新時空財務透視：財務資源大幅流出，疊加債務規模激增

【環球網 記者 陳超 田剛】北京新時空科技股份有限公司的主營業務是景觀照明工程，財務數據顯示，在2016年到2018年公司的營收、淨利均保持了較高的同比增速；但也需要關注的是，2019上半年該公司實現淨利潤僅為0.92億元，尚不及2018年全年2.29億元的一半，這是否指向新時空的盈利能力趨弱，尚有待觀察。

新時空計劃在本週四經證監會發審委審核，但這並非是公司首次闖關IPO，早在2017年6月該公司就遞交過招股書申報稿及上市申請，後經2018年1月更新招股書預披露之後上會到發審委，但是在2018年2月7日的發審會上被否決上市，隨後宣佈IPO終止。

這一次新時空再次闖關IPO，財務數據已經更新到了2019年上半年。新時空的主營業務的景觀照明裝飾工程，通常來説工程類公司現金流都較為吃緊，這一點在新時空上表現得尤為突出。根據財務數據顯示，新時空在2018年末、2019年一季度末和2019年上半年末的貨幣資金餘額分別為3.16億元、1.77億元和0.62億元，同期短期借款餘額則分別為1.18億元、1.44億元和1.63億元。資金持有量斷崖式垮塌，疊加負債較大增長，新時空的財務狀況難免令人擔憂。

導致新時空財務資源大幅流出的原因在於經營活動淨現金流出，財務數據顯示，在2019年一季度和2019上半年，經營活動現金流量淨額分別為-2.08億元和-3.15億元。但是在2016年到2018年期間，經營活動現金流量淨額均為正數，這也意味着公司主營業務獲現能力大幅下滑。

從更細節財務數據來看，在銷售端，2019上半年新時空結算的營業收入金額高達5.66億元，而同期“銷售商品、提供勞務收到的現金”科目金額則僅為2.23億元，即便忽略掉增值税的影響，兩組數據之間也相差高達3.4億元以上。

在正常的會計核算邏輯下，這就應當對應着應收款項的大幅增加。但是從資產負債表數據來看，公司的應收賬款淨值在2019上半年淨增加了1.2億元左右、預收賬款餘額減少了0.4億元左右，兩項數據僅能解釋1.6億元左右的收入現金流差異，無法解釋兩組數據之間高達3.4億元以上的數據差異

再來看採購端，招股書披露2019年一季度公司向前五大供應商採購金額合計為4688.34萬元，佔同期採購總額的比重為28.99%，對應着採購總額約為1.62億元；同期“購買商品、接受勞務支付的現金”科目支出金額則高達4.09億元，遠遠超過了同期的採購總額，而在2019上半年新時空的應付賬款科目餘額僅淨減少了1億元左右。

一方面是營業收入對應收到的資金偏少，另一方面則是採購資金流出偏高，合計導致了新時空的經營活動現金流顯著趨弱，但至於造成上述財務矛盾的原因，新時空並未給出解釋，也未就此接受記者採訪。

更值得關注的是，如果持續流出的財務資源，能換來公司的業績成長，也是值得的。但是據WIND數據統計，新時空在2019上半年的扣非後淨利潤同比增速僅為4.88%，而在2016年到2018年期間則分別為133.17%、90.35%和70.71%，也即公司在資金大幅流出、不得不依賴於更大力度舉債的2019上半年，業績成長性還呈現出停滯。

結合此前新時空IPO終止時發佈的財務數據顯示，公司的照明工程施工、照明產品銷售、照明工程設計三大主營業務的毛利率，在2015年和2016年表現很穩定，但是在2017年出現了顯著提升，照明工程施工業務毛利率在2018年繼續大幅提升，對此公司在招股書中也未給出合理的解釋。