政策背景促進行業規模增長雲湧科技經營業績穩健增長

6月19日，江蘇雲湧電子科技股份有限公司（簡稱“雲湧科技”，代碼“688060”）《發行安排及初步詢價公告》發佈，標誌着雲湧科技科創板上市發行工作正式開始。公告顯示雲湧科技本次擬發行1,500萬股，保薦券商（主承銷商）為浙商證券。

雲湧科技是專注於工業互聯網領域的高新技術企業，主要致力於工業信息安全產品的研發、生產和銷售。在業務層面，雲湧科技可以提供軟硬件一體的安全解決方案，既可以設計安全計算機又可以提供信息安全解決方案。公司從設立開始即致力於研究基於RISC架構計算機和Linux裁剪操作系統的嵌入式技術，是國內較早將嵌入式技術應用於工業互聯網信息安全領域的公司之一。

政策背景促進行業規模增長

2019年12月1日，網絡安全等級保護2.0制度開始實施，等保2.0將定級對象拓展至基礎信息網絡、工業控制系統、雲計算平台、物聯網、使用移動互聯技術的網絡、其他網絡以及大數據等多個系統平台，覆蓋面更廣，並從法律角度上規定了網絡安全保護的必要性。

雲湧科技自成立以來一直參與電力信息安全產品的設計、生產，對信息安全體系有較為深刻的理解，其設計的物理隔離裝置、縱向加密認證網關、內網監測平台、態勢感知平台等產品均為網絡信息安全架構關鍵節點。隨着等保2.0制度的推行，電力領域必將加大對網絡信息安全的建設，根據制度要求升級現有信息安全體系，雲湧科技憑藉在工業信息安全領域的技術積累以及對電力行業規範深刻的理解，已參與到眾多項目的建設或實施中，如國家電網內網安全監測系統搭建、南網網絡安全態勢感知平台架設、國產化安全網關平台研發等。

同時，據瞭解等保2.0已將信息安全防護推廣至更多的行業領域，相較於傳統網絡安全廠商，雲湧科技更具備信息安全體系架構的能力和經驗，更加滿足包括工業、鐵路、金融、通訊等高標準網絡信息安全需求行業的技術要求和產品規範，由此可見，等保2.0的推行將有利於雲湧科技的市場開拓，為未來持續的業績增長奠定良好的基礎。

在具體的市場規模方面，2018年我國工業互聯網安全市場規模約為94.6億元，相比2017年增長30%，高於工業互聯網增速，也高於我國信息安全市場增速。根據賽迪顧問預測，未來三年工業互聯網安全市場將保持30%以上高速增長，到2021年市場規模達到228億元。

賽道廣闊但標的稀缺，雲湧科技經營業績穩健增長

對於上百億的市場規模來看，目前科創板中的工業互聯網信息安全標的仍較為稀缺，截至6月18日，科創板目前已掛牌企業共有111家，其中軟件和信息技術服務業的企業共有22家。主營業務涉及網絡信息安全的僅有三家，分別為安恆信息、山石網科及安博通，且據資料顯示，上述三家企業主營業務均以網絡信息安全為主，由此意味着雲湧科技的成功上市有望成為科創板工業互聯網信息安全第一股。

參照上述三家企業目前的市盈率，安恆信息為235、山石網科為112、安博通為67，平均值為138；可見，市場目前對於以信息安全、網絡安全為主營的企業仍具有極高熱度。基於行業規模的增長以及國家政策的支持，業績方面，2017~2019年，雲湧科技分別實現了1.38億元、1.62億元和2.51億元的營收，相對應的歸母淨利潤規模分別為0.3億元、0.41億元和0.65億元，業績整體呈現穩步增長的態勢。

而不僅於此，雲湧科技招股書顯示，經初步測算，預計公司在2020年二季度實現營業收入約5000~5500萬元，同比增長12.30%至23.53%，2020年半年度實現營業收入約9,227.38萬元至9,727.38萬元，同比增長約18.39%至24.81%；2020年二季度實現歸母淨利潤約1,800.00萬元至2,000.00萬元，同比增加154.96%至183.29%，2020年半年度實現歸母淨利潤約3,044.43萬元至3,244.43萬元，同比增加約165.45%至182.89%（為公司初步測算數據，未經會計師審計或審閲，且不構成盈利預測）。

良好的經營業績加之廣闊的行業空間，雲湧科技未來可期。