5月地方債發行量創單月新高

5月地方債發行13025億元，創地方債單月發行量新高。截至5月底，2020年地方債共發行31997億元。其中，新增債券27024億元，再融資債券4973億元。新增債券發行完成中央提前下達額度的94.9%。其中，一般債券5522億元，完成中央提前下達額度的99%；專項債券21502億元，完成中央提前下達額度的93.9%。

財政部表示，1至5月地方債發行呈現以下特點：一是發行規模大幅增加。1至5月地方債券發行31997億元，同比增加65.1%；新增債券發行27024億元，同比增加85.3%。二是發行進度明顯加快。三是籌資成本有效降低。四是債券期限與項目更加匹配。五是資金投向聚焦“六穩”“六保”。

財政部表示，新增專項債券資金全部用於基礎設施和公共服務領域重大項目，有利於擴大有效投資，更好地發揮地方債券對“六穩”“六保”的保障作用。

展望未來，從新增債券看，根據今年政府工作報告，全年3.75萬億元的新增專項債規模仍有1.46萬億元。加上1至5月內尚未發行完的提前下達額度0.14萬億元，年內共計約有1.6萬億元2020年的新增額度待發。從再融資債券看，截至5月末，各地發行再融資債券4974億元，距離財政部明確的2020年地方政府再融資債券發行規模上限18358.8億元還有超1.3萬億元規模。兩者合計將有3萬億元供給。

“供給因素對債市的影響程度，取決於後續央行態度。”廣發證券固定收益分析師劉鬱表示，一是要關注央行何時重啓逆回購操作，以及是將短端利率維持在1%附近，還是引導其回到逆回購利率附近；二是要關注中期借貸便利（MLF）和逆回購利率何時下調，從而引導貸款市場報價利率（LPR）下調，以強化降息預期。