資管巨頭接踵而至 外資佈局A股全面提速

今年以來，外資佈局中國市場正全面提速。全球知名投行摩根士丹利昨日建議全球投資者增持A股，資管巨頭貝萊德、路博邁和富達於今年上半年相繼提交中國公募牌照申請，北向資金今年以來淨流入總額超過900億元人民幣。種種跡象顯示，隨着中國經濟體量迅速提升，以及金融市場對外開放步伐不斷加快，佈局中國市場已成為全球投資者的共同選擇。

早在今年3月，摩根士丹利就調高A股評級至“增持”，稱中國股票市場將成為疫情下的避險資產。“目前A股市場外資持有比例佔比較低，價格也處於買入的較好時點。”摩根士丹利中國市場策略師王瀅表示。

海外資金正以實際行動證明其看多中國的態度。東方財富Choice數據顯示，截至6月17日，北向資金今年以來淨流入總額超過900億元人民幣。今年以來除了3月份因海外市場巨震出現淨流出以外，其餘月份北向資金均呈現淨流入。

“中國股市比大家預期的更具韌性。A股市場春節後開市當天大幅下挫，但次日就大幅反彈。”瑞銀資產管理中國股票主管施斌表示，優質股在市場大跌期間通常表現得更為穩定，且市場傾向於忽略這些公司短期的盈利下滑。從更宏觀的角度來看，他認為，全球經濟正出現許多向好跡象，市場預期中國經濟基本面已經企穩。

摩根士丹利華鑫基金總經理王鴻嬪表示，在和海外投資交流是否會投資A股市場時，他們的答案几乎都是肯定的。“外資認為，評估A股投資回報的時間維度不應該是3年、5年，而應站在10年、20年、30年的時間維度，A股擁有長期投資機會。”

除了真金白銀地買入，全球資管巨頭也開始參與中國資管市場的競逐。近期，全球資管巨頭貝萊德、路博邁和富達相較提交了中國公募牌照申請；摩根士丹利在2019年實現了合資公司摩根士丹利華鑫基金的相對控股；摩根大通旗下摩根資產管理今年4月宣佈，擬收購上投摩根基金股權至100%。

對於外資加速佈局中國市場，保德信投資管理（上海）有限公司董事總經理孫昊給出了三大理由：第一，中國經濟體量已經佔整體全球經濟相當大的比重。中國不僅是增長最快速、最具潛力的財富和資產來源地，也是最重要的資本投資地。

第二，A股逐步被納入主要全球股票指數，中國債券也開始被納入全球債券的主要指數，這對資產管理機構增加對中國市場的配置比例提出了新的要求。截至2020年5月底，MSCI 新興市場股票指數中前10大市值標的中有7家是中國公司。被動型管理人勢必會按比例實施對中國市場的配置；主動型管理人為管理追蹤誤差，也會相應增加對中國市場的配置。

第三是系統回報的影響。孫昊認為，中國市場的系統性回報還會持續高於其他主要經濟體。“中國市場風險調整後的系統性回報仍然有很大吸引力。這也會使國際投資者增加對中國市場的投資。”