“高息攬存”遭嚴管銀行成本壓力料緩解

中國證券報記者3月9日從接近監管人士處獲悉，為嚴格存款利率管理，規範存款業務發展，維護市場競爭秩序，央行日前下發《中國人民銀行關於加強存款利率管理的通知》（簡稱《通知》）。業內人士表示，未來銀行負債成本壓力將緩解，推動貸款定價下行和託底實體經濟。

嚴格約束保底收益率

《通知》提出，中國人民銀行指導市場利率定價自律機制加強存款利率自律管理，並將結構性存款保底收益率納入自律管理範圍。

申萬宏源證券分析師馬鯤鵬表示，此前，在銀行激烈的負債競爭下，以“行權條件失真”“保底收益率普遍在4%”以上為典型特徵的“假”結構性存款顯著推升了儲蓄回報中樞，明顯提高銀行負債成本，使得社會融資成本下行受阻。此次央行嚴格約束保底收益率在此前合規、流程監管的基礎上，在收益率這一根本環節規範結構性存款、做實真結構，真正體現結構性存款“保底+或有”的收益率特徵。

法詢金融資管研究部總經理周毅欽認為，未來銀行存款大戰告一段落，衍生交易大戰（真正比拼衍生交易能力）又將拉開帷幕。

“從嚴監管下，結構性存款依然是有價值的負債產品。”馬鯤鵬認為，與表外理財相比，結構性存款保本、享受存款保險、有保底收益、收益展現方式依然是預期收益而非淨值波動。與一般性存款相比，結構性存款在保底利率相當的前提下，提供了更高利率的可能性。與不受利率自律機制約束的大額存單比起來，結構性存款認購門檻明顯更低，購買起點最低為1萬元。

緩解銀行負債成本壓力

《通知》提出，各存款類金融機構應嚴格執行中國人民銀行存款利率和計結息管理有關規定，按規定要求整改定期存款提前支取靠檔計息等不規範存款“創新”產品。此外，中國人民銀行將存款類金融機構執行存款利率管理規定和自律要求情況納入宏觀審慎評估（MPA），同時指導市場利率定價自律機制將上述情況納入金融機構合格審慎評估。

周毅欽稱，此舉從負債端規範各商業銀行的攬儲行為，迴歸到業務本質和服務質量比拼，減少各商業銀行為了攬儲而刻意進行“產品創新”的衝動，從而降低負債端成本向資產端信貸利率的價格傳導壓力。在當前降低中小企業融資負擔、整體資產端收益往下走的大背景下，如果各商業銀行仍然通過各種花樣百出的存款創新開打存款大戰，這種無序競爭將不利於商業銀行整個行業的長遠、穩定發展。

馬鯤鵬表示，規範結構性保底收益率將切實有效地打破銀行間“高息攬存”的困境，當儲户沒有保本高息的產品可選時，自然會向下選擇風險收益比次之的產品，從而引導全社會儲蓄回報中樞下移，最終實現全社會為實體讓利。預計這一措施將顯著緩解銀行負債成本壓力，推動貸款定價下行，託底實體經濟。