瑞幸咖啡危局背後的家族信託安全嗎？

僅僅上市一年，就被美國納斯達克強制摘牌，以至於瑞幸咖啡董事長陸正耀發佈聲明稱，“對此個人深感失望和遺憾。”

此前的4月2日，瑞幸咖啡公告，稱自查發現公司首席運營官劉劍財務造假，牽涉約22億元交易額，公司董事會成立特別委員會，進行內部調查。此外，美國多家律所對其發起集體訴訟，控告瑞幸咖啡作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。

比起退市，令瑞幸咖啡更窘迫的問題還在後面：可能面臨鉅額索賠，流動性危機或許爆發……當然，也有人關注到，瑞幸咖啡背後兩隻家族信託是否會受此次風波牽連。

隨着國內家庭財富的迅速增加，企業傳承和財富傳承需求明顯上升，家族信託近年來逐漸火熱。具體來看，家族信託主要有財產保全功能、子女婚姻避險功能、財產管理能力、複雜的財富傳承和規避遺產税等多項功能與優勢。

所謂的財產保全功能，是指如果企業家破產，被追償債務，家族信託資產是不能被追償的。因為家族信託財產已經實現了財產隔離，委託人的任何變故，均不能影響信託財產的存在。

那麼，這是否意味着，在瑞幸咖啡這場風波之中，上述兩隻家族信託計劃可以“獨善其身”呢？

其實不然。

根據我國《信託法》第十一條規定，有下列情形之一的，信託無效：

（一）信託目的違反法律、行政法規或者損害社會公共利益；

（二）信託財產不能確定；

（三）委託人以非法財產或者本法規定不得設立信託的財產設立信託；

儘管瑞幸咖啡背後的家族信託計劃是根據開曼羣島法律設立，但也受類似法律條文限制。

進一步來講，若要保證家族信託“合規且有效”，需要關注多方面因素，諸如信託計劃的設立時點、設立時的資產和負債狀況、信託計劃的管轄法律等等。此外，信託資產的類型很重要，信託資產在哪裏也很重要。

盈科家族信託中心主任兼首席律師李魏也認為，家族信託架構與家族信託財產要分開來看。根據公開信息顯示，瑞幸涉嫌造假並引發退市，以及涉及股票質押及對外債務等一系列問題，肯定會對涉及的該部分信託財產的安全與穩定帶來影響，甚至會導致這部分財產消失，但並不一定會影響信託架構的安全，因為家族信託架構下可以持有很多財產，相關問題財產可能只是其中的一部分。只要家族信託架構合法設立，沒有其他可被穿透的情形，假使瑞幸最終破產，也不應影響家族信託架構的安全。

根據瑞幸咖啡上市註冊文件，陸正耀家族最終通過陸氏家族信託實益持有上市公司30.53%的股份，創始人及CEO錢治亞最終通過實益持有19.59%的股份。下面，且看瑞幸背後兩隻家族信託的情況。

陸氏信託（Lu Family Trust）。 根據瑞幸咖啡招股説明書（2019年5月6日版），陸正耀（Charles Zhengyao LU）為第一大股東，最終通過陸氏家族信託公司擁有公司30.39%的股份，該陸氏家族信託根據開曼羣島法律設立、由TMF（開曼）有限公司擔任受託人，陸先生的配偶郭女士（Lichun GUO）是信託的委託人，郭女士及其家人是信託的受益人。

錢氏信託（Qian Family Trust）。公司第二大股東Summer Fame Limited是註冊在英屬維爾京羣島的公司，最終由錢氏家族信託控制，錢氏家族信託的委託人為錢治亞（Jenny Zhiya QIAN），系根據開曼羣島法律設立、由TMF（開曼）有限公司擔任受託人，錢女士和家人是信託的受益人。

值得一提的是，據彭博報道，瑞信新加坡分行正在尋求法院命令，向瑞幸咖啡創始人兼董事長陸正耀家族信託委派清算人。