科創屬性評價指標體系發佈意味着什麼？

中證網訊（記者 孫翔峯）困擾科創板申報企業已久的難題終於得到了破解。3月20日晚間，證監會發布科創板科創屬性評價指標體系，提出了科創屬性具體的評價指標體系。科創屬性評價指標體系採用“3+5”的結構，包括三項常規指標和五項例外條款。企業如同時滿足三項常規指標，即可認為具有科創屬性；如不同時滿足三項常規指標，但是滿足五項例外條款的任意一項，也可認為具有科創屬性。目前來看，指標體系的發佈有助於增加科創板企業申報的便利性，推動節約審核資源、壓低企業IPO成本，提高審核效率，最終實現發審兩方的雙贏。同時，指標體系是一項“鼓勵和支持”政策、並非門檻政策，將加速符合定位標準的企業“應報盡報”，實現“入口統一”。

從提出設立科創板到並試點註冊制至今已經接近18個月，在這個過程中，科創板以驚人的速度推動了整個資本市場的快速迭代更新，給期盼資本市場改革深化改革的各方一個大大的驚喜，但是確實還是存在一些關鍵性問題尚待釐清，其中非常重要的一點就是如何判斷一家企業的科創成色。隨之，指標體系作為一項改革優化措施，向科創企業們吹響了集結號。

首先，指標體系的發佈將進一步增加企業申報科創板的便利性。現行的企業IPO門檻包括了上市條件、發行條件等等。無論上市條件還是發行條件，在註冊制改革的推進中，依循市場化、法治化的改革路徑越來越公開透明，越來越可預期。而“科創屬性”頂着“屬性”這個“一萬個哈姆雷特”的評判標準，卻成為困擾企業、考量監管、紛擾眾生的一項感性指標。不少企業因無法確認是否擁有可符合申報的科創屬性而躊躇不前，而全程公開的審理也讓市場各方展開了對受理企業科創成色的大討論，有時莫衷一是。此次，科創屬性評價指標體系的發佈，不僅為擬上市企業和中介機構提供了自我檢驗的衡量標準，更是提供了市場評判科創屬性的維度。

其次，科創屬性評價指標體系的發佈有望進一步節約審核資源、壓低企業IPO成本，提高審核效率。企業把科創板當做一次大考，怕的不是要求高、考試難，而是不知道做題標準是什麼，也就不知道往哪個方向努力。指標體系的發佈對於明晰審核標準、便利企業自我判斷有相當的積極意義。符合“3+5”條件的企業即被認為具有科創屬性，不再在“屬性”問題上增加上市成本。發行人對科創屬性的自我評估、保薦機構對發行人科創屬性的專業判斷更簡單、更明瞭，監管機構與科創屬性相關的審核相比之前也會大大簡化。

最後也是最重要的，指標體系是一項“鼓勵和支持”政策、並非門檻政策，將加速符合定位標準的企業“應報盡報”，實現“入口統一”。指標體系是在總結現有科創板審核經驗的基礎上推出的優化政策。在提供了科創屬性評判體系後，符合條件的優質科創企業將會加速申報節奏，科創板的科創定位更加明確。科創板成為硬科技企業培育田、為中國經濟升級國際競爭力的聚合效應會更加凸顯。與此同時，與指標體系不完全重合的科創企業的申報通道依然暢通。比如，目前已上市企業中公認具有較高科創屬性的安集科技、芯源微，在IPO申報材料中未達到3條標準中的營收增長率標準，但仍不妨礙它們成功登陸科創板。

此外，上市公司也要注意，不要“唯指標論”。科創企業既有的多元性、高波動、技術更迭快等特徵，決定了在具體審核中，監管機構還會對企業的具體情況做出有針對性的審慎判斷和客觀評價，不會對企業簡單化、單一化進行審視。