丸美股份：年報“丸美”發展前景廣闊

作為少數主品牌定位於中高端的國產化妝品公司，丸美股份差異化的主打眼霜和抗衰，符合行業消費升級高端化的大趨勢，這一點從公司上市以來的首份年報中得到了印證，更是獲得了資本市場的認可。

展望未來，品牌年輕化、發力電商渠道將為丸美股份打開更廣闊的想象空間，而有了資本市場的助力，一個多層次的美妝集團正在冉冉升起。

上市首份成績單“丸美”

4月22日，丸美股份發佈了上市以來的首份年報。

從財務數據來看，公司依然保持了持續穩定的增長趨勢。2019 年丸美股份實現營業收入18.01 億元，同比增長14.28%，實現歸母淨利潤5.15 億元，同比增長23.99%，歸母扣非後淨利潤4.51 億元，同比增長25.95%。

公司主品牌丸美各渠道較好地完成了業績目標，營收增長18.08%至16.59 億元，收入佔比92.17%。丸美品牌順應高端化、年輕化、精細化的市場需求，繼續深耕以眼部護理為核心的抗衰老細分領域。彈力蛋白凝時緊緻系列、巧克力青春絲滑系列、彈力蛋白系列作為公司抗衰老系列三強的合計收入佔比40%，進一步凸顯品牌在高端抗衰老領域的競爭力。

丸美東京系列產品原裝進口，定位高端，定價較高，主要在百貨渠道銷售。MARUBI TOKYO 日本酒御齡冰肌系列、MARUBI TOKYO 日本花彈潤嬌嫩系列（2019 年新增），合計實現了約1.2億元營收，佔比約7%，有效提升品牌高端化形象，助力業績穩步增長。

高景氣優質賽道確保公司發展

丸美股份所處的中國化妝品市場，是全球化妝品行業發展最快的市場之一。

在居民可支配收入的不斷提升、國人對外在形象要求與認知的提高以及核心消費人羣結構的變化等一系列因素驅動下，國內化妝品行業（包含美容及個人護理用品）近幾年來一直保持着穩健的增長，尤其是近兩年以來，國內化妝品市場增速不斷提升。

根據歐睿諮詢統計，2012-2018 年國內化妝品行業市場銷售額年複合增長8.7%，其中彩妝市場年均複合增速達到15.4%，護膚品市場年均複合增速達到8.9%，同期全球化妝品市場增速為0.9%，彩妝與護膚品市場增速為2.5%與2.3%。

2017 年以來高端護膚細分市場成為整個護膚品類增長的主要推動力之一，整體護膚品消費向高端化、高單價靠攏，原本在海外市場定位30 歲以上的抗衰老產品線，在中國市場反而有越來越多的25-30 歲年輕消費者購買。

隨着城市工作生活節奏的加快，年輕女性白領更早地開始面臨皮膚保養的問題與焦慮感，護膚與抗衰老的意識逐步加強深化，而品牌與市場的不斷普及教育，使得這部分有經濟能力的年輕消費者願意通過購買國內外高端品牌抗衰老等產品系列來滿足提前保養的訴求，另一方面高端品牌的明星單品與營銷方式也更容易贏得年輕女性消費者的青睞。

而丸美股份一直聚焦眼部護理，打造差異化競爭優勢。公司專注眼部護理研究與開發近20 年，佔據國內眼部護理龍頭地位，也符合了目前市場發展的趨勢。公司近年來在研發的費用投入和團隊建設上更是不斷增強，為品牌形象的塑造與新產品、新品類的拓展提供了良好保障。

正是對於行業前景的看好，以及對於公司的認同，2013年全球奢侈品集團老大LVMH旗下的L Capital Guangzhou Beauty旗下管理的基金入股丸美股份，成為了公司的第二大股東。自上市以來，丸美股份的股價不斷攀升，上市以來的漲幅超過了140%，讓投資人賺得盆滿缽滿。

擁抱新趨勢 打開想象空間

從2019 年下半年起，丸美股份開始重點佈局直營電商渠道。年報顯示，2019 年線上渠道實現營業收入8.08 億元，佔比44.89%，同比增長 22.89%，其中線上直營增速達40.12%；線下渠道實現9.92 億元營業收入，佔比55.11%，同比穩步增長8.2%。

2020年，丸美股份年輕化、線上戰略地位必然將進一步提升。

品牌端，公司將在維持主品牌丸美中高端定位的基礎上，通過創意產品、社媒營銷、粉絲經濟等方式發力品牌年輕化。2020 年3 月27 日，丸美聯合天貓小黑盒推出新品“小紅筆眼霜”，產品創新性的將“美容儀+護膚品”的概念結合，同時邀請人氣偶像朱正廷推廣新品小紅筆眼霜，並在B 站合作當紅國漫IP《狐妖小紅娘》，吸引95 後、00 後各圈層年輕消費者。

在推廣渠道上，公司除投放長視頻平台、小紅書、微博等互聯網平台外，也積極嘗試直播電商，合作知名主播薇婭、雪梨等，截至4 月21 日小紅筆眼霜月銷達到4.2 萬+，推廣效果良好。副品牌春紀及戀火在2019 年均進行了定位調整及產品開發，期待2020 年有新變化。

渠道端，公司於2020 年3 月更換丸美旗艦店TP 為壹網壹創，力爭在電商佈局更進一步。同時，公司積極擁抱行業新趨勢，近期成立社媒中心與數據中心，並自建電商團隊負責子品牌春紀的運營，希望在踐行多品牌戰略的同時，培養內生渠道能力與營銷能力。

着眼未來 打造多層次美妝集團

參照海外經驗，海外化妝品企業經過百餘年的發展，通過自建和收購已建立豐富的品牌矩陣，業務涉及範圍廣，不乏護膚品、美妝、香水、美髮、個護、美容儀等品類，不同品牌調性覆蓋不同目標羣體。

以歐萊雅為例，廣泛的業務範圍和豐富的產品矩陣使其擁有較高的市場份額，根據歷史數據，歐萊雅在收購品牌後，股價及估值普遍表現積極。

在經濟不明朗背景下，多品牌矩陣可靈活調整戰略方向來應對市場不利因素的影響，因而有更強的抗經濟週期能力和經營穩定性。丸美股份投資彩妝品牌“戀火”為公司探索新品牌運作及整合模式做出了有益嘗試。

可以預見，未來丸美股份必然將繼續通過收購或參股等模式，搭建多層次品牌矩陣，進一步夯實企業實力，擴大企業規模。

目前，丸美股份已經開始為打造多層次美妝集團做準備了。4月8日，丸美股份發佈公告，公司與北京方圓金鼎投資管理有限公司簽訂了《產業基金合作框架協議》，為了能更好地拓寬投融資渠道，整合產業資源，加快公司外延式發展步伐，提升行業地位及影響力，公司擬與方圓金鼎共同設立丸美金鼎化妝品產業基金管理中心(有限合夥)。

丸美股份表示，該基金將作為公司產業投資、併購的平台，推進公司快速完成產業鏈佈局，打造產業生態，提高公司在產業領域內的市場地位。基金將聚焦於化妝品相關領域優質企業，重點關注護膚、彩妝等行業品牌及上下游產業鏈。