黑石旗下公司破產疫情下“現金為王”格外重要

4月14日，新西蘭漢堡王母公司申請破產接管，目前已被安排為破產管理人。據外媒報道，漢堡王在新西蘭境內共計經營83家門店，僱傭員工超過2500人，在疫情影響下，當地門店持續處於停業狀態。該公司CEO在致員工信中表示，公司已經沒有現金流支付給債權人和支付租金。

進入破產管理的漢堡王母公司為Tango Finance Limited，Tango New Zealand及Antares New Zealand Holings Limited，三家公司主體均隸屬於黑石集團。1993年，漢堡王進入新西蘭市場。2011年，黑石集團以約1.08億紐幣的對價收購了漢堡王新西蘭的特許經營權。2019年3月，黑石集團開始為新西蘭漢堡王業務尋找買家，至公司申請破產前仍然未果。

黑石對旗下資產的供斷已不是首例，美國主題公園運營公司Apex Parks Group在4月上旬宣佈破產，其控股公司為美聯儲主席鮑威爾曾供職的凱雷集團。Apex ParksGroup遇到的問題和新西蘭漢堡王相同，在疫情影響下，關閉園區導致沒有營業收入，沒有現金流來支付供應商和租金。但較為幸運的是，Apex Parks Group，公司已發佈聲明併發布重組方案，重組方案尚有希望。

雖然私募股權（PE）機構發展的歷史並不長，但已成為金融體系中不可忽視的力量，融資場景多，擁有諸多優質公司的控制權和話語權等皆為私募股權機構的優勢。作為PE機構中的佼佼者，黑石和凱雷的體量和影響力可謂驚人。黑石2019年財報顯示，2019年末，黑石管理次產規模為5711億美元，其中私募股權規模最大，為1829億美元。凱雷投資集團截止2019年末，管理資產規模為2240 億美元，其中企業私募股權業務資管規模為860億美元。直觀的比較一下， 2019年加拿大全國財政收入為2388億美元。

雖然新西蘭漢堡王及Apex Parks Group的體量相較之下很小，以及企業內在原因，但供斷的發生也在一定程度上反映了兩大PE機構潛在的現金流壓力。4月10日，在黑石集團董事長蘇世民（Stephen A. Schwarzman）線上新書發佈會上，他給出了關於企業家們如何應對疫情引發的危機的建議：“第一，必須要確保有足夠的資金，自身不能夠很懈怠，要隨時做好打攻堅戰的準備。第二，要確保員工能夠得到很好的照顧，因為員工是企業家的資產。第三，必須能夠觀察到全球未來的趨勢。”

同時蘇世民還提到，本次疫情過後中國會是所有國家裏面回覆的最快最好的一個國家。面對新西蘭漢堡王的影響，漢堡王（中國）回應道，漢堡王（中國）儘管也受到疫情的影響，但目前業績已經恢復到接近疫情前的水平。