北京上市公司協會秘書長餘興喜：把ESG理念融入企業的基因

【環球網  記者  劉曉旭】ESG是英文Environmental、社會Social和治理Governance的縮寫，關注企業環境責任、社會責任、公司治理等非財務因素而非單一財務因素的可持續發展觀。

全球責任投資理念的蓬勃興起，中國資本市場的改革開放，上市公司高質量發展，都在推動ESG快速崛起。

上市公司做好ESG信息披露工作，既可以展示公司的良好形象，為公司營造一個良好的經營環境，有利於提高公司的經營業績、降低經營風險，又可以促進公司股價的提高，切切實實地增加股東的價值。

ESG信息披露也是北京上市公司協會正在推動的一項工作，對此，環球網邀請到了北京上市公司協會秘書長餘興喜，就ESG的研究進行了專訪。

環球網：ESG正在全球範圍內加速發展，上市公司協會發揮着政府監管部門與會員間的傳導和橋樑作用，請具體談一下您對ESG的理解與協會發揮的作用？

*餘興喜：*對此，我主要談三點： *首先，全球ESG投資快速興起。*近年來，ESG投資在全球快速興起，中國投資界也在加速追趕。據中國證券投資基金業協會於2018年2月發佈的ESG責任投資專題調研報告，全球已經有50多個國家1700多家機構（包括資產所有者、投資者和中介服務機構）簽署了UNPRI，即聯合國責任投資合作伙伴關係，管理着超過60萬億美元的資產，而2010年僅為22萬億美元。據有關資料，2019年全球責任投資資產規模達到89萬億美元。在歐盟專業投資者管理的資產中，60%與可持續性投資決策相關。

再看一下我國的情況：2019年中國責任投資資產規模約10萬億人民幣。截至2019年底，我國基金市場共有社會責任投資主題基金95只，總規模約512億元人民幣。2019年7月，中國證券投資基金業協會面向全行業公開發布了2019年度中國基金業ESG與綠色投資調查問卷（證券投資版），共有324家機構填寫了問卷，是2017年有效問卷回收數量的近4倍，這也在一定程度上反映了證券投資機構對ESG/綠色投資的認知和重視度的提升。近九成機構對ESG/綠色投資有所關注，16%的機構已開展相關實踐。

*其次，監管機構和交易所日益重視。*據上述中國證券投資基金業協會於2018年2月發佈的報告，全球有60多個國家和地區已經出台了ESG信息披露的要求，以鼓勵型披露為主，部分交易所強制披露ESG信息。

我國的情況是，2006年，滬深證券交易所制定了上市公司社會責任指引；2012年，香港交易所出台了《環境、社會及管治報告指引》，並於2015年將披露準則從自願遵守提升至“不遵守就解釋”，在香港上市的H股公司和紅籌公司已按要求定期披露ESG報告；中國證監會2018年修訂的《上市公司治理準則》確立了ESG信息披露基本框架。

*三是上市公司積極行動。*2019年8月19日，181家美國頂級公司（現包括蘋果、摩根大通、亞馬遜等）的首席執行官在華盛頓召開的美國商業組織“商業圓桌會議” （Business Roundtable）上聯合簽署了《公司宗旨宣言書》。“宣言書”對所有利益相關者承諾：為客户提供價值，投資我們的員工，與供應商公平合理地進行交易，支持我們工作的社區，為股東創造長期價值。“宣言書”強調：“我們的每一位利益相關者都是至關重要的。我們致力於為所有利益相關者提供價值，為了我們的公司、我們的社區以及我們的國家的未來取得成功。”

我國上市公司近年來對ESG也越來越重視，披露企業社會責任報告或ESG報告的公司越來越多，很多公司在ESG方面做得非常不錯。

上市公司協會在這方面包括進行宣傳和培訓，研討和交流，參與某些規則、指引的制定，等等，我們協會過去做了一些類似的工作，今後還可以做得更多。

*環球網：*企業的社會責任、ESG理念越來越被更多的公司所認同，越來越成為社會的共識。那麼，這與關於公司是股東的公司、公司是盈利組織的常識是否相悖？股東利益與社會責任、ESG是衝突的還是一致的？請您具體談一下？

*餘興喜：*很多人認為，股東利益與社會責任、ESG是衝突的。例如，企業在生產經營中要保護好環境，促進環境改善，減少包括碳排放在內的一切對氣候變化的負面影響；要保證對自然資源的有效利用，節約物質資源；要投資於員工，為員工提供健康和安全的工作環境，善待員工包括注重員工的薪酬福利、平等機會、培訓教育、職業發展、個人尊嚴、人生幸福和多樣人生；要提高產品和服務的質量；要在所有的交易中體現誠實、守信、公平和尊重，樹立良好的信譽；要防止賄賂、勒索、敲詐等各種違法違規問題；業務活動要考慮社區利益，投資於社區，增進社區福利；公司治理要規範。所有這些，都會增加公司的成本，或者減少公司的收入。僅從這方面來看，股東利益與社會責任、ESG是有衝突的。

然而，事情並非這麼簡單。企業與社會的關係並非“零和博弈”。如果公司的社會責任、ESG一定會減少股東的利益，我們就無法解釋ESG責任投資反而獲得超額收益的現象。根據MSCI研究顯示，長期來看，ESG責任投資表現出較為顯著的超額收益。據中國證券投資基金業協會2017年對我國ESG責任投資情況的調查，在有ESG主題相關產品的25家機構中，有44%的機構表示超額收益明顯。

公司的社會責任、ESG，並沒有使股東利益受損，反而增加了股東利益。ESG責任投資並不是一種慈善活動，並不是以犧牲投資者利益來支持企業履行社會責任，而是一項長期性、價值性的投資活動，是實事求是的將“長期、有價值、可增長”納入投資決策指標，實現經濟效益、社會效益、環境效益的統一。

總體來看，社會責任、ESG可能會使公司局部的、短期的利益受損，但把握得好，他一定符合公司整體的、長期的利益，也即符合股東的長遠利益。

縱觀古今中外成功的企業、成功的企業家，無不都有自己的一套道德哲學。百年老店北京同仁堂就有“修合無人見，存心有天知”和“炮製雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”的古訓。華為的成功與任正非將公司股份絕大部分都給了華為員工有直接關係。日本松下電器創始人松下幸之助先生曾將松下公司的成功歸結為公司尊崇的七條“松下精神”，他認為企業的形體遠遠沒有企業的精神重要，企業的使命就是消除世界貧困，“經營的最終目的不是利益，而只是將寄託在我們肩上的大眾的希望通過數字表現出來，完成我們對社會的義務。”等等。

當然，企業履行社會責任，也有一個“度”的問題。超過了一定的度，就可能與股東利益發生較大沖突。這個度，就是要在符合社會責任、ESG基本要求的前提下，平衡社會責任與盈利責任，平衡短期利益與長遠發展，不損害股東合法的長遠利益。企業承擔社會責任，是要做一些慈善活動，但決不是要把企業做成慈善組織。如果一家公司拋開股東利益而將社會責任作為首要任務，註定是個“烏托邦”，註定要把公司做死。而這樣，正是與社會對企業的需要背道而馳的。

環球網：以上觀點都説明企業應當重視ESG，做好ESG，那麼如何做好ESG呢？

*餘興喜：*我們可以從公司治理、戰略規劃、企業文化、內部控制、生產經營等等各個方面來討論這個問題，也就是説，ESG理念應當始終貫穿到企業運作的方方面面。要做到這一點，就是要把ESG理念融入企業的基因，成為企業最基本的價值觀和基本信念。這樣，履行社會責任、實踐ESG就變成貫穿企業發展歷程、貫穿企業所有活動和行為的自覺意識。這種基因，是企業的健康基因、顏值基因、情商基因、長壽基因。

*作者簡介：*餘興喜先生，現任北京上市公司協會秘書長。曾任上市公司中國鐵建股份有限公司董秘、新聞發言人、財務部長、投資部長等職，參與或主持IPO、定向增發、併購、境內外可轉債、A+H上市公司分拆子公司到境外上市等多項資本運作，創造多項第一。