拱東醫療產品售價遠低於同行，股本演變歷史存疑問

【環球網 記者 陳超】浙江拱東醫療器械股份有限公司的主營業務為一次性醫用耗材，主要產品包括真空採血系統、實驗檢測類耗材、體液採集類耗材、醫用護理類耗材和藥品包裝材料等類型，廣泛應用於臨牀診斷和護理、科研檢測、藥品包裝等領域，產品覆蓋了境內絕大部分省市，並銷往北美洲、亞洲、南美洲、非洲、歐洲的多個國家和地區。財務數據顯示，拱東醫療2017年和2018年主營業務收入均實現了同比增長，但是業績數據之外，該公司卻存在不少疑點。

股本演變歷史存疑問

首先值得關注的是拱東醫療的股本演變歷史。根據招股書披露，拱東醫療公司歷史最早可追溯到1985年9月成立的黃岩縣拱東興博五金塑料製品廠，當時還是集體企業身份，出資人包括8名自然人，直到2000年9月公司的股東就只包含施慧勇、施何雲二人了，而且招股書也披露了“因黃巖區行政區劃調整、檔案搬遷等原因，存在部分早期工商原始檔案缺失的情形”。而在此過程中，最早涉及到出資的自然人，除了施姓人士之外，還包含棗小生、棗官中、蔡秀清等，均已從持股名單中消失，對此招股書並未作出任何解釋。

1998年3月24日，財政部、國家工商行政管理局、國家經貿委、國家税務總局聯合印發了《清理甄別“掛靠”集體企業工作的意見》，其中提到：由於歷史原因，在我國城鎮集體企業羣體中，一些非集體所有制的企業（單位）、社會團體或個人，在投資舉辦企業初期或發展過程中，為享受國家有關集體企業的優惠政策，或為取得有關的生產和經營資格，或為保持在生產經營活動中的信譽，或為便於獲取有關證明材料，或因原主管部門及單位取消、變更等原因，在各地區、各部門形成了數量較多的“掛靠”集體企業。

回顧拱東醫療的股本演變歷史，當時拱東醫療註冊為集體所有制企業，且直到2000年才將企業經濟性質變更為股份合作制，原因是什麼？是否為了便於獲取產品准入資質、廉價土地使用權等優惠政策？針對上述問題，拱東醫療並未接受記者採訪。

產品售價遠低於同行業公司

根據招股書、披露，拱東醫療和陽普醫療的核心產品中均包含真空採血系統，其中陽普醫療的產品銷售單價約在0.45元/支左右，而拱東醫療的銷售單價僅在0.34至0.36元/支左右，也即陽普醫療的產品售價比拱東醫療高出了25%左右。而與此同時，招股書也披露陽普醫療的真空採血系統產品的毛利率明顯低於拱東醫療，而且在2017年到2019上半年期間，陽普醫療的此項產品毛利率還呈現微幅下滑趨勢，而同期拱東醫療此項產品毛利率卻還在小幅提升，進一步拉大了與陽普醫療的毛利率差距。

在正常的財務核算邏輯下，這就對應着拱東醫療的真空採血系統單位生產成本，顯著低於陽普醫療。以2018年為例，陽普醫療單位售價為0.4421元/支、毛利率為39.22%，對應單位生產成本為0.268 7元/支；同年，拱東醫療單位售價為0.3479元/支、毛利率為44.6%，對應單位生產成本為0.1927元/支。也即，拱東醫療的真空採血系統單位生產成本，僅相當於陽普醫療的72%。

根據招股書披露，真空採血系統的主要原材料包括試管、膠塞、安全帽等，生產工藝流程涉及封裝、滅菌等，屬於工藝很成熟的產品品類，在此背景下，拱東醫療的單位生產成本僅相當於陽普醫療的70%左右，對此招股書也未作出任何解釋。

出口退税數據不匹配

根據招股書披露，報告期內，公司出口產品實行增值税“免、抵、退”政策，主要產品出口退税率為13%、15%、16%、17%。與此同時，招股書披露的公司境外銷售收入金額分別為分別為 15551.95萬元、18526.12萬元、20507.31萬元和10942.28萬元，在正常的財務分析邏輯下，公司收到的税費返還金額也應當是大體穩定的。

但事實上，從財務數據披露來看，2016年和2017年拱東醫療收到的税費返還金額僅有17.68萬元和8.19萬元，2018年甚至沒有收到税費返還，而2019上半年則一下子收到了199.28萬元的税費返還，在出口退税政策穩定的背景下，拱東醫療各年度的出口退税金額卻與外銷金額無法匹配。