全球市場“失色”A股魅力猶存

本週新冠肺炎疫情在海外蔓延，引發全球市場擔憂情緒，走出普跌行情。數據顯示，同歐美股市深跌相比，亞太股指尤其是中國股指相對抗跌。分析人士指出，在當前形勢下，A股市場短期內或進入震盪整固期。A股當前估值水平在全球範圍而言，仍具有吸引力，不存在系統性風險。對投資者而言，關鍵是要擇時和把握好板塊輪動節奏。

A股相對抗跌

在擔憂情緒影響下，全球市場本週走出普跌行情，中國股指相對抗跌。

截至北京時間2月28日20時，Wind收錄的全球主要股指本週全線下跌。從地區看，亞太股指尤其是中國股指相對抗跌，歐美股指跌幅最深。其中，Wind數據顯示，恒生指數、上證指數、深證成指本週分別下跌4.31%、5.24%、5.58%。德國DAX指數本週跌逾12%，法國CAC40指數、英國富時100指數本週均跌逾11%。道瓊斯工業指數、標普500指數、納斯達克指數在少交易一日的情況下，本週累計均跌逾10%。

本週前兩個交易日，在外圍市場普跌下，A股低開高走，展現十足韌性。雖然大盤整體震盪下跌，但科技、地產、基建、口罩概念等板塊輪動使A股延續結構性行情。

國盛證券財富管理總部投顧業務部投資顧問劉曉彤分析，滬深兩市成交額近期連續破萬億元，但指數未能延續漲勢，創業板出現明顯下跌，北上資金也持續流出，這反映出當前市場多空爭奪加劇。

積極因素仍存

儘管本週A股三大指數均有不同程度回調，但支撐其“抗跌”的積極因素不可忽略。

一是市場流動性充裕。川財證券研究所所長陳靂認為，為對沖疫情對經濟的短期影響，央行近期多措並舉維護市場流動性。市場人士認為，2月4日起大盤開啓一波快速反彈，與流動性充裕有關。雖然本週大盤迴調，但流動性充裕格局不改，結構性行情下A股“賺錢效應”不減。

二是相關政策不斷出台呵護基本面。新時代證券首席經濟學家潘向東表示，有關部門多措並舉努力把疫情影響降到最低，以實現全年經濟社會發展目標任務，逆週期政策力度不斷加強。復工復產有序合理推進，經濟活動正逐漸恢復。

三是國內疫情防控效果顯著。經過一個多月以來的嚴格防控，新冠肺炎疫情防控形勢積極向好的態勢正在拓展。27日在廣州醫科大學舉辦的新冠肺炎疫情防控專場新聞通氣會上，國家衞健委高級別專家組組長、中國工程院院士鍾南山表示，有信心在4月底基本控制疫情。

浙商銀行首席經濟學家殷劍鋒説，從新冠肺炎疫情發展情況看，國內疫情已基本得到控制，映射到資本市場上，中國股市及資產有望在全球範圍內率先復甦。

中長期具有吸引力

分析人士認為，A股市場低估值正使其成為全球資金青睞的“窪地”，中長期仍具吸引力。

殷劍鋒預計，未來一到兩週內，若疫情在海外蔓延，或對美歐市場帶來較大影響。但隨着中國疫情防控形勢持續向好，加之全球資金出於自身配置需要，A股將走出不錯的行情。

陳靂建議投資者關注兩方面：一方面，要重視海外市場的影響，如海外股市持續下跌，A股仍存傳遞性壓力；另一方面，要重點選現金流好、技術壁壘高的重點行業和公司。“基建復工概念值得短期關注，利好建材鋼鐵等週期行業。同時，醫藥和口罩股仍可重點關注。”

“從中長期看，疫情對產業發展既是挑戰也是機遇。一些傳統行業受影響較大，而智能製造、無人配送等新興產業展現出強大成長潛力，成長板塊具有中長期投資機會。”潘向東表示。

在國泰君安證券首席市場分析師林隆鵬看來，A股持續下跌概率不大。雖然海外股市普遍下跌，但不改變A股慢牛邏輯。