上證綜指編制方案調整 科創板指數即將出爐

上交所日前宣佈，為提升指數編制的科學性，增強指數的表徵功能，決定自2020年7月22日起修訂上證綜合指數的編制方案，並將於7月22日收盤後發佈上證科創板50成份指數歷史行情，7月23日正式發佈即時行情。

此次編制方案修訂內容包括：指數樣本被實施風險警示的，從被實施風險警示措施次月的第二個星期五的下一交易日起將其從指數樣本中剔除。被撤銷風險警示措施的證券，從被撤銷風險警示措施次月的第二個星期五的下一交易日起將其計入指數。日均總市值排名在滬市前10位的新上市證券，於上市滿三個月後計入指數，其他新上市證券於上市滿一年後計入指數。上交所上市的紅籌企業發行的存託憑證、科創板上市證券將依據修訂後的編制方案計入上證綜合指數。

上證綜合指數發佈於1991年，是A股市場第一條股票指數，核心編制方法沿用至今。近年來，社會各界對上證綜合指數編制方案修訂多有呼聲，類似“上證綜合指數失真”“未能充分反映市場結構變化”等意見頻頻出現。上交所表示，完善指數編制方案是國際主流指數的通行做法。此次上證綜合指數編制方案修訂充分借鑑了國際指數編制修訂經驗，立足境內市場發展實際，剔除風險警示股票、延長新股計入指數時間，並納入科創板上市證券，有利於上證綜合指數更加客觀真實地反映滬市上市公司的整體表現。

在對市場行情的影響方面，上交所有關負責人表示，本次上證綜合指數編制修訂的實施，借鑑國際代表性指數編制調整的做法，擬採用無縫銜接的方式進行，即指數編制方案變更生效日點位與前一交易日點位無縫銜接，生效日即時點位基於前一交易日收盤點位及樣本股當日漲跌幅計算。因此，上證綜合指數編制修訂的實施不會影響上證綜合指數的連續性，不影響投資者觀測市場行情。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，作為標誌性指數，上證綜指既要真實反映上交所全體上市公司股價的總體走勢，也要反映產業結構的轉型升級及行業代表性。目前互聯網企業及新經濟公司在上證綜指中的行業權重較低，尤其是自去年科創板推出後，應考慮在上證綜指行業權重分配上，設置金融地產股權重上限，並同時留給科創板公司更高的權重上限。

光大證券則指出，本次修訂有望改變過去上證綜指因舊有的權重股表現不佳而長期低迷的狀態，科創板被納入上證指數的統計之後將使得指數的權重行業分佈發生變化，週期行業佔比下降，科創行業佔比提升。

上交所還宣佈，為及時反映科創板上市證券的表現，為市場提供投資標的和業績基準，將於2020年7月22日收盤後發佈上證科創板50成份指數歷史行情，7月23日正式發佈即時行情。該指數以2019年12月31日為基日，基點為1000點。樣本空間包含科創板上市的股票及紅籌企業發行並在科創板上市的存託憑證。考慮到科創板客觀發展情況及制度特點，現階段新股上市滿6個月後納入樣本空間，待科創板上市滿12個月的證券達100只-150只後調整為上市滿12個月後納入，另外對大市值公司設置差異化的納入時間安排。