捷安高科：仿真實訓系統領域領先服務商，業績持續穩定增長

國內新三板虛擬仿真培訓教育第一股鄭州捷安高科股份有限公司在創業板首發上市獲證監會審核通過，擬於Ａ股上市。

招股説明書顯示，捷安高科自2002年成立以來專注於以計算機仿真、虛擬現實技術為依託，面向開設軌道交通相關專業的學校、各地鐵路局及其下屬單位、地鐵公司等提供涵蓋鐵路交通、城市軌道交通的系統化仿真實訓整體解決方案，，是國內軌道交通仿真實訓系統行業的主要供應商之一。公司現已通過CMMI3認證，並擁有信息系統集成及服務三級資質。近年來，公司將軌道交通領域所積累的核心技術拓展應用至安全作業、船舶等其他行業，提供系統化仿真實訓軟硬件設備和相關技術服務。目前，公司已形成軌道交通、安全作業、船舶等多領域協同發展的佈局。

招股説明書顯示，捷安高科此次擬公開發行股份總數不超過2309萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。募集資金將用於投向“軌道交通虛擬仿真實訓系統技術改造項目”、“研發中心項目”、“安全作業仿真產業化項目”及補充流動資金，分別擬使用募集資金11553.25萬元、4798.87萬元、9665萬元及8000萬元。

募投項目的實施，將讓捷安高科如魚得水，有利於充分提高公司市場佔有率，提升公司整體競爭實力，打造公司可持續發展能力。

仿真實訓系統領域領先服務商，公司業績持續穩定增長

近幾年捷安高科一直努力將技術創新、引領潮流放在企業發展的主要位置。歷經18年的技術發展，公司研發組織和模式不斷自我革新優化，建立了職責清晰、分工明確、協作高效、運作流暢的研發體系，涵蓋了平台類研發、產品類研發、項目類研發三個層級，構成動態協調的系統化研發活動，有力支撐公司核心技術平台的形成、標準產品的成熟度和具體項目的研發進度。

捷安高科現已掌握軌道交通、安全作業等領域仿真實訓系統研發的核心技術，如JanVR虛擬現實核心引擎和CGI視景仿真技術等，並取得“虛擬現實人機交互技術中的電磁追蹤技術研究與開發”、“軌道交通三維交互沙盤演練系統研究與開發”和“軌道交通信號綜合仿真實訓系統研究與開發”等多項省級科學技術成果。招股書顯示，目前，公司及子公司擁有162項軟件著作權、44項軟件產品登記證、5項發明專利、17項實用新型專利和2項外觀設計專利，引領行業。

從產品演變來看，軌道交通仿真實訓系統始終是捷安高科發展業務與拓展市場的基礎與重點，應用領域覆蓋鐵路交通和城市軌道交通細分市場。近年來，公司將軌道交通領域所積累的核心技術拓展應用至安全作業、船舶等其他行業，先後推出安全作業、船舶仿真系統設備和整體解決方案，有力推進產品多元化、市場多元化。

捷安高科業務收入構成情況如下圖表2：

作為研發型、技術型企業，捷安高科自成立以來一直注重對研發的持續投入。從2016年至2019上半年，公司研發投入分別為1,740.26萬元、2,046.10萬元、2,173.64萬元和940.87萬元，佔營業收入的比例分別為10.90%、9.42%、8.07%和10.62%。隨着公司募集資金投資項目的實施，公司在研發上的投入將進一步增加，以保障公司在細分行業的技術領先優勢。

而依靠過硬的產品和強大的研發力量，捷安高科近幾年營收、淨利潤持續穩定增長，成績斐然。2016年－2018年，公司分別實現營收1.6億元、2.17億元和2.69億元，實現淨利潤2904.26萬元、4990.55萬元和7285.8萬元。根據招股書中披露的盈利預測情況，2019年度預計實現營業收入3.12億元，較2018年度增長15.71%；預計實現歸屬母公司股東的利潤7903.45萬元，較2018年度增長8.48%。2017年-2019年1-6月，捷安高科的毛利率分別為54.37%、55.12%、56.55%、49.14%，均處於較高水平。如下表圖３：

行業發展環境良好，公司未來前景可期

從中國產業調研網發佈的《中國計算機仿真行業現狀調研分析及發展趨勢預測報告（2017版）》獲悉，我國仿真技術在20世紀60、70年代首先應用於自動控制領域，自90年代開始，以計算機仿真技術為基礎，國內建設了一批水平較高、規模較大的半實物仿真系統，主要應用於國防裝備研發，進入21世紀，我國開始對分佈交互式仿真、虛擬現實等先進仿真技術及其應用進行研究，多領域多行業開展了較大規模的複雜系統仿真，這其中包括軌道交通市場，分為鐵路交通和城市軌道交通。

捷安高科較早就致力於軌道交通仿真實訓系統的研究與服務，主要面向鐵路交通與城市軌道交通。根據Wind資訊數據，自2014年以來我國鐵路固定資產投資維持在年均8,000億元水平，到2018年底，全國鐵路營業里程達13.1萬公里以上，其中高鐵2.9萬公里以上。如下表圖４：

根據《中長期鐵路網規劃》，到2020年我國將有一批重大標誌性項目建成投產,鐵路網規模達到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里，覆蓋80%以上的大城市。到2025年，鐵路網規模達到17.5萬公里左右，其中高速鐵路3.8萬公里左右。隨着我國鐵路固定資產投資保持高位和全國鐵路營業里程的不斷累積，鐵路交通所需人才及相應配套仿真實訓設備需求亦將不斷增長。

自2011年以來，我國城市軌道交通運營線路長度各年度亦保持年均14%以上的高增長率。根據《城市軌道交通2018年度統計和分析報告》，截至2018年末，我國大陸地區共35個城市開通城軌交通，共計開通城軌運營線路185條，運營線路總長度達5,761.4公里，其中地鐵4,354.3公里，佔比75.6%。城市軌道交通運營線路長度與投資建設的快速發展將導致城市軌道交通行業的人才巨大缺口，並很大程度上推進了上游仿真實訓系統行業的市場容量不斷擴容。與此同時，建站條件要求日益提高，城市軌道交通列車司機職業技能鑑定站必須配備列車模擬駕駛考核系統等設備，持續帶來新的市場需求。

當前虛擬現實（VR）、增強現實（AR）等新興技術發展如火如荼，配套軟硬件和應用等層出不窮，應用至娛樂、教育、軍事、旅遊和購物等愈來愈多的領域。依託成熟的軟硬件設備和VR、AR等新技術的拓展應用，計算機仿真技術的應用領域將進一步拓寬至傳統應用外的領域，將持續拓展計算機仿真應用的廣度和深度，亦為捷安高科打開更多的市場空間。

總之隨着國家政策的陸續出台、經濟持續增長、城市化進程的加快、信息技術不斷的進步、安全作業實操點的全面推廣、船配行業產值的持續增長，軌道交通、安全作業、船舶領域未來將持續保持快速發展，進而拉動對仿真實訓設備的強烈需求，為計算機仿真實訓系統供應商提供了穩定且日益增長的市場需求和發展機遇。

未來三年捷安高科將繼續以現有業務為基礎，以軌道交通、安全作業仿真實訓業務為核心，持續加大研發投入並推動募集資金投資項目的實施，不斷升級底層平台、豐富產品結構、拓展產品功能和完善售後服務，力爭持續擴大市場份額，鞏固和強化公司在軌道交通和安全作業仿真實訓行業的領先地位。同時，公司將借鑑和移植軌道交通仿真實訓領域積累的研發經驗和技術沉澱，大力推進在船舶等新領域的產品研發和市場拓展，進一步提高公司盈利能力！