資本市場穩健有助提升消費能力

在當前大部分地區積極有序推進企事業單位復工復產情況下，將資本市場放在提升居民消費能力“大盤子”下統籌考慮，具有很強的現實意義。一方面有利於穩住百姓的“錢袋子”、驅動消費升級；另一方面，發揮資本市場融資功能、投資功能、財富管理效應，將對全國範圍內企業復工復產、居民財產性收入增加發揮更積極的作用

國家發展改革委等23個部門日前聯合印發的《關於促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》指出，在提升居民消費能力方面，要穩定資本市場財產性收入預期，完善分紅激勵制度，堅決查處嚴重損害中小投資者分紅派息權益的行為。在當前大部分地區積極有序推進企事業單位復工復產情況下，將資本市場放在提升居民消費能力“大盤子”下統籌考慮，具有很強的現實意義。

我國居民收入主要由工薪收入、轉移性收入、經營收入及財產性收入等4部分構成。財產性收入一般指家庭擁有的動產、不動產所獲收入，包括出讓財產使用權所獲得的利息、租金、專利收入以及財產營運所獲得的紅利收入等。具體到資本市場財產性收入，目前主要包括居民投資各類金融產品，以及購買債券、股票等獲得的收益。

隨着我國城鄉居民收入穩步增長，老百姓對“錢袋子”裏財產性收入的需求與日俱增。2018年，城鎮居民人均財產淨收入佔比達到10.3%，炒股、購買債券已經成為很多城鄉居民理財的重要選項。資本市場在金融運行中具有“牽一髮而動全身”的作用。向上看，資本市場是貨幣政策、財政政策等宏觀經濟政策最直接的“晴雨表”；向下看，資本市場是企業冷暖和財富管理收益優劣的最敏感“温度計”。

在這樣的形勢下，穩定資本市場財產性收入預期，一方面有利於穩住百姓的“錢袋子”、驅動消費升級，有利於順應近年來高速增長的居民理財需求、豐富和規範居民投資理財產品，有利於為實體經濟營造一個資源配置效率更高、在全球金融格局話語權更大的新舞台；另一方面，發揮資本市場融資功能、投資功能、財富管理效應，將對全國範圍內企業復工復產、居民財產性收入增加發揮更積極的作用。

當前，我國資本市場在一系列基礎制度改革引領下逐步走向成熟。從科創板和註冊制試點落地，到新證券法正式施行，再到雙向開放穩步推進、監管協同性逐步增強，資本市場基礎性、深層次的改變逐步顯現。但是，要在新形勢下繼續穩定資本市場財產性收入預期，還有很多事要做。

在市場資金來源方面，要引導更多保險資金、養老資金、企業年金等長線資金進入資本市場。要在改善市場投資者結構之餘，出台更多穩定市場投融資節奏的政策，減少過度人為干預，讓權益類資產配置成為居民家庭財富管理的新時尚。

在投資者體驗方面，要真正落實新證券法中涉及的證券糾紛調解、代表人訴訟等相關內容，努力打造多層次的投資者賠償體系，讓廣大城鄉居民有信心參與股市、債市投資，“願意來、留得住、能保值”。

在提升市場投資效應方面，必須加快提高上市公司質量，鼓勵上市公司積極分紅，出重拳打擊虛假內幕交易和欺詐發行，讓老百姓對手裏的股票、債券收益“有盼頭，有期望、有信心”。

在提高市場財富管理效應方面，還要繼續豐富和規範居民投資理財產品，適度擴大國債、地方政府債券面向個人投資者的發行額度，讓投資者有更多增收選項，讓市場的投資工具更加豐富。

隨着未來市場建設不斷完善、機構能力不斷提升、投資者更加理性，人們的“錢袋子”配置將更加合理，一個更加穩健的資本市場將在居民的“錢袋子”中扮演更為重要的角色。