社融增量大超預期 二季度信貸需求料攀升

證券時報記者 孫璐璐

受新冠肺炎疫情影響，不少學者認為一季度GDP增速將負增長，但從金融數據看，卻另有一番景象。4月10日，備受關注的一季度金融數據和社融數據發佈。其中，3月社融增量5.15萬億元，比上年同期多2.19萬億元，大超市場此前預期。

央行也於昨日召開新聞發佈會，相關部門負責人就近期市場關注的一季度新增信貸社融高增長、存款基準利率調整、包商銀行改革重組等熱點話題一一作出回應。展望二季度信貸需求，央行調查統計司司長阮健弘透露，從目前掌握的信貸需求情況看，隨着疫情減緩和企業復工復產節奏的加快，資金需求得到足夠恢復，3月已有顯現，企業簽發的銀行承兑匯票明顯恢復。同時，隨着疫情防控措施的逐步放寬，個人消費貸款和住房貸款需求也會逐步釋放。此外，隨着重大投資項目的逐步開工，相應貸款也會增長。統計調查顯示，二季度貸款需求預期指數比一季度高出17.1個百分點。

三大原因致M2增速上升

截至3月末，廣義貨幣（M2）同比增速重回雙位數，達到10.1%，增速分別比上月末和上年同期高1.3個和1.5個百分點。

阮健弘表示，M2增速上升比較多，説明貨幣政策有效支持了疫情防控和經濟發展。一季度是經濟增長受疫情影響的承壓期，經濟下行壓力較大。但同期，在政策引導下，銀行信貸投放較多，推動M2增速大幅回升，全社會流動性持續保持在合理充裕狀態。

從M2構成看，存款是主體。數據顯示，一季度存款增長8.07萬億元，同比多增1.76萬億元。其中，住户和非金融企業部門的存款增加較多，這兩個是實體經濟的主力部門。其原因有兩方面：一是貨幣政策有效支持金融機構增強存款派生能力，實體經濟存款明顯增加；二是財政政策加大支持力度，財政存款向實體經濟轉移。

數據顯示，一季度，住户部門存款新增6.47萬億元，同比多增4012億元；非金融企業存款增加1.86萬億元，同比多增1.53萬億元，為復工復產順利推進儲備好資金；財政存款減少3143億元，同比多減少4795億元。

從狹義貨幣（M1）增速回升態勢看，阮健弘表示，當前流動性合理充裕，3月末超儲率2.1％，同比上升0.8個百分點；貨幣乘數6.55，處於較高水平。

信貸需求正有效恢復

一季度，社融增量11.08萬億元，比上年同期多2.47萬億元。

阮健弘解釋，從構成看，社融高增長主要有以下原因：一是金融機構對實體經濟信貸支持力度加大。

一季度，金融機構對實體經濟發放的本外幣貸款增加7.44萬億元，創季度新高，同比多增1.13萬億元。二是金融市場為企業提供直接融資力度加大。企業債、股票、未貼現的銀行承兑匯票明顯增加。3月企業債淨融資9819億元，創單月新高。3月未貼現的銀行承兑增加2818億元，同比多1453億元。三是金融體系積極配合財政政策。一季度政府債券淨融資1.58萬億元，地方政府專項債增長明顯。

具體到貸款投放，阮健弘表示，支撐3月末貸款增速提升主要有以下原因：一方面，一季度貸款投放主要投向支持實體經濟抗疫和企業復工復產。各項貸款新增總量的85.1%投放給企事業單位，其中，防止企業出現資金流斷裂的短期貸款新增2.3萬億元，同比多增1.25萬億元；支持企業復產復工的中長期貸款新增3.04萬億元，同比多增4766億元。另一方面，一季度新增住户貸款1.21萬億元，同比少增6022億元，這是因受疫情影響，個人消費和購房需求大幅減少；但這一趨勢在3月發生變化，當月住户貸款明顯好轉，3月新增貸款9865億元，同比多增961億元。

引導市場利率有序下降

今年來，市場對於降低存款基準利率有很高呼聲，尤其是最新公佈的居民消費價格指數（CPI）增速出現下降勢頭，給人們看到了存款基準利率“降息”的希望。

不過，央行貨幣政策司司長孫國峯對這一問題回應稱，存款基準利率是我國利率體系的“壓艙石”，對於維護存款市場正常秩序、防止非理性競爭起到重要作用，因此要長期保留。儘管存款基準利率多年來沒有調整，但不代表銀行未調整存款執行利率。從銀行存款實際掛牌的利率水平看，各個期限的定期存款利率並沒有一浮到頂，大多數是上浮30%左右。甚至有部分銀行的存款執行利率已有所下調，所以要相信市場的力量。

孫國峯還指出，央行引導市場利率有序下降，目前貨幣市場基金等類存款產品的利率已出現下行，市場利率與存款利率正在實現兩軌並一軌。

孫國峯強調，貸款利率並軌實施後，目前貸款利率市場化水平明顯提高。隨着銀行貸款利率的下行，為保持資產負債收益的匹配，銀行也會逐步降低負債成本。貸款創造存款，在貸款利率市場化改革的背景下，貸款利率的下行會影響銀行負債端成本的變化，銀行提高存款利率的動力會相應減弱，説明貸款利率市場化改革對於存款利率市場化會起到重要的推動作用。

“至於市場談論的同業負債佔比的監管政策是否該調整，這是微觀層面的問題。”孫國峯稱，“隨着貸款利率市場化改革的推進，存款利率市場化程度也會提升，這是自然的過程。”

央行辦公廳主任周學東補充道，目前沒有看到關於調整同業負債佔比的監管政策要求，過去存在的一大金融隱患就是銀行同業負債佔比過高，但經過近年的治理整頓已有所下降，大大降低了系統性金融風險。長遠看，同業負債佔比的監管要求不會取消。

中小銀行運行整體穩定

中小銀行風險一直是市場關注的話題，央行金融穩定局副局長黃曉龍在會上就甘肅銀行、包商銀行相關問題作出回應。

黃曉龍表示，中小銀行運行整體穩定、風險可控，目前全國有4000多家中小銀行，央行都已進行密切監測。從評級結果看，高風險金融機構數量在下降，風險逐漸收斂，一些高風險金融機構規模小、歷史負擔重，但風險也可控。

黃曉龍還強調存款保險的運用和宣傳。他表示，存款人的信心是央行關注的重要問題，央行一直重視存款人利益的保障。不過，在一些偏遠的、金融生態環境比較脆弱的地區，會因為一些謠言引發猜測，公眾對存款保險制度不夠了解。“我們要做的就是增加公眾對存款保險制度的認知，只要解釋清楚了，恐慌情緒就消失了”。

對於近日甘肅銀行出現的股價暴跌，黃曉龍表示，這源於主要股東的股票質押被強行平倉，與銀行經營無關。對甘肅銀行的改革重組，省政府也高度重視，有關方面也都積極推進，很快就會有進展。

在談及包商銀行的最新改革重組進展時，黃曉龍透露，當前包商銀行改革重組按計劃平穩有序推進，擬設立一家新銀行，名叫蒙商銀行，來收購承接原包商銀行在內蒙古區域內的全部資產負債、業務和人員。目前銀保監會已核准蒙商銀行的籌建申請，很快會召開蒙商銀行創立大會，經批准後就會開業運營。蒙商銀行的定位是城市商業銀行，承接內蒙古自治區內的業務，立足紮根當地，依法穩健經營。