中國適用法律法規，可授出涉及不超過初始發行人民幣股份15%的有關數目人民幣股份的超額配股權。相關人民幣股份均為新股份，且將不涉及轉換現有股份及美國存托股份。

對於款項的初步用途，百濟神州表示，經扣除發行開支後，建議發行人民幣股份的所得款項目前擬用於本集團的主營業務。

據悉，這是第一家赴納斯達克上市的研發新藥的中國生物科技公司，也是目前國內研發投入最高的醫藥企業。

百濟神州官網信息顯示，百濟神州於2010年成立於北京，已在納斯達克和港交所上市。公司專注於研究、開發、生產以及商業化創新型分子靶向腫瘤免疫藥物，在中國大陸、美國、澳大利亞和歐洲擁有4700多名員工。

百濟神州兩款自主研發的藥物，BTK 抑制劑百悦澤（澤布替尼膠囊）和抗 PD-1 抗體藥物百澤安（替雷利珠單抗注射液）分別在美國和中國進行銷售。

其中，替雷利珠單抗在2019年成為首個在中國獲批的產品，BRUKINSA（澤布替尼）則是中國首個獲得FDA批准的自主研發抗癌新藥。

百濟神州蘇州生產基地

目前，百濟神州正在加速推動多元化的新型癌症療法藥物管線，計劃在中國銷售多款由安進公司、新基物流有限公司（隸屬百時美施貴寶公司）以及 EUSA Pharma 授權的腫瘤藥物。

近日，百濟神州公佈的2020年第三季度財務業績顯示，截至2020年9月30日的三個月產品收入為9108萬美元，與去年同期相比增幅為81.6%，產品收入主要來自公司自主研發產品百澤安和百悦澤近期商業化上市帶來的收入；淨虧損4.3億美元，同比擴大38%，歸屬母公司淨虧損為4.25億美元，同比擴大38%，基本和攤薄每ADS淨虧損為4.81美元，去年同期為5.11美元。

第三季度研發費用約3.5億美元，佔總支出的65.7%，前三季度累計研發投入超過9.4億美元，是目前國內研發投入最高的醫藥企業。

**相比之下，被稱為“醫藥一哥”的恆瑞醫藥第三季研發費用為14.81億元。**也因如此，由於研發成本一直居高不下，百濟神州還曾被投資機構JCR以研發成本與研發成果不成正比被做空。

報告顯示，百濟神州研發費用的增加主要歸因於用於正在進行以及新啓動的後期關鍵性臨牀試驗持續增長的費用，與授權候選藥物預付款相關的研發費用，與安進公司合作相關的開發成本，新增的藥物註冊登記準備，以及與商業化前活動和供應相關的生產成本。

綜合來看，市場對於百濟神州仍然看好。在第三季度財報後，有四位分析師給出“強力推薦”評級，一位分析師給出“買入”評級。

但百濟神州想要更進一步，由於PD-1市場競爭激烈帶來的藥品銷量難題，以及研發成本高企帶來對淨利潤的擠壓仍然是不得不面對和解決的問題。