中國資本市場長期向好態勢不會變

2020-07-26

本報評論員樊大彧

經濟是肌體，金融是血脈，而資本市場在金融運行中又具有“牽一髮而動全身”的重要作用。中國正在通過深化改革，打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。短期波動改變不了中國資本市場中長期向好方向，投資者只要秉持理性投資、長期投資的專業精神，就一定能夠與中國資本市場共同健康成長，收穫美好的明天。

全國政協委員、原證監會主席肖鋼7月25日在“2020國際貨幣論壇”上表示，中國資產具有長期投資價值，特別是結構性價值凸顯。人民幣資產的安全性、收益性、穩健性優勢突出，中國資本市場已經成為全球規模最大的市場之一。今年以來，中國金融市場和國際市場相比，表現出比較穩定的態勢和較強的韌性，滬深兩市IPO數量超過了納斯達克和紐交所。

近日A股市場再次遭遇大幅度下跌，在兩週內經歷兩次大跌，一些投資者開始看淡中國資本市場。7月以來，滬深股市一度放量大漲，此輪上漲是對低利率環境下流動性充裕的正常反應，是對創業板註冊制推出等資本市場重磅改革舉措的正面回應，也是對我國疫情防控成效顯著、經濟恢復正增長的積極認可。

一些投資者在股市上漲時，一夜暴富心態膨脹，一旦出現市場回調，又立即難抑悲觀沮喪心態。投資者之所以不能保持客觀理性，主要是因為對中國資產所具有的長期投資價值缺乏全面、深刻理解。

中國股市從無到有，用不到30年時間成為全球第二大市場。近年來，隨着中國的經濟地位日益提高，全球投資者對中國股票需求不斷上升。有關統計顯示，2019年底，外資機構配置人民幣金融資產已達6.4萬億人民幣，且年均保持20％的增長速度。

外資對中國市場很有興趣，而今年以來，中國的吸引力越來越大。全球疫情蔓延引起金融市場大幅波動，美國股市今年3月份一度四次熔斷，引發一些國家股市產生連鎖反應。相比國際金融市場的動盪，中國資本市場表現出比較穩定的運行態勢和較強韌性。美國知名投行摩根士丹利甚至把中國列為疫情面前的“資產避難所”，將中國股市評級上調至“超配”。

中國資產具有長期投資價值，這不僅因為自身估值偏低，也與近期凸顯的結構性價值相關。新冠疫情發生以來，歐美很多上市公司利潤迅速減少，因此停止了分紅，同時紛紛暫停股票回購，而上市公司用現金回購股票是刺激股價上漲的重要因素。歐美國家股市分紅降低，且股價上漲動力減弱，這導致金融資產收益率大降，境外基金為了更好的投資回報，勢必持續加大對中國資產的投資力度。

近期滬深股市兩次大幅下跌，普遍認為與外資大量售出股票有關，數據顯示，週五北上資金淨流出達160億元。其實，投資者不必因外資大進大出而焦慮，長期投資價值才是決定A股走勢的關鍵。中國資本市場裏仍然有很多上市公司處於估值窪地，具有較強投資價值。在全球股市結構性價值作用下，未來必然有更多外資源源不斷注入A股，推動市場長期走好。

中國資本市場長期向好態勢不會改變，因為這個市場的基礎是強大且穩定的中國經濟。數據顯示，中國第二季度國內生產總值（GDP）同比增長3.2%，在經歷了一季度“深蹲”後，二季度經濟增長迅速復甦。中國成為新冠疫情以來第一個實現增長的主要經濟體，中國經濟被視為拉動全球復甦不可或缺的正能量，中國也因此成為穩定全球經濟的中流砥柱。中國經濟的內在韌性與活力，不僅為世界注入強大的信心和動力，也必然成為人民幣資產的強大支撐，吸引各路長線資本持續流入中國股市。