麗人麗妝二衝IPO，信息披露漏洞待補

【環球網 記者 陳超】上海麗人麗妝化妝品股份有限公司更新招股説明書，擬於上交所上市。早在2016年8月，當時由中信證券保薦的麗人麗妝就開始了其首次IPO之路，2018年1月26日，麗人麗妝首發申請未通過，彼時，發審委就依賴天貓和淘寶平台，以及向品牌方返利的會計準則問題提出質疑。

去年5月，麗人麗妝再次提交招股書，二度衝刺IPO。此番捲土重來，公司的保薦機構已更換為廣發證券，聯席主承銷商包括華泰聯合證券。然而換了保薦機構，公司卻老問題沒解決又添新問題，二次衝擊IPO依然難言樂觀。

代理合同玩穿越

麗人麗妝是線上化妝品零售服務商，經營的第一個品牌是相宜本草。直到目前，相宜本草依然是公司經營的主要品牌，招股書披露，上海相宜云商電子商務有限公司是麗人麗妝大供應商，公司2007年6月取得相宜本草代理權，期限自2007年6月至2019年12月。代理範圍是線上線下渠道，包括但不限於在天貓平台開設相宜本草官方旗艦店及運營網絡渠道。

然而這一信息披露卻槽點滿滿。首先，工商資料顯示，上海相宜云商電子商務有限公司成立於2014年11月，晚於授權代理開始日七年；其次，招股書介紹，麗人麗妝前身上海麗人麗妝化妝品有限公司成立於2010年5月27日，也晚於授權代理開始日近三年。難道上海相宜云商電子商務有限公司和麗人麗妝都玩起了穿越，均在公司成立多年之前簽署大額合作？這一不符合邏輯的披露，卻通過了廣發證券和華泰聯合證券的保薦審查，但能否最終説服發審委員不得而知。

財務數據前後矛盾

除了説不清代理日期，本網記者還發現，此次IPO捲土重來，公司還對財務數據進行了大幅修改。公司2018年上會被否，彼時招股書稱，公司2016年前五大供應商分別為歐萊雅（中國）有限公司、愛茉莉太平洋貿易有限公司等，共採購化妝品124,520.17萬元，佔總採購額76%，即當年採購總額163842萬元。但是此次的招股書給出了不一樣的數據，其中對漢高集團的採購額相差了1.29億、對相宜本草的採購額相差1846萬元。另外，新版招股書折算的2016年採購額為176609萬元，和之前的數據相差1.27億元。財務數據前後矛盾，動輒差異上億元，原因究竟是什麼？對此，麗人麗妝並未回覆本網的質疑。

“阿里依賴”舊疾未改

另外，2018年1月26日，麗人麗妝首發申請未通過，主要原因是發審委認為公司存在依賴天貓和淘寶平台的情況。但如今麗人麗妝再度闖關，依然沒有擺脱“阿里依賴”。

早在2012年，阿里就出資4500萬元，購買了麗人麗妝20%的股份。截止到目前，阿里依然持有麗人麗妝19.55%的股份，是第二大股東。招股説明書顯示，天貓平台幾乎成了公司賴以開展業務的唯一電商平台。2019年1至6月，其在天貓平台形成的業務金額為15.65億元，占上半年公司總業務金額的99.95%，而其他諸如亞馬遜、蘑菇街、拼多多、小紅書、公司自有APP等電商平台僅分得剩餘的0.05%。

除了對阿里的嚴重依賴，近幾年，麗人麗妝還得到了大量扶持資金。招股書披露，報告期內，公司收到松江區人民政府的企業扶持資金分別為1068萬元、831萬元和5020萬元。其中2019年上半年大幅增加，麗人麗妝業績是否存在對政府補貼的依賴也值得重點關注。