政策持續加碼萬億消費金融再升温

在近期央地多項促消費政策支持下，萬億消費金融市場再升温。截至4月7日，今年已有四家消費金融機構通過發行資產支持證券、金融債等方式融資近200億元，獲批數量及額度遠超去年同期。今年以來，已有兩家消費金融公司獲得牌照，建行日前也在業績發佈會上確認正在籌備設立消費金融公司，更多參與者將入場。

與此同時，消費金融公司開始挖掘線上消費場景，大力佈局線上教育、新零售、在線學習等場景。業內人士表示，消費金融市場發展前景廣闊，在牌照發放、外部融資監管政策等方面，有望迎來更多政策利好。

消費金融長期發展前景向好

消費金融扮演着消費和供給間的“紐帶”角色，對促進消費需求、緩解流動性約束髮揮着重要作用。長江證券研報預計，2020年居民消費支出為43萬億元，消費金融行業每提高居民負債消費比一個百分點，即有數千億元市場。

中央近期多次強調，要着力穩定居民消費，加快釋放新興消費潛力。銀保監會副主席梁濤在聯防聯控機制新聞發佈會上表示，下一步將着力推動穩定居民消費和加快釋放潛在需求，如開發專屬的信貸產品，推動服務消費提質擴容。3月15日，銀保監會再度強調，將根據實際情況，更好地通過消費信貸支持新型消費和消費復甦。4月3日，商務部發文稱將統籌運用信貸等方式加大支持力度，促進個人消費。

疫情期間消費金融市場短期受到影響。央行數據顯示，2月，以消費貸款為主的居民短期貸款減少4504億元，創2007年有數據統計以來新低。馬上金融創始人兼CEO趙國慶坦言，短期內部分用户收入和償債能力會受影響，對行業而言，疫情使貸後管理、行業不良率等發生變化，會導致“客羣上移”，倒逼整個金融向風險承擔能力更強、定價更低用户遷徙。

業內人士表示，從市場層面看，疫情對行業影響是階段性的，中國消費金融行業長期利好不會因為疫情而改變。清華大學中國經濟思想與實踐研究院發佈報告預計，未來五年內消費金融市場規模有望接近三萬億元。

蘇寧金融研究院副院長薛洪言表示，國內疫情控制逐漸穩定，復工復產正在多個城市鋪開，消費需求將得到釋放。長期來看，作為經濟頭駕馬車，消費對經濟拉動作用的基本面不會改變，用户改善生活品質、提升消費品質的需求沒有改變，消費金融也將發揮對刺激消費、拉動內需的重要支撐作用。

機構密集募資拓展消費場景

出於對市場前景看好，同時為應對疫情帶來的流動性短缺，多家機構近期通過發行資產支持證券、金融債券等方式增資，目前相關產品累計發行規模近200億元，遠超去年同期。

4月3日，招聯消費金融在全國銀行間債券市場發行規模為30億元的金融債券，這是招聯消費金融2020年以來發行的第三期金融債。此前，捷信、度小滿、360金融等相繼發行了5億至50億元的個人消費貸款資產支持證券（ABS），京東白條的10億元資產支持票據2月24日發行成功。此外，馬上消費金融證實2020年第一期ABS發行正在進行手續審批備案。

“增資背後反映了兩方面需求：一是厚實資本，提高風險承受能力；二是行業不確定性加劇，外部融資渠道受限，需要通過增資來擴大放貸資金來源。在外部環境不發生重要改變的前提下，增資的趨勢將會持續。”麻袋研究院高級研究員王詩強表示。

除了積極募資外，為了應對疫情帶來的挑戰，消費金融公司正在通過線上消費場景擴容來衝抵線下場景的消極影響。樂信首席執行官肖文傑表示，疫情期間樂信持續加大技術研發及營銷，通過打通線上線下的新消費平台戰略，保持用户數量、交易規模和營收穩定。

趙國慶也認為，交易會由線下往線上遷徙，很多線上平台公司推出了“無接觸配送”。“這種情況下，對於用户而言，在家裏工作、消費可能是比較好的選擇，從結構性佔比來看，線上交易額佔比會有一定的增長。”

更多政策利好將釋放

中央明確提出，要把復工復產與擴大內需結合起來，把被抑制、被凍結的消費釋放出來，把在疫情防控中催生的新型消費、升級消費培育壯大起來，使實物消費和服務消費得到回補。

業內人士認為，疫情過後將迎來短暫的消費“小高潮”。消費金融公司或將在線上教育、新零售等場景優先佈局，獲取更多機會。同時，消費金融公司在牌照發放、外部融資監管政策等方面也有望迎來更多政策利好。

一家持牌消費金融公司相關負責人對《經濟參考報》記者表示，考慮到當前政策對在線教育的積極態度，以及近期在線教育的滲透率飛躍式提升，未來一段時間，線上教育的熱度可能會為消費金融機構帶來少有的可持續性分期業務流量。此外，疫情也給新零售以及社區零售運營模式帶來新契機，未來線上銷售，尤其是生鮮超市的網上銷售或成為一股新趨勢。就服務對象來看，肖文傑認為，聚焦高成長年輕人羣體的消費金融值得挖掘。

除了直接消費場景外，融360大數據研究院高級金融分析師李萬賦表示，抖音、快手等各類短視頻平台因為渠道流量大也成為各家金融機構爭奪的對象。流量導向下，新零售場景和新興熱門渠道今年都將成為新的增長點，不過，機構扎堆湧入新場景，未來勢必面臨優勝劣汰的局面，各類消費金融服務商在入場的同時，需要額外注意嚴格把握風控情況。

值得注意的是，今年消費金融牌照發放明顯提速。銀保監會日前接連批覆兩張牌照。建設銀行副行長紀志宏近期表示，建行早在去年就在準備申請消費金融牌照的相關事宜，由行內公積金相關業務部門牽頭，計劃初始註冊資本為100億元。

薛洪言表示，疫情在全球蔓延增大了全球經濟衰退的概率，消費仍是拉動經濟增長的主要動力，在這種宏觀形勢下，消費金融有望迎來相對寬鬆的政策環境，消費金融公司外部融資監管政策可能會進一步放鬆，牌照發放將進一步提速，消費金融類ABS、金融債等融資規模略有增加。預計未來一段時間內，有場景依託的消費貸款將迎來政策“蜜月期”，現金貸尤其是高息現金貸仍將受到較大的限制。

“受疫情影響，消費金融行業正加速分化，實力較弱的機構不僅會遭遇資產質量惡化困擾，市場份額會加速縮水。銀行、持牌消費金融公司等機構，因為資金成本低，融資能力強，在結構調整階段仍然具較大的發展機遇。”薛洪言説。