製造業數據反彈 英歐經濟現復甦跡象

隨着經濟封鎖的進一步放寬，更多工人重返工作崗位，歐元區和英國7月經濟出現強勢反彈的跡象。與此同時，美國7月經濟數據不及預期，伴隨疫情反彈和重啓進程的停滯，未來經濟前景或更加黯淡。

歐元區經濟反彈超預期

最新數據顯示，隨着企業封鎖繼續放鬆，由19國組成的歐元區7月份的產出增幅達到了兩年多來的最高水平。歐元區7月份製造業採購經理人指數（PMI）初步估值從6月份的47.4升至51.1，大大超出市場預期，且創下19個月的新高，這是時隔17個月後重新站上50景氣線。

服務業PMI從6月份的48.3升至55.1，綜合PMI為54.8，這是疫情暴發以來，該地區這一指數首次超過50。同時，這兩項指數分別達到25個月的高點，反彈幅度也都大大超出此前投資者的預期。疫情暴發後，歐元區PMI4月一度降至13.6，為有史以來最低水平，5月回升至30.5，6月繼續升至48.5。

埃信華邁公司首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森説，歐元區經濟在第二季度經歷了前所未有的崩塌。但數據表明，隨着經濟活動重啓，7月份歐元區的生產以兩年多來最快的速度增長，需求也顯示出復甦的跡象，歐元區有可能實現強力反彈。威廉姆森提醒説，儘管歐元區經濟“初步呈現V型復甦”跡象，不少行業只是在完成先前積壓的訂單，今後可能要面對新問題。

同時，反映就業的一些指標不容樂觀，歐元區依然面臨企業削減僱員、市場需求不足等問題，經濟前景存在下行風險。威廉姆森説：“需求需要在未來幾個月內持續改善。讓人擔憂的是，經過最初一段時間的增長後，失業率上升和資產負債表受損可能會阻礙復甦，經濟增長的步伐可能會停滯不前。”歐洲央行行長拉加德也警告稱，經濟復甦仍處於早期階段，國家和行業的復甦情況仍然是“參差不齊”。

法國方面，7月綜合PMI為57.6，創30個月來新高；7月服務業PMI從50.7上升至57.8；7月製造業PMI上升至52.6。分析認為，由於經濟停運期間，積累了大量訂單，大量需求未得到滿足，法國服務業和製造業企業7月產量都得到提高。

市場研究機構IHS Markit經濟學家艾略特·克爾表示：隨着越來越多商業重開，消費者開始重拾消費習慣，國內需求回升。預計之後需求的穩定增加將給企業提供信心，開始進行招聘活動，從而更好推動經濟產出恢復至疫情前水平。

當月，德國製造業PMI初值強勁反彈，自2019年2月以來首次達到50景氣線，遠超市場預期。德國7月綜合採購經理人指數（PMI）從上月終值47.0升至55.5，為過去近兩年以來的高點；德國7月服務業PMI從上月終值47.3升至56.7，為過去兩年半以來的高點。數據表明，隨着經濟活動和需求的恢復，德國各地的商業環境正在改善，德國經濟保持在復甦軌道。

此外，德國市場研究機構捷孚凱日前公佈報告顯示，8月德國消費者信心先行指數連續第三個月上升，為負0.3點，比7月調整後的終值上升9.1點。報告認為，德國政府經濟刺激方案有助於消費者信心回升和德國經濟在合理時間內復甦，但前提是德國新冠確診病例數量保持在較低水平且疫情沒有反彈。德國政府此前宣佈，今年7月1日至12月31日期間下調增值税税率。

英國經濟數據有所改善

不僅是歐元區，英國7月製造業也呈現出強勁反彈的趨勢。市場研究機構埃信華邁公司24日發佈的月度指標顯示，英國7月綜合採購經理人指數（PMI）為57.1，創下2015年6月以來新高；英國7月製造業PMI為53.6，服務業PMI為56.6，均高於預期值。

埃信華邁公司與英國特許採購與供應協會在一份聲明中説，隨着疫情相關的限制性措施逐漸解除，7月數據表明英國私營經濟的營商條件顯著好轉。英國服務業7月恢復增長，製造業7月增長勢頭比6月更迅猛。聲明還説，英國7月新增訂單量僅小幅增長，説明需求依舊處於較低水平。此外，就業市場繼續惡化，許多家庭繼續在開支方面保持謹慎。

威廉姆森分析稱，英國經濟在第三季度開局強勁，在第二季度遭遇史上最嚴重的收縮後，英國經濟或將在第三季度恢復增長。雖然7月份出現反彈，但要恢復因疫情造成的產出損失，仍有很長的路要走。儘管企業對未來一年的前景更加樂觀，但經濟仍無法保證會出現V型復甦。

此外，英國6月零售銷售大幅反彈。英國國家統計局數據顯示，由於6月英格蘭地區允許商店重新開放等因素，英國6月零售銷售環比增長13.9%，表現已反彈至接近疫情前水平。

英國經濟諮詢機構“劍橋計量經濟分學”高級顧問安德魯·森坦斯表示，6月份英國零售銷售出現強勁反彈，“這是迄今為止我們看到英國經濟最積極的復甦指標。”英國智庫機構牛津經濟研究院首席英國經濟學家安德魯·古德温表示，“零售在秋天出現回落的風險仍然很高”，因為被壓抑需求會較快得到釋放，而消費者可能會將“消費模式重新回到社交消費”。

美國經濟前景或更加黯淡

在歐元區和英國經濟7月顯現復甦態勢的同時，美國7月經濟數據卻並不理想。IHS Markit公佈數據顯示，美國7月綜合PMI初值為50；7月服務業PMI初值49.6，為六個月來最高，但低於市場預期的51；7月製造業PMI初值為51.3，為六個月來最高，但仍然不及市場預期的52。

對此，威廉姆森分析認為，儘管7月美國商業活動的趨穩令人欣喜，但是增長乏力卻讓人失望。此外，新業務的虧損加速也讓市場擔憂需求依然疲弱。很多公司，尤其是消費類公司，受全美多地再次封鎖的拖累明顯，公司的成本在螺旋式增加，尤其是在服務業，防範疫情蔓延也加重了企業的成本負擔。同時鑑於當前的訂單薄弱，公司仍對僱用更多的員工持謹慎態度。

美國勞工部數據顯示，截至7月18日一週，首次申請失業救濟人數環比增長10.9萬至141.6萬。這是該指標連續第18周超過100萬，並且是近四個月來首次上漲，這暗示美國勞動力市場在新增病例數激增的情況下，再度陷入了停滯。高盛首席美國經濟學家戴維·梅里克説，一些州需要暫停更多消費活動來控制病毒傳播，而經濟重啓進程停滯會對企業和就業市場造成更長期的損害。

日前，百餘名美國醫學專家發表公開信，呼籲美國決策者分清輕重緩急，立即停止重啓經濟。分析指出，美國嚴峻的疫情形勢讓多地暫停和撤回了商業重啓計劃，這讓下半年經濟活動反彈預期蒙上陰影。路透社日前援引7月份一項對數十位經濟分析人士進行的調查結果報道，他們對美國經濟前景的預測變得更加黯淡。針對美國經濟可能發生的最糟情況，調查結果中間值顯示，美國第二季度經濟會萎縮40.4%，三四季度將不會增長，今年全年經濟將萎縮9%。