中債登託管近2.2萬億 境外機構持續加碼人民幣債券

伴隨經濟的超強韌性和疫情的有效控制，中國正成為全球資產的“避風港”。中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱“中債登”）最新公佈數據顯示，截至2020年6月末，該機構為境外機構託管債券面額達21960.11億元，環比增829.39億元，環比增幅為3.93%，自2018年12月以來，已連續19個月增加。2020年上半年，中債登為境外機構託管債券面額淨增量達3190.38億元，是去年同期的2.3倍。

另外，數據顯示，目前中國債券市場餘額為108萬億元人民幣，位居世界第二。截至2020年6月末，共有近900家境外法人機構進入銀行間債券市場，覆蓋全球60多個國家和地區，持有人民幣債券規模約2.6萬億元，2017年以來每年以近40%的速度增長。目前，境外機構持債規模佔我國債券總量的比重為2.4%，持有國債規模佔比達9%。

對此，業內專家表示，境外資金持續增持人民幣資產的事實明確顯示，我國金融市場國際吸引力持續增強，中國依然是外資投資熱土。事實上除了境外機構持續看好我國經濟發展前景外，日趨完善的“軟硬件”環境也“功不可沒”。

以剛剛正式開通三週年的“債券通”為例，債券通開通前，境外機構在銀行間市場持有的債券面額僅8000多億元；債券通開通後，境外機構持債規模持續增長。截至今年6月底，境外機構在銀行間債券市場持有的人民幣債券規模約2.6萬億元，較債券通啓動前增長約200%。

事實上，債券通的成長也與人民幣資產吸引力提升交相輝映。近年來，國際主流債券指數紛紛納入中國債券，A股相繼“入摩”“入富”，人民幣作為國際支付、計價、交易、儲備貨幣的地位也在不斷提升。央行數據顯示，目前，國際機構配置人民幣資產已達6.4萬億元，並以年均超20%的速度增長。

對此，中信證券固定收益首席分析師明明表示，隨着境內債券市場在產品類型、流動性、市場化程度等方面不斷完善，監管逐漸放寬境外機構投資範圍限制，投資人投資偏好也會從目前的利率債為主，逐漸向更豐富的信用債、資產支持證券及衍生品等方向轉移。而在國金證券看來，隨着市場避險情緒緩解，風險偏好提升，全球資金將逐漸流入新興市場。此外，在全球流動性寬鬆背景下，美元貶值預期會持續強化新興市場資金的流入。中國作為最大的新興市場，外資流入將是長期趨勢。

專家們認為，全球逐漸進入低通脹、低利率、低增長的時代，中國債券市場、利率水平變得非常有吸引力，2020年仍會是外資進入中國資本市場的“大年”。“2020年來看，境外機構的進入資金量有望達到接近萬億水平，因為主動和被動型資金都將加速流入。”中金公司研報表示。