央行定向降準5500億長期資金將釋放

正如市場預期的那樣，央行真的宣佈定向降準了。為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行宣佈，決定於2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。值得注意的是，這是央行實施“三檔兩優”政策以來，首次對符合條件的股份制銀行額外定向降準。

每年降低相關銀行付息成本約85億元

央行有關負責人表示，此次定向降準釋放長期資金5500億元，其中對達到普惠金融定向降準考核標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點釋放長期資金1500億元。

此次定向降準釋放長期資金有效增加銀行支持實體經濟的穩定資金來源，每年還可直接降低相關銀行付息成本約85億元，通過銀行傳導有利於促進降低小微、民營企業貸款實際利率，直接支持實體經濟。

達標銀行總體定向降準0.5%至1%

央行有關負責人表示，央行自2018年起建立普惠金融定向降準年度考核制度，對普惠金融領域貸款佔比達到一定比例的大中型商業銀行給予0.5個百分點或1.5個百分點的準備金率優惠。普惠金融領域貸款包括農户生產經營貸款、建檔立卡貧困人口消費貸款、助學貸款、創業擔保貸款、個體工商户經營性貸款、小微企業主經營性貸款、單户授信小於1000萬的小型企業貸款、單户授信小於1000萬的微型企業貸款。考核對象包括大型銀行、股份制銀行、城商行、較大的農商行和外資銀行。

該負責人稱，近期央行已完成了2019年度考核，一些達標銀行由原來沒有準備金率優惠變為得到0.5個百分點準備金率優惠，另一些銀行由原來得到0.5個百分點優惠變為得到1.5個百分點優惠。總的看，對這些達標銀行定向降準了0.5至1個百分點。

符合條件的股份行額外定向降準1%

央行有關負責人指出，以股份制商業銀行為代表的中型銀行是我國銀行體系的重要組成部分。考慮到去年人民銀行已對符合條件的農商行和城商行實施過定向降準，此次普惠金融定向降準中所有大型商業銀行都將得到1.5個百分點的準備金率優惠，為發揮定向降準的正向激勵作用，支持股份制銀行發放普惠金融領域貸款，同時優化“三檔兩優”存款準備金率框架，此次對得到0.5個百分點準備金率優惠的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，同時要求將降準資金用於發放普惠金融領域貸款，並且貸款利率明顯下降，從而加大對小微、民營企業等普惠金融領域的信貸支持力度。

據悉，當前我國的存款準備金制度遵循“三檔兩優”的基本框架，即存款準備金率基準檔大體分為三檔，在此之上還有兩項存款準備金率優惠政策。

此次為何額外加大對股份制銀行的降準力度？國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼認為有兩點原因：一是第一批3000億元專項再貸款，沒有覆蓋到股份制銀行，第二批5000億元再貸款、再貼現主要覆蓋中小銀行(如城商行、農商行等)；二是股份制銀行既沒有大型銀行遍佈全國的機構網點，也沒有城商行、農商行紮根本地的地緣、人緣優勢，負債壓力及成本相對更大。

中國民生銀行首席研究員温彬認為，在大型銀行之外，股份制銀行是普惠金融服務的主力軍，額外降準有助於加大對小微企業、個體工商户的貸款支持。“貸款臨時性延期還本付息、疫情期間逾期罰息減免等一系列紓困措施實施後，難免對銀行盈利水平和資產質量產生影響，而相比於大型銀行，股份制銀行更需要額外降準等政策支持”。

中國會加入降息陣營嗎？

自最近美聯儲降息以來，已有多國央行加入“降息陣營”，包括英國、澳大利亞、馬來西亞、沙特、阿聯酋、加拿大等。此外，香港金管局、澳門金管局也跟進降息。不少分析人士認為，此次中國央行降準之後，降息很可能近在咫尺。

中信證券首席固收分析師明明表示，降息有可能在3月16日（下週一）落地。既然LPR已經與MLF利率掛鈎，那麼下調MLF利率引導LPR就是利率市場化條件下實現降成本最為順暢的路徑。同時考慮到對沖疫情的需求和中美利差的空間，比較合適的降息時點已經到來。由於3月16日將有一次定期的MLF操作，預計MLF利率大概率下調5-10個基點以引導20日的LPR繼續下行，釋放更加“靈活適度”的貨幣政策信號，向降低實體融資成本的目標更進一步。温彬也認為，資金面的寬鬆將有助於降低銀行資金成本，預計3月20日LPR將進一步下降，從而帶動企業融資成本下行。此外，銀行當前仍然面臨較大的負債成本壓力，適時適度降低存款基準利率，也可能是下階段貨幣政策的一個選擇。

文/本報記者 程婕