精選層開市交易 新三板迎重大突破

首日不設漲跌幅 構建統一大市場

作為全面深化資本市場改革的重要一環，同時也是全面深化新三板市場改革的關鍵舉措之一，7月27日，精選層正式設立並開市交易。接受《經濟參考報》記者採訪的業內人士認為，精選層的設立和運行，是新三板市場改革的重大突破，豐富了新三板市場的層次，激活了流動性，為中小企業搭建了晉升平台，同時能夠推動整個資本市場實現互聯互通。

截至目前，首批在精選層掛牌的32家公司已經全部完成公開發行。32家公司共計募集資金94.52億元，平均每家公司募集2.95億元。發行完成後，首批32家公司均具備連續競價交易條件。從首批企業來看，32家公司以民營中小企業為主，其中，民營企業28家，佔比87.50%；中小企業27家，佔比84.38%。從行業分佈來看，25家屬戰略性新興產業、現代服務業和先進製造業，佔比78.13%。從財務指標來看，32家企業2019年末淨資產平均3.71億元，營業收入平均4.89億元，淨利潤平均5047.32萬元，淨資產收益率平均13.59%。從成長性來看，首批企業營業收入增長率平均5.12%，淨利潤增長率平均18.68%；研發投入平均2462.39萬元，研發強度平均5.03%。

“精選層的推出，是新三板市場創立以來力度最大、影響最深遠的一次突破。”東北證券研究總監付立春對記者表示，精選層使得新三板市場層次和發展得到了質的提升。對於三板市場優質創新創業的中小企業而言，精選層是一次集中的政策紅利釋放。新三板是主要服務於中小企業，包括許多高科技、創業創新型企業，但企業的數量非常多，多樣性程度高，因此單一的政策不能滿足不同企業的需求。精選層的推出，極大豐富了市場的層次，提高了對市場頭部企業的服務力度。

在交易制度上，股票進入精選層，成交首日不設漲跌幅限制。同時，精選層股票實施連續競價交易，在基礎交易制度上區別於基礎層、創新層，與滬深市場接軌。精選層股票全天設有30%的靜態漲跌幅（首日除外），連續競價期間設有5%的動態申報有效價格範圍；大宗交易成交價範圍是前收盤價的上下30%；單筆最低申報數量調整為100股，同時取消整數倍要求。

“精選層對於激活整個新三板市場的流動性、估值提升和融資功能的發揮起到了關鍵的作用。”新鼎資本董事長張弛對記者表示，過去幾年來，新三板市場支持一批中小企業融資，但由於無法公開發行和連續競價，交易不活躍，導致後續企業的融資變得越發困難，這樣的市場是無法持續下去的。在他看來，精選層最重要的是解決了市場流動性的問題，活躍市場的交易，進而恢復融資功能。精選層同樣能夠帶動創新層、基礎層的流動性和估值提升，將來會有更多的資金進入新三板市場，對於中小企業在創新層、基礎層的融資能夠起到助力作用。

精選層的運行，還進一步打通了滬深交易所市場和新三板市場。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，精選層的運行，開啓了新三板的新時代，意味着新三板的三個市場層次分明，為中小企業搭建了一個晉升的平台，從基礎層到創新層再到精選層，可以引導中小企業一步一個腳印的走向資本市場。（下轉第三版）