北向資金加倉 五大券商把脈五月行情

“五一”前市場僅剩今天一個交易日，持股還是持幣問題擺在投資者面前。從資金層面看，北向資金在節前積極加倉，持股過節動作明顯，同時，近期市場劇烈波動，融資客減倉動作頻頻，保持謹慎持幣過節意圖明顯。北向資金與融資客的不同表現反映出當前市場資金面分歧激烈。

安信證券表示，A股中期向上的經濟轉型與資產配置邏輯沒有改變，預計A股仍將受益於流動性、盈利與風險偏好持續邊際改善，呈現震盪向上趨勢。

資金分歧激烈

昨日兩市縮量震盪，上證指數漲0.44%報2822.44點，深證成指漲0.12%報10514.17點，創業板指跌0.01%報2030.48點。兩市成交縮量明顯，滬市成交額為2227.20億元，深市成交額為3100.82億元。

28個申萬一級行業中，銀行、房地產、建築材料行業漲幅居前，分別上漲2.39%、1.64%、1.56%；食品飲料、農林牧漁、紡織服裝行業跌幅居前，分別下跌1.99%、1.78%、1.34%。概念板塊中，水泥、在線旅遊、新型城鎮化等板塊漲幅居前，創投、大豆、乳業等板塊跌幅居前。旅遊股走強，反映市場對“五一”假期存在一定期待。

在節前僅剩4月30日這一個交易日的情況下，持股還是持幣問題擺在投資者面前。從資金面看，投資者分歧明顯。

4月28日為節前資金“北上”的最後一個交易日。Wind數據顯示，4月28日北向資金加倉10.37億元。4月北向資金累計加倉532.58億元，其中滬股通資金淨流入236.96億元，深股通資金淨流入295.61億元。北向資金4月積極加倉，持股過節意圖明顯。

Wind數據顯示，4月北向資金僅在4月3日、4月8日、4月21日出現淨流出，其他交易日均為淨流入。截至4月28日，北向資金共計持有2061只股票，持倉總市值為1.45萬億元；對方正證券、農業銀行、長江電力、中國建築、工商銀行、平安銀行、分眾傳媒、美的集團持股數量超過10億股，對貴州茅台、美的集團、中國平安、格力電器持倉市值超過500億元。

北向資金節前積極加倉、堅定持股過節之時，融資客減倉動作明顯。Wind數據顯示，融資客在4月23日-4月28日連續4個交易日減倉，淨賣出金額分別為1.43億元、65.21億元、19.23億元、42.69億元。

機構態度分化

資金分歧之時，對於持股還是持幣，機構分歧也非常明顯。

日前，私募排排網對持股還是持幣過節進行調查，結果顯示，61.54%的私募認為節前A股交易平淡，市場觀望情緒濃郁，國外疫情肆虐且仍沒有見到拐點，面對外圍不確定性和“黑天鵝”事件頻出，建議降低倉位應對；38.46%的私募贊成持股過節，理由是調整使得前期快速上漲所帶來的風險得到釋放，當前A股估值已處於歷史底部區域，大盤繼續下行空間相對有限，後市不宜過度悲觀，海外疫情對資本市場衝擊較小，建議持有優質籌碼。

成恩資本董事長王璇表示，市場“假期效應”對場內資金流動性一般都會形成壓力；且節前最後一週為上市公司季報密集披露期，雖然市場對疫情帶來的經營壓力有提前預期，但勢必會對市場人氣形成一定壓制。建議在上證指數未放量突破2830-2850點壓力帶前，控制半倉以下持股過節。

中南資本董事長石川認為目前市場整體向下空間不大，值得配置的股票很多，過節與否從來都不是公司減倉的理由，有沒有確定性的投資機會才是，平時會長時間保持高倉位。

把握兩條主線

從歷史數據來看，過去十年“五一”節後三個交易日上證指數、深證成指和創業板指出現累計上漲的佔比分別為40%、40%和66.7%，並未出現一邊倒的情況。

對於後市，方正證券表示，逆週期政策將不斷加力，財政貨幣政策力度將逐漸明朗，市場仍處於左側佈局階段，配置重點仍在偏內需，傳統基建角度建議關注建築、建材、工程機械、軌交設備等，新基建則關注和內需相關的5G、數據中心、智慧能源等領域，消費建議關注汽車、家電等可選消費以及食品飲料、醫藥等日常消費。

銀河證券表示，由市場情緒修復推動的市場反彈初步完成，基本面因素成為主導市場的重要影響因素，當前海外疫情控制情況仍存不確定性，市場上漲動能不足。短期市場將等待上漲動能積累，需要基本面好轉確定性信號，或者市場走勢在時間和空間上的調整。中長期堅定看好A股低位時投資機會，當前中國政策信號明確，經濟逐步恢復生產，疫情對經濟衝擊不同於傳統資源錯配導致的經濟危機，疫情過後經濟將快速修復。

西南證券表示，疫情反覆或拉長市場“挖坑”週期，中長期可逢低逐步配置兩條主線：第一，對逆週期調節政策敏感度較高、盈利增長確定性較強且估值較低的品種，如互聯網傳媒、券商、黃金和基建。第二，在全球疫情週期中受到過明顯衝擊、對經濟週期敏感且估值上修空間仍然較大的品種，包括交通運輸（航空）、休閒服務等。短期建議繼續“抱團”下游必選消費品、農業、基建等避險屬性較高的品種，首選黃金。

光大證券建議，長線投資者和價值投資者依舊可以採取回調買進、分批建倉策略，短線投資者仍需保持耐心。