中國國新下半年跟進130億元債轉股項目重點圍繞製造業企業

“2020年上半年受新冠肺炎疫情影響，中國國新市場化債轉股工作主要以項目開發和前期調研為主，項目涉及IPO、資產重組及分拆、港股回A股以及地方國企項目等，已立項市場化債轉股項目3個，涉及金額30億元；已決策項目1個，金額10億元。下半年中國國新將對33個重點項目進行深度跟進，涉及投資金額近130億元。”中國國新有關負責人在接受《經濟參考報》記者專訪時介紹説。

據瞭解，作為首批市場化債轉股實施機構，中國國新從2017年開始實質性參與市場化債轉股。截至目前，中國國新及所出資企業、基金已參與5家中央企業、1家省屬國企的市場化債轉股項目，投資金額近165億元。

上述負責人指出，市場化債轉股業務，作為中國國新資產管理業務的重要組成部分，既肩負着深化供給側結構性改革、助力實體企業發展的歷史使命，也是中國國新根據國務院國資委要求，支持配合中央企業減負債、降槓桿，打造“國有資本運營升級版”的重要抓手。

發揮國資運營平台優勢

2016年初，中國國新被國務院確定為國有資本運營試點企業。以此為契機，經過探索實踐，中國國新已形成了基金投資、金融服務、資產管理、股權運作、境外投資和央企專職外部董事服務保障“5+1”的業務格局。

“以市場為導向，以契合國家戰略為出發點，充分發揮國有資本運營平台優勢，聯合社會資本共同助力央企降低負債規模。”上述有關負責人表示，中國國新在基於真正股權投資的基礎上探索債轉股新模式，通過創造新的交易結構及方案帶動整個債轉股市場創新發展。

據介紹，中國國新在項目操作中通過股權投資方式協助央企真正實現降槓桿，降低企業成本，提高盈利能力。同時，通過協調監管機構加速員工持股、股權激勵等配套政策落地，促進企業的長遠發展。

2018年6月參與的中國中鐵股份有限公司市場化債轉股項目便是代表性案例。該項目操作上分為兩步：一是中國國新對中國中鐵所屬中鐵二局、中鐵三局、中鐵五局、中鐵八局進行增資，增資資金全部用於償還標的公司及其下屬公司對金融機構的債務；二是中國中鐵定向增發股票購買中國國新所持標的公司的股權，中國國新在鎖定期屆滿後可通過二級市場減持方式退出。目前，上述操作已順利完成。

“本次投資充分發揮中國國新的國有資本運營平台功能，助力中央企業發掘自身優勢資源，優化公司治理，實現優勢互補；降低中國中鐵整體資產負債率約1.37%，優化其資產負債結構，實現提質增效。”上述有關負責人表示。

此外，中國國新還領投中國重工、中金黃金、中國船舶等市場化債轉股項目，助力中央企業去槓桿減負債，推動其治理體系和管理機制進一步提升。

形成以覆蓋央企為主的項目庫

上述有關負責人透露，2020年中國國新將主要通過旗下專項債轉股基金——“國新建信基金”實施市場化債轉股業務，計劃年度投資額60億元，將主要服務於中央企業的減負增效，同時兼顧地方國有企業和民營企業。重點圍繞製造業企業實現多行業佈局，助力實體企業轉型升級。

據瞭解，該基金是中國國新與建設銀行2019年共同設立的，作為其開展市場化債轉股業務的專項平台，計劃總規模1500億元，首期落地金額300億元。

上述負責人透露，中國國新督促國新建信基金積極開發和儲備中長期項目資源，通過市場調研、會議訪談、參與方案設計等多種方式介入目標企業和潛在項目，形成了以覆蓋中央企業為主的基礎項目庫。

首單項目“中國船舶工業股份有限公司市場化債轉股項目”於2019年4月落地。據瞭解，國新建信基金投資12億元，領投江南造船債轉股業務，推動江南造船66.9億元債轉股項目落地，降低了中船集團整體負債率約2.36%，中船集團以此次債轉股項目為契機，全面整合所屬各上市公司平台業務，有效推動了資產優化整合。

上述有關負責人表示，以國新建信股權基金作為中國國新的債轉股實施平台及落地抓手，與國內外主流機構密切溝通，通過多種形式積極開拓資金渠道，有望帶動更多社會資本為實體企業發展提供支持。

呼籲有關部門給予專項資金支持

上述負責人表示，目前，國資國企改革已進入深水區，通過市場化債轉股助推經營壓力較大的企業進行資產整合、資本運作、體制機制創新等改革，可促進企業優化資產結構，改善經營能力，提高經營質量和效益，有效提升企業競爭力，進一步促進國有資產保值增值。

2018年12月，中國國新聯合其他投資方共出資46億元投資中金黃金股份有限公司市場化債轉股項目，降低中金黃金整體資產負債率約6.40%，同時，中金黃金控股股東中國黃金集團將優質資產內蒙古礦業股權注入中金黃金，進一步提升企業運營能力、增厚上市公司業績，增強其發展後勁，提高了國有資本配置和運營效率。

上述負責人認為，市場化債轉股不是為了簡單的減負債而減負債，應該將降槓桿、減負債與深化企業體制、機制改革有效結合，推動企業進一步明確發展戰略、聚焦主業和打造核心競爭優勢。中國國新將資產重組、引進戰略投資者、混合所有制改革等一系列改革創新舉措與實施債轉股有效結合，切實推動被投企業降本增效、轉型升級，不僅充分發揮了國有資本運營公司的試點作用，也為做強做優做大國有資本作出了積極貢獻。

他希望，政府主管部門應進一步加大股權投資的政策支持力度，確保市場化債轉股的量與質同步提升。同時，作為市場化債轉股實施機構，國有資本運營公司積極參與市場化債轉股，目前相關資金主要來源於市場化融資（發債），承擔相應的市場化資金成本，希望有關部門給予相應的專項資金支持，並且積極鼓勵市場化債轉股實施機構參與上市公司再融資。