樂觀底氣足 券商“預喜”下半年A股

今天是2020年上半年的最後一個交易日。上半年A股市場寬幅震盪，科技、消費、醫藥等板塊輪番登場。對下半年市場，多家券商普遍持樂觀態度，甚至有券商喊出“牛市”口號，也有券商認為A股將繼續震盪上行。

普遍持樂觀態度

今年以來，A股市場結構性行情持續，科技、消費、醫藥等板塊表現強勢。上半年，A股表現較好。對下半年市場，券商普遍持樂觀態度。

其中，中信證券喊出“小康牛”。中信證券表示，A股將在下半年開啓中期上行的“小康牛”。政策驅動基本面修復、A股全球吸引力提升、充裕的宏觀流動性向股市傳導，這三大因素將驅動市場上行。三季度後期，市場將開啓一段持續數月的趨勢性上漲行情。

安信證券表示，利率走過拐點，A股已是“復甦牛”邏輯主導，預計科技景氣在下半年得到體現。

申萬宏源證券認為，下半年逐步轉向戰略樂觀，至少可期待有一波“非常像牛市”的大反彈。

興業證券表示，下半年市場在震盪中蟄伏，長期的全面性生機正在孕育中。

招商證券表示，下半年指數會繼續震盪上行。

中信建投證券表示，從股市角度看，信用寬鬆將領先經濟復甦，經濟緩慢上行和通脹水平回升，企業盈利狀況逐步恢復，市場會逐步走強。

中金公司認為，疫情等因素可能仍有階段性干擾，但市場仍會“有驚無險”，依然處於積極有為、優選結構的階段。

平安證券表示，從全球視角看A股，依然具有較強吸引力。

山西證券表示，從總體看，基本面、流動性因子有利於下半年市場積極表現，但風險偏好因子預期偏謹慎。

東莞證券表示，預計下半年市場將凝心聚力、迎難而上，延續震盪反彈格局。

流動性仍將保持寬裕

今年以來，市場流動性寬裕。Wind數據顯示，截至6月29日，上半年北向資金淨流入1181.51億元。券商認為，下半年市場流動性仍將保持相對充裕。

中金公司表示，從股市看，經濟增長復甦可能會繼續提升風險偏好，利率雖有起伏但總體在低位，居民資產配置拐點、投資者結構機構化與國際化趨勢深化、海外資金等因素可能使股市流動性仍相對充裕。

中信證券預計，下半年資金流入規模較大，外資和產業資本是重要增量資金來源。

招商證券表示，股市流動性方面展望偏正面，隨着創業板註冊制改革推進，IPO市場有望持續活躍。定增計劃陸續落地實施，再融資市場將出現明顯回暖，融資需求預計總體明顯增加，不過，對二級市場實際影響可控，公募基金髮行可能將保持較高水平，在增量資金對沖作用下，市場仍有望呈現資金淨流入狀態。

平安證券表示，市場流動性受益政策引導下的增量資金，中長期資金流入渠道打開，境外資金流入將持續，邊際定價權面臨提升。

東莞證券表示，A股回購力度不斷加大，北向資金持續淨流入，基金髮行提速帶來增量配置資金，加上兩融槓桿資金，以及保險、社保等中長期資金逐步入市，下半年有望迎來增量資金。

看好科技與消費

在對下半年市場預期普遍樂觀背景下，哪些板塊能取得超額收益？

中信證券建議，三季度堅持配置基建、醫藥和消費板塊。四季度起，週期和科技板塊會成為市場主線，可選消費配置價值將提升。

申萬宏源證券認為，非聚集性可選消費有望逐步受益於居民儲蓄率上行；新老基建依然是確定的方向，重點關注5G、新能源汽車、半導體設備耗材、信創；建築裝飾、建築材料和工程機械龍頭有投資機會。5G商用化引發設備端和應用端景氣，依然是遠期確定的基本面趨勢，耐心等待三季度外需科技需求回補驗證，二季報期可能是消費電子佈局窗口，5G應用端的物聯網、超高清、雲遊戲，有望成為反彈階段有彈性的進攻方向。

招商證券表示，關注以金融為代表的低估值板塊、科技領域中確定創新領域和消費領域中估值受疫情壓制的可選消費領域。