長期資金頻被“點名” 持續流入驅動A股向好

本報記者 昌校宇

日前，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清在《求是》雜誌撰文表示，要加快金融供給側結構性改革。不斷完善資本市場基礎制度，引導理財、信託、保險等為資本市場增加長期穩定資金。

監管層年內

頻提長期資金入市

《證券日報》記者注意到，這並非郭樹清年內第一次“點名”長期資金。6月1日，郭樹清主持召開黨委會議時強調，引導理財、信託、保險等為資本市場提供長期穩定資金支持。6月18日，郭樹清在2020年陸家嘴論壇上表示，銀保監會擬推出六項舉措支持資本市場發展，其中就有加大權益類資管產品發行力度，支持理財子公司提高權益類產品比重，信託公司發行證券投資信託產品，保險機構發行組合類產品；支持保險公司通過直接投資等渠道，增加資本市場投資等。

此外，今年以來，中國證監會也多次就推動長期資金入市發聲。2月15日，證監會副主席閻慶民在國務院聯防聯控機制新聞發佈會上表示，積極拓展中長期資金來源。5月15日，證監會主席易會滿在“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上表示，繼續加大與有關方面的溝通協調力度，推動放寬各類中長期資金入市的比例和範圍，儘快推動實現個人養老金投資公募基金政策落地。

“長期資金入市需要一個預期相對穩定且長期向好的資本市場環境，而資本市場中專業機構的長期資金佔比提升有助於降低市場波動性、提升市場流動性，發揮資本市場價格發現等功能，是資本市場長期健康發展的必要條件。因此，長期穩定資金與資本市場之間是相輔相成、互相促進的關係，要實現二者之間的正反饋，除總體經濟基本面要持續平穩運行外，還需要監管層在市場制度建設、市場預期引導等方面不斷髮力。”中航證券首席經濟學家董忠雲在接受《證券日報》記者採訪時建議。

從目前公開的數據來看，保險資金、理財資金及信託資金今年確實不負眾望，在資本市場不斷出手“買買買”。

據中國保險資產管理業協會發布的最新數據顯示，截至2020年6月，保險資金運用餘額20.13萬億元。其中，股票和證券投資基金2.68萬億元，佔比13.33％。對比去年同期數據來看，截至2019年6月，保險資金運用餘額為17.37萬億元。具體到股票和證券投資基金方面的金額為2.19萬億元。可以看出，保險資金入市規模明顯提升。

理財資金方面，截至目前，銀保監會已先後批准21家銀行設立理財子公司，其中14家理財子公司已開業運營，其他多家銀行也在抓緊籌備。

據中國信託業協會發布的最新數據顯示，截至一季度末，全國68家信託公司受託資產規模為21.33萬億元，從信託功能看，投資類信託餘額為5.11萬億元，佔比23.94%，較2019年四季度末提高0.24個百分點。

“當前我國疫情防控能力得到不斷驗證，經濟復甦領先於各發達經濟體，未來國內各項改革還將不斷釋放經濟增長潛力，資本市場也將通過持續改革而不斷完善，對國內和海外長期資金來説，投資中國資本市場將是非常具有吸引力的選擇。”董忠雲認為，長期資金的持續流入將成為A股長期向好的重要驅動力。

推升養老基金

在資本市場佔比

郭樹清表示：“加快養老保險第二和第三支柱建設，推動養老基金在資本市場上的佔比達到世界平均水平。”

中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東在接受《證券日報》記者採訪時表示，基本養老保險、企業年金和職業年金及個人養老金是我國養老保險的三大支柱。其中，基本養老保險作為第一支柱是保養老的基本層次，已基本實現全國統籌和全覆蓋，而第二和第三支柱仍有成長空間，想要形成多層次、更完備的養老保險體系，確實需要加快第二和第三支柱的建設。

談及中國養老基金投資資本市場的情況和限制，劉向東介紹，目前，我國養老基金已啓動在資本市場的投入，但考慮到其風險承受能力，養老基金要有專業的機構進行運作，以便形成更有效的資產配置組合及穩定的保值增值，因此這部分資金的投入具有一定的風險限制，通常作為長期資金投入資本市場，形成穩定的價值投資來源。不過，與世界水平相比，這部分資金投入資本市場的比例偏低。若想提高在收益較高且風險亦很高的資本市場的配置，就需要進一步完善多層次資本市場制度，完善資本市場的運行，降低資本市場各種違規違法等不可預知的風險，讓資本市場的投資迴歸價值投資，讓養老基金這樣的機構投資者能通過長期持有獲得穩定收益。