理性看待科創板股票減持

證券時報記者 李曼寧

科創板首批公司上市滿一年後，迎來了首個解禁高峯。7月23日，9家科創板公司率先披露減持計劃，其中，中微公司“試水”詢價轉讓減持方式。

昨日，A股各主要指數大跌，儘管市場波動是由多方面因素造成，但上述減持計劃來襲確實引發了相當一部分投資者的擔憂，成為市場下挫的誘因之一。

但記者觀察發現，實際上專業人士對科創板股票減持的評價均較為正面，尤其是對中微公司首單詢價減持，認為極具創新，符合市場化方向。

那麼，究竟應該如何看待科創板股票減持？首先，回到減持行為本身，規則之內的減持是上市公司股東的正當權利。與增持、回購等其他市場行為一樣，減持也是調節市場動態平衡的重要因素之一。科創板是熱門科技股集中地，許多股票前期已經收穫了非常可觀的漲幅，當市場出現波動時，股東的賣出意願自然會增強。

其次，從上市公司股東減持方式來看，一般包括集中競價交易、大宗交易和協議轉讓。科創板還新增了詢價轉讓和配售減持兩種方式。其中，大宗交易、協議轉讓和配售以協商定價為主，詢價減持則通過向合格機構投資者詢價確定。集中競價交易減持則直接影響二級市場，對當前股票流動性的影響最明顯，減持比例也有嚴格限制。

對於科創板來説，新增包括詢價轉讓在內的兩種減持方式，等於在常規化手段之外，使上市公司股東擁有了更加多元化的減持手段。而此次首單詢價轉讓，正是對科創板創新型減持制度的現實應用。

作為科創板減持新規的重要亮點，詢價轉讓的受讓方規定為具備相應定價能力和風險承受能力的機構投資者，更專業的受讓方意味着更加市場化、更加理性的定價。而定價的合理性也將提高詢價轉讓對機構投資者的吸引力。另外，受讓方6個月內不得轉讓的規定，限制了短期的套利行為。

此外，伴隨註冊制改革穩步推進，市場容量日趨擴大，投資者結構勢必趨向機構化、專業化。基於此，理性的投資者更能夠客觀看待減持現象，並且有能力消化減持壓力。而尊重交易規則，理性看待減持現象，亦是市場走向成熟的標誌之一。