海外市場對A股衝擊有限基金經理如何佈局長期？

“A股當前正處於較好的買入時點。”上週，海外市場經歷了“驚魂一週”，全球股市出現連環熔斷，多位資深基金經理堅定看好A股市場。

國內疫情防控形勢持續向好，企業開始復工，實體經濟將逐步恢復，金融監管部門也為市場帶來充足的流動性和信心。“美股短期內或已進入了技術性熊市階段。而對A股市場而言，當前處於震盪整固週期，未來慢牛可期。”嘉實基金董事總經理、上海GARP投資策略組投資總監洪流表示。

上週，美股的兩次熔斷讓市場擔憂情緒進一步升温。洪流認為，經過這一波調整之後，在當前階段美股已經到達短期多空平衡點。

“自2009年美聯儲啓動量化寬鬆以來，美股一路上漲，大多數上市企業估值已經偏貴，此次受疫情影響出現調整，而調整又因為美國市場特有的高槓杆運作方式進一步形成負反饋，這是本次美股下跌的主要原因。”洪流表示。

在全球資產緊急尋找避風港的同時，A股表現出極強的韌性。富國基金量化投資部ETF投資總監王樂樂表示：“由於海外疫情的蔓延，預計未來一段時間A股還將承受一定外圍因素的壓力。這反而給國內投資者提供了佈局的機會，在全球利率大幅寬鬆的情況下，國內利率也在持續下行，進一步提升股票的性價比。”

鵬揚基金總經理楊愛斌也認為，歐美資本市場的大幅下跌對A股市場衝擊有限，而此次衝擊帶來的調整正是中期佈局的好機會。他表示，預計中國經濟基本面將逐步走好，貨幣政策也將在較長時間內維持均衡偏松。

調整市中，具備長期投資價值的“黃金坑”在哪裏？

王樂樂認為，長期佈局主要考慮三大方向，一是受益於全球流動性寬鬆、行業景氣度攀升的板塊，比如受益於新基建投資、科技景氣週期的科技板塊，主要集中在核心科技公司；二是和國內外經濟面聯動較弱、行業需求穩定的行業，比如軍工行業；三是未來受益於消費政策推動、居民消費修復的消費類股票。

銀華基金研究部總監董嵐楓表示，更看好成長風格的優質標的。他認為，首先今年A股業績週期見底，未來有望持續向上，歷史上盈利週期向上時期成長和中小盤業績增速相對較快，並且中小盤相對大盤的估值仍然合理；其次，再融資政策的放鬆有利於拓寬中小企業的融資通道、從而改善中小企業的淨現金流和未來成長空間。

洪流表示，港股在去年A股上漲的過程中沒有跟漲，今年美國市場波動的時候港股跟跌，而且跌幅較大，目前的估值優勢已經十分顯著。有一批優質公司，從3年的週期維度看，已經具備較大超額收益的潛力。看好一些熱門板塊中的績優股，集中在互聯網行業、通信電子行業、消費品和醫藥等估值合理且長期成長空間巨大的領域。