業績預告盈轉虧 *ST航通走到退市邊緣

*ST航通4月23日公告稱，公司預計2019年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤繼續為負，觸及股票上市規則有關規定，將導致公司股票被暫停上市。公司預約2019年年報披露時間為4月30日，公司將申請披露當日實施停牌。上交所將在公司股票停牌後的15個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。

此前，因併購標的財務造假，作為央企上市公司一員，*ST航通已經面臨退市風險。分析人士指出，央企、國企在企業治理層面更應做出表率，尤其在信息披露上不能造假，一定要守住底線。

面臨退市風險

4月23日，*ST航通披露2019年度業績預告更正公告，經財務部門再次測算，預計2019年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約-8000萬元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約-21億元，觸及《上交所股票上市規則》第14.1.1條有關規定，將導致公司股票被暫停上市。

公司面臨重大違法強制退市風險。*ST航通介紹，公司因涉嫌信息披露違法違規，已被中國證監會立案調查。截至目前，中國證監會的調查工作仍在進行中。根據《上海證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法》第四條第（三）款的規定，上市公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，根據中國證監會行政處罰決定認定的事實，導致連續會計年度財務指標實際已觸及《股票上市規則》規定的終止上市標準，公司股票應當被終止上市。如中國證監會作出行政處罰，根據其認定事實，導致公司出現2016年至2018年度連續三年淨利潤為負，公司股票將被終止上市。除上述利潤指標外，若2019年度出現期末淨資產為負、營業收入低於1000萬元、被出具無法表示意見或否定意見的審計報告等情形之一的，公司股票也將被終止上市。

*ST航通表示，由於上述原因觸及《上交所股票上市規則》關於暫停上市的標準，根據《上交所股票上市規則》14.1.3條的規定，公司股票將自2019年年度報告披露之日起停牌，上海證券交易所將在公司股票停牌後的15個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。公司目前已被實施退市風險警示，根據《上交所股票上市規則》14.1.1條的規定，如公司股票被暫停上市後，在暫停上市期間，上交所作出對公司股票實施重大違法強制退市決定的，上交所不再對公司股票實施相應退市風險警示，公司股票不再復牌交易，將在6個月暫停上市期滿後終止上市。

併購踩到“雷”

*ST航通遭此厄運要追溯到五年前的一次併購。公司於2015年以發行股份方式(發行價格15.67元/股)購買智慧海派51%股權，交易價格為10.65億元。公開資料顯示，智慧海派為國內領先的智能終端ODM企業。

上述交易包含業績對賭協議，對方承諾智慧海派2015年度、2016年度、2017年度實際淨利潤分別不低於2億元、2.5億元、3億元。由於*ST航通在2015年12月31日尚未對智慧海派實施實質控制，不滿足購買日條件，盈利承諾期相應調整為2016年度、2017年度、2018年度，上述期間智慧海派實際淨利潤分別不低於2.5億元、3億元、3.2億元。

中國證券報記者注意到，2016年至2018年，*ST航通歸母淨利潤分別為7472.15萬元、1億元、2.1億元，其中，智慧海派淨利潤分別為2.44億元、3.56億元、4.03億元。智慧海派順利完成業績承諾，並支撐了*ST航通的主要業績。

但優異業績背後卻是靠造假完成。*ST航通今年1月21日披露，2019年智慧海派出現了應收賬款大額逾期、銀行債務違約、資金鍊斷裂等重大風險情形，智慧海派原總經理鄒永杭等人因涉嫌合同詐騙被公安機關立案調查，公司啓動了對智慧海派核查，發現智慧海派涉嫌利用虛假業績掩蓋實際虧損事實的情況。

*ST航通介紹，智慧海派通過虛構業務的方式，在2016年至2018年累計形成虛假收入69.02億元、虛假利潤25.74億元。虛構業務包括虛構購銷及研發。虛構購銷業務（簡稱C單業務，即純虛構業務）方面，通過借用他人公司等方式，虛構採購與銷售業務，並在MES系統中錄入虛假生產信息，2016年至2018年虛構收入65.74億元，形成虛假利潤22.46億元。其中，2016年至2018年分別虛構收入21.21億元、20.44億元和24.10億元，分別虛增利潤總額7.13億元、7.41億元、7.92億元。另外，智慧海派還通過出口虛增BS業務收入、利潤以及通過虛增業務獲得出口退税。

*ST航通表示，公司經審計的2016年至2018年的歸屬於上市公司股東的淨利潤被追溯重述後連續為負值，且2018年度經審計的歸屬於公司普通股股東的淨資產被追溯重述後為負值，根據《上海證券交易所股票上市規則》第13.2.1條第（一）項的規定，公司最近兩個會計年度經審計的淨利潤被追溯重述後連續為負值、最近一個會計年度經審計的期末淨資產被追溯重述後為負值，股票將在上述會計差錯更正公告披露後被實施退市風險警示（*ST）的特別處理。

要守住底線

*ST航通觸及退市邊緣的窘境，讓外界關注到央企上市公司的相關風險。

梳理公開資料發現，A股市場央企上市公司出現退市僅有長航油運和*ST二重兩例。長航油運2010年至2013年連續4年虧損，股票在2014年6月5日被終止上市。*ST二重亦因2011年至2013年連續三年虧損，股票於2014年5月26日暫停上市，公司於2015年4月23日召開股東大會審議通過主動退市方案。

“企業可能碰到生產經營的一些問題，甚至無法持續經營，國企和民企都可能面臨退市情形。”東北證券研究總監付立春指出，但如果企業是因為不規範而退市，説明企業的治理能力有巨大的需要完善的空間，最基本的底線都未守住是不能被允許的。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴中國證券報記者，以*ST航通存在的信披違法行為，無論按照新舊證券法，公司都將面臨非常嚴重的懲處。

“央企、國企在企業治理層面更應做出表率，要誠信守法，尤其在信息披露上更不能造假，一定要守住底線。”董登新建議，包括交易所、監管層及國資委都應給予高度關注，要及時採取對策防範風險。