經濟下行業務風險凸顯 信用保證險賠付率走高

證券時報記者 劉敬元

在經濟下行週期，信用保證保險業務風險凸顯，特別是融資類信用保證保險業務。最近幾年，不時有財險公司爆出信用保證保險踩雷事件，上市險企的數據表明，這一業務成本率去年明顯抬升，人保財險該業務甚至有較大虧損。

各家險企都表示要提升管控能力，以維持業務健康發展。不過，也有市場觀點認為，融資類信用保證保險對應的是經濟週期風險，財險公司不擅長、不應該做。

人保信用保證險賠付率高企

2019年年報顯示，人保財險2019年綜合成本率提升0.4個百分點，增至98.9%，為2010年步入承保盈利週期以來的最差表現，也比平安產險、太保產險分別高出2.5個、0.5個百分點，成本率指標在三大財險公司中墊底。

拆分成本率看，人保財險2019年賠付率由62%大幅提升3.9個百分點至65.9%。賠付率提升的背後，最受關注的是信用保證險賠付率上升。人保財險2019年信用保證險賠付率上升17.9個百分點，達到78.1%；使得該業務綜合成本率達121.7%，遠高於其他主要險種，承保也轉為虧損28億元；這一業務去年保費為227.67億元，同比增長96.7%。

人保財險副總裁沈東在業績發佈會上介紹，公司信用保證險包括融資類信用保證險、非融資類信用保證險。其中非融資類信用保證險是傳統險種，包括出口類、履約類、產品質量保證險，這類業務質量一直很好，在2019年也實現了盈利。而融資類信用保證險，特別是線上的消費金融領域的業務增長較快，賠付率較高，是信用保證險賠付率高企的主要原因。

沈東表示，信用保證險賠付率上升較大主要原因有三：一是社會信用風險上行導致賠付快速增長；二是，考慮到宏觀經濟下行壓力加大和不確定性增加，公司基於風險匹配原則對準備金做了合理提取；三是業務特點決定，信用保證險特別是融資類的信用保證險是先賠後追，追償的收入入賬相對滯後。

人保財險總裁謝一羣稱，信用保證險的虧損是階段性的，隨着後面公司加大催收隊伍建設和加強催收能力，下一步應會有所改善。

業務綜合成本率普遍抬升

從上市系財險公司羣體看，信用保證保險業務雖然有盈虧的分化，但2019年的業務綜合成本率都在抬升。

眾安2019年報顯示，去年公司整體賠付率同比有所上升，有消費金融全行業風險上升的原因，其消費金融生態的賠付率從2018年的72.3%大幅升至2019年的97%。

平安產險2019年保證保險綜合成本率為93.6%，同比上升5個百分點，主要是由於上年的存量業務在一定程度上影響了目前的賠付水平，不過其仍實現承保利潤15.52億元。保證保險業務保費為347億元，同比增長5.1%，增速放緩原因主要是隨着國內經濟和金融環境變化，平安產險主動加強風險管理，調整和優化客羣結構，聚焦於保險費率更低的低風險優質客羣。

太保產險聚焦個人類和保證金替代類業務，公司持續推進風險管控體系建設，2019年保證險業務收入56.16億元，同比增長60%；綜合成本率95.5%，業務品質仍屬良好，但相較2018年的84.2%，抬升了11.3個百分點。

風險管控壓力持續加大

沈東表示，預計新冠肺炎疫情將對全年經濟產生衝擊，經濟下行壓力加大，部分行業企業、居民的財務狀況將受到較大影響，償債能力被削弱，融資類的信用保證險風險管控壓力將持續加大。同時，如果居民和企業財務狀況持續承壓得不到緩解，預計包括融資性信保業務在內的整體市場信貸資產質量表現都將受到比較大的壓力。

人保集團董事長繆建民談及該業務時稱，除了市場信用變化以外，公司內部也還需要進一步規範承保、提升風控能力。沈東介紹，公司下一階段將對融資類信保業務控制增量，同時積極調整業務結構，推動客户羣體改善，還將加大科技賦能，提升信保業務全流程風險管控能力。

一位資深財險人士對證券時報記者表示，站在保險承保角度上，一直“不喜歡”融資類信用保證保險業務。這類業務是作為貸款的一種增信而存在，要求對承保個體的信用狀況分析到位，更重要的是，這類業務具有周期性，不是財險公司擅長的領域。

他表示，融資類信用保證保險業務對應的違約風險是最典型的經濟週期風險，經濟一進入下行期，即使對個人的信用狀況分析得再到位，也對抗不住系統性風險，違約率可能會很高。