網易赴港二次上市：457頁招股書到底説了什麼？

6月2日，網易在香港聯合交易所網站提交招股文件。據招股書披露，網易本次發行將新發行逾1.71億股普通股，最高公開發售價為每股發售股份126港元。公司普通股將在香港聯交所主板上市，股份代號“9999.HK”，預計於2020年6月11日上午九時開始交易。中金公司、瑞士信貸、摩根大通擔任聯席保薦人、聯席全球協調人和聯繫賬簿管理人。

網易對大多數人來説並不陌生。2000年，網易在美國納斯達克掛牌上市，是第一批登陸美股市場的互聯網中概股。自此以後，網易一直活躍在公眾的視野中。網易旗下的遊戲作品，以及網易有道、網易雲音樂、網易嚴選等產品同樣在用户中有着較高的認知。

作為一個“老熟人”，網易今天披露的這份長達457頁的招股書中又透露出哪些新信息呢？

1*、納市大牛股登陸港股，預計6月11日敲響開市鑼*

據披露，網易將在2020年6月2日上午九時開始香港公開發售，6月5日為預期定價日。預計6月11日上午九時，網易將敲響開市鑼，正式開始在香港聯交所交易。

在納斯達克的20年中，網易可以説是當之無愧的大牛股。2000年IPO至2020年5月22日，網易股價增長已逾90倍，股價（不計入派發股息）年化回報率高達25.8%，算入派發股息的持股整體年化回報高達26.2%，遠高於大市平均水平。同期20年內，各大股市指數年化回報率均不足5%。其中，納斯達克綜合指數年化回報率約為4.5%，標普500指數約為3.7%，恒生指數約為1.7%。

去年10月，網易旗下子公司網易有道在紐交所掛牌。在香港上市後，網易將成為全球唯一一家母公司及子業務在紐交所、納斯達克、港交所同時掛牌的互聯網企業。全球前五大證券交易所，網易已登陸三家。

2*、按季發放股利，中概股中為數不多*

網易也是為數不多按季度分紅的中概股。從2014年開始，網易開始發放季度股利，發放金額約為公司每財務季度預計税後淨利潤的25%。自2019年第二季度起，網易將季度股利調整為每財務季度税後淨利潤的20%-30%左右。每季度股利的發放及具體金額由董事會全權決定，將以網易公司的運營和盈利情況、現金流量、財務狀況及其他相關因素為基礎。

按季分紅展示了公司的經濟實力和財務自信。只有能維持豐厚利潤的公司，才有現金分紅的實力。中國石油是第一個堅持“每年分紅兩次”的內地上市公司，自2000年4月在港交所主板上市起，這一做法堅持了20年，直到今天從未間斷。

世界上最賺錢的公司之一——蘋果，在1989年至1995年期間，一直堅持按季分紅。1996年至2011年期間，蘋果停止分紅，直到2012年才再次恢復，並且現金分紅水平不斷提高。可見，是否堅持分紅、分紅的比例與公司本身的發展息息相關。

此外，網易自2011年起宣佈多項股份回購計劃，不斷增強投資者對公司未來發展前景的信心以及公司長期的投資價值。

3*、業務涉足多個領域，實際是一家提供內容的公司*

根據披露，網易目前的業務分為三大板塊：在線遊戲、有道、創新業務及其他。其中，創新業務與其他板塊涵蓋了網易雲音樂、網易嚴選、網易傳媒、網易郵箱等業務。

網易擁有成功的在線遊戲業務，提供超過140款手遊和端遊，涵蓋遊戲類型廣泛。在過去20年中，網易自主研發並推出了《大話西遊》《陰陽師》《荒野行動》等熱門遊戲。此外，網易與暴雪、漫威、微軟、華納兄弟等全球IP巨擘及工作室保持長期合作，例如與暴雪合作開發《暗黑破壞神：不朽》等大作。

網易有道是網易旗下的智能學習公司，也是首家在紐交所獨立上市的子公司。2019年，網易有道平均月活躍用户數超過1億，旗艦產品有道詞典月活躍用户數超過5000萬。同時，網易有道旗下的U-Dictionary等產品在印度等多個海外市場取得了初步成功。

創新業務方面，網易雲音樂已經成為中國備受歡迎的音樂流媒體平台。截至2019年12月31日，註冊用户數超8億。網易雲音樂同時也是國內最大的原創音樂平台，截至2020年4月，已有超過16萬原創音樂人入駐平台。

雖然涉足多個業務，網易把自己定位為一家“以優質的內容和服務，為用户創造驚喜”的公司，並把成功的根源歸結於原創精品內容的創造能力。在招股書中，網易表示，高質量的原創內容，是網易獲取和留存用户的終極秘訣。這一關鍵能力如今變得前所未有的重要，且會在未來逐漸成為成功的關鍵。

4*、最高募資規模約244.9億港元：更熟悉的市場，更多的國際機遇*

據披露，按照香港公開發售及國際發售每股發售股份126港元的指示性發售價計算，經扣除預計承銷費及我們應付的預計發售開支後，假設超額配股權未被行使，估計自全球發售募集資金淨額約為212.8億港元；假設超額配股權全部被行使，則約為244.9億港元。

網易此次全球發售募集資金淨額用途將分為三部分：45%用於全球化戰略及機遇；45%用於推動公司對創新的不斷追求；10%用於一般企業用途。

其中，創新和全球化戰略為資金的兩大用途。

在全球化方面，網易表示將繼續通過豐富海外市場（如日本、美國、歐洲及東南亞）的在線遊戲內容，並增強公司的全球研發及遊戲設計能力，以改善公司在全球的影響力。網易以將繼續通過投資於國際遊戲開發商、IP及內容所有者以及與其合作以探索全球的機遇。此外，公司致力在有龐大潛在用户羣體且具有長足發展潛力的海外市場發展智能學習及其他創新業務。

創新方面，網易將繼續豐富及提升創新內容，並增強我們的創新技術。網易的研發方向將繼續專注於將商業上可行的技術引入特定的應用場景中，從而進一步提升用户體驗。此外，網易將繼續吸引和培養人才，支持進一步的創新和增長。

在招股書中，網易同時披露了回港二次上市的目的——我們認為，於香港聯交所上市將為我們提供更多進入資本市場的機會，特別是亞洲資本市場，亦可吸引更廣泛的亞洲及國際投資者，更能代表我們的中國及國際用户基礎。