公文式回覆 王府井的説法難以服眾

每經評論員 王硯丹

繼中免、日上免税、海免、珠免、深免、中出服、中僑後，王府井（6000859，SH；收盤價36.44元）獲取了國內第八張免税牌照。在傳統線下商業利潤日趨微薄的今天，免税牌照猶如一塊金字招牌，令這家老商場的未來頓時充滿了想象空間。

資本市場對未來的故事永遠興趣盎然，但故事的真相有時候迷霧重重。王府井在6月9日才正式公告取得免税牌照，但從今年“五一”過後，王府井的股價就坐上了火箭，在公告獲得免税牌照前已經從12元附近漲至了24元左右，之前橫盤期還有被控股股東首旅集團增持的記錄。如此種種，不得不讓市場對其是否存在內幕信息泄露產生質疑。

王府井雖然在回覆上交所問詢函時極力否認存在內幕交易，但筆者認為，輕描淡寫的官樣文章並不能幫其撇清嫌疑。王府井要想自證清白需要拿出更多證據，而監管機構也應及時介入，任何可能涉嫌觸碰法律底線的行為都不能不了了之。

從回覆上交所問詢函的公告來看，王府井從申報免税牌照到正式獲取牌照，時間長達一年多——公告顯示，2019年初，王府井就開展免税經營相關資料的收集、整理和研究工作；2019年4月，公司及控股股東首旅集團開始申報免税品經營資質業務。王府井方面認為，由於公司及控股股東沒有收到任何政府部門的文件，也未開展實質推進工作，申請始終處於論證研究階段，沒有與任何客户或合作方進行商業洽談，因此此前未進行相關信息披露。

也許此事最早只侷限於首旅集團和王府井等少數知情人圈子知曉。但毋庸置疑的是，這些知情人應清楚，免税牌照對近年來在電商圍獵中艱難求變的王府井意味着什麼。只看中國國旅獲取免税牌照後股價一飛沖天，變身為一隻機構重倉配置的大白馬，就可知該事一旦進入討論階段，便屬於對王府井股價可產生重大影響的不確定事項。因此，申報之後不進行信息披露，是否存在違規嫌疑，有待監管定性。

此外，首旅集團2月11日提出增持計劃，至5月11日增持了81萬股。雖然王府井極力辯解：首旅集團此次增持是基於對公司未來發展的信心和價值的認可，執行其已預先披露的增持計劃。但時間點上各種微妙的重合，不免存在瓜田李下的嫌疑。

即便在王府井自己的公告中，也有互相矛盾的地方。一方面，王府井強調“經審慎核實，不存在提前泄露內幕信息的情形。”另一方面，公告還提及，2020年5月28日中午，有個別媒體記者突然在微信中詢問公司工作人員關於大股東申請免税牌照事宜。如果公司對免税牌照的事情嚴防死守，那麼媒體記者又為何會有相關提問？

資本市場從來就有利用信息不對稱賺錢的例子。投資者不是福爾摩斯，無法親自去查證上市公司的各種信息，只能依靠上市公司在信披上公開、誠懇、透明。王府井一篇公文式的回覆函不能解釋投資者的疑惑。如果真有人利用內幕信息精準埋伏，損害的是整個資本市場的公平公正形象。

從近期二級市場表現來看，市場質疑王府井內幕信息泄露並未影響其大牛股的品相，但出來混總是要還的。王府井、首旅集團等相關各方，如果真沒任何違法違規行為，那請給予投資者一個更有説服力的理由。