7月份住户和企業存款去哪了

近日，中國人民銀行公佈了7月份金融數據，其中住户和非金融企業存款大幅下降引發了廣泛關注。數據顯示，7月份人民幣存款增加803億元，同比少增5617億元。其中，住户存款減少7195億元，非金融企業存款減少1.55萬億元，財政性存款增加4872億元，非銀行業金融機構存款增加1.8萬億元並創下5年來新高。

業內人士表示，住户和非金融企業存款減少或與季節性波動有一定關係。在過去的幾年中（2015年至2019年），7月份住户存款和非金融企業存款減少，財政性存款和非銀行業金融機構存款大幅增加是普遍現象，這可以説是存款的“季節性特點”。

“從歷年存款走勢看，存在明顯季節性波動特徵。”光大銀行金融市場部分析師周茂華説，春節前，企業發放工資、獎金以及居民春節期間現金需求增加，存款會從企業部門大幅轉向居民；春節後，居民支出增加會使得存款迴流企業。數據顯示，今年1月份住户存款大幅增加4.24萬億元，非金融企業存款減少1.61萬億元；2月份住户存款減少1200億元，非金融企業存款增加2840億元。

中國民生銀行首席研究員温彬表示，存款少增現象可能會在每年4月份或7月份表現比較明顯。對於今年7月存款少增，温彬認為，主要是因為在季度初月，居民和企業存款通常轉為表外理財，再疊加股市回暖、基金髮行規模加大，分流了居民和企業存款。

“非銀存款增加1.8萬億元，住户存款和企業存款分別減少0.72萬億元和1.55萬億元。住户存款、企業存款、非銀存款之間的相對變化關係可能與7月中上旬國內資本市場權益類資產價格漲幅有一定聯繫。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉説。

中金公司同樣認為，從存款結構來看，居民存款“搬家”至非銀存款的現象較為明顯。7月份，非銀存款同比多增4600億元，明顯高於季節性變動。與此同時，居民存款增長明顯低於季節性變化，可能反映在股市活躍的情況下居民存款流入股市，比如投資者通過直接參與股市二級市場、打新股、間接申購基金、理財產品等方式進入股市，居民存款減少部分可能體現在非銀同業存款當中，並以證券保證金形式體現。

粵開證券首席經濟學家李奇霖也表示，如此大規模的非銀存款增量，主要由於7月份資本市場活躍，使企業、居民部門存款“搬家”，證券公司保證金存款增長以及廣義基金在銀行的非銀存款增長所致。

“按照以往經驗，7月份企業存款均會有明顯季節性下滑，單個月波動較大，主要是7月份銀行過了年中季末相關考核，攬儲壓力釋放，企業增加投資，但不排除部分資金流向股市、理財產品等。”周茂華解釋，今年7月份企業存款大幅減少，還與7月份新增企業債發行下滑有關。今年5月份以來，債市持續調整，企業發債成本明顯上升，導致企業減少債券發行，存款減少。

中國銀保監會在今年初發布的《關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》中提出，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。對此，銀保監會首席風險官肖遠企解釋，促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金，核心是培育資本市場包括債券市場的機構投資者，讓居民的儲蓄通過機構投資者進入資本市場，不能簡單地理解為儲蓄資金直接進入股市。股市僅僅只是資本市場的一部分，對普通百姓及企業而言，在儲蓄轉化為長期資金的過程中，如何實現財富獲得感更為關鍵。