地煉加快原油進口

商務部日前正式下發2020年第二批原油非國營貿易進口允許量，相比往年6月底7月初的下發時間，整整提前兩個多月。從配額量來看，第二批配額總計發放5388萬噸，疊加首批配額，今年已發放15771萬噸。

據金聯創瞭解，受國外疫情形勢影響，美歐印等地區原油需求大降，全球原油賣家紛紛聚焦中國市場，地煉亦積極逢低買入大量性價比高的貨源。除佔據地煉傳統供應大户的俄羅斯、巴西、西非等地區原油外，來自美國的MARS原油、來自北海的Flotta和Chestnut原油以及來自圭亞那的Liza原油等，均首次出現在地煉採購名單中。另外，價格存在優勢的Urals原油、Murban原油等，地煉近期亦有采購，交貨期多集中在6月甚至7月以後。

可見，地煉批量買入階段內低油價貨源，是導致配額消耗較快以及第二批配額提前下發的重要原因。當然，地煉已基本觸頂的近70%開工率以及數百元甚至以上的理論煉油效益，也是當前地煉加快週轉、加大進口的主要原因。

金聯創分析，在國外疫情仍未出現拐點、全球原油需求或靠中國市場託底支撐的情況下，國內供需形勢、整體罐存餘量、地煉及大煉化配額量、現金流及資金額度等將對國內原油進口總量帶來影響。隨着地煉及民營大煉化新一輪進口額度出台，且國內復工復產形勢較為樂觀，其仍將趁低油價時期擴大進口。不過，需要提醒的是，國內成品油市場行情仍然存在較大不確定性，相關風險仍需警惕。