舒華體育產品屢上“黑榜”，大客户安踏集團曲線入股

【環球網 記者 陳超】舒華體育股份有限公司主營業務為健身器材和展示架產品的研發、生產和銷售，其中健身器材包括室內健身器材、室外路徑產品。從公佈的業績數據來看，舒華體育卻有些尷尬，2016年到2018年的營收同比增速分別為0.5%、6.43%和4.44%，淨利潤同比增速則分別為0.23%、-5.01%和-7.55%，已經連續兩年利潤出現了下滑；2019上半年該公司的營業收入同樣未能達到2018年全年金額的一半。除了業績數據之外，該公司更多細節信息還值得推敲。

根據招股書披露，浙江海寧嘉慧投資合夥企業（有限合夥）是舒華體育的第6大股東，2014年9月，林芝安大、金石灝汭、海寧嘉慧分別認購了舒華體育6%、4%和4%的股權，對應價格為每1%股權為1100萬元，則舒華體育整體估值為11億元。

上述三家機構中，林芝安大投資有限公司的主要受益人為丁世忠、丁世家二人，合計擁有林芝安大70%的份額，其中二人分別為安踏集團董事局主席和副主席。考慮到安踏一直都是舒華體育的主要客户，但是在2016年還僅以4.11%的銷售份額成為舒華體育的第4大客户；然而此後排名逐年提升，到2019年上半年已經超越阿迪達斯成為舒華體育的第一大客户。

不僅如此，公開信息顯示，與林芝安大同期入股的金石灝汭，是中信證券旗下投資子公司；海寧嘉慧投資的註冊資金高達11億元，其主要出資人中包括了出資金額達1億元的自然人萬里雪，出資金額達7000萬元的自然人黃文佳等。

公開信息顯示，黃文佳是上市公司首航節能的實際控制人，目前黃文佳因多宗訴訟，其所持全部首航節能股份均已被司法凍結，令人質疑的是，黃文佳先生用於鉅額資金投資於私募股權項目，卻無力償還多宗債務並導致其所持首航節能股份被輪候凍結，這是否符合情理？

海寧嘉慧的受益人中還包括九牧王董事、副總經理陳加貧，以嶺藥業實控人吳相君，振東製藥實控人李安平，掌趣科技第一大股東姚文彬等資本市場知名人士，前述公司連同前文提到的首航節能，其共同特徵是IPO時的保薦機構均為中信證券。而本次舒華體育的保薦機構同樣是中信證券，。

另據公開信息顯示，舒華體育曾於2016年在新三板掛牌，當時的主辦券商為中信證券；但隨後從新三板終止掛牌並於2017年7月首次申請IPO時，上市輔導券商則變為華菁證券，但是在2018年底，華菁證券與舒華體育向證監會申請終止審核；2019年6月，舒華體育第二次申請IPO，輔導券商又變更為中信證券。

更加值得關注的是，2017年7月首次申請IPO之後，證監會在2018年11月下發了反饋意見，就舒華體育的股本演變歷史、與林芝安大之間的股權安排以及其他財務數據、內控有效性，提出了55個問題要求舒華體育及保薦機構華菁證券作出補充説明；隨後在同年底，華菁證券與舒華體育向證監會申請終止審核。

反饋意見中第31條提到：安踏體育、特步體育是發行人前五大客户之一。發行人持有5%以上股份股東林芝安大的實際控制人亦是安踏體育的實際控制人。特步體育實際控制人丁水波曾為發行人實際控制人代為繳納對發行人的出資款。請保薦機構和發行人律師核查並補充披露：（1）未將安踏體育、特步體育認定為發行人關聯方是否符合《公司法》《企業會計準則》等規定；（2）發行人向安踏體育、特步體育銷售商品定價是否公允，是否存在通過持有發行人股權或其他方式進行利益輸送的情形，是否構成商業賄賂，是否形成依賴；（3）發行人與安踏體育、特步體育的合作關係是否穩定，是否存在其他商業或利益安排。

可見，當時證監會也關注到舒華體育未將安踏作為關聯方認定的合理性；從本次招股書披露的關聯交易數據來看，舒華體育仍然未將對安踏的銷售視為關聯交易，對此招股書認為從穿透後股份收益計算，丁世忠、丁世家二人合計擁有舒華體育4.02%的股權，未達到5%的關聯方認定標註。

但另一方面，林芝安大的實際控制人是丁世家，而丁世忠顯然又是丁世家的一致行動人，二人擁有林芝安大70%的份額，對林芝安大擁有絕對的控制權；而林芝安大擁有舒華體育5%以上股份，並是舒華體育第二大股東。丁世忠、丁世家二人實際控制林芝安大，是舒華體育的關聯方，在此背景下，從實質重於形式原則出發，二人是否應當認定為舒華體育的關聯方？對此，舒華體育並未接受記者採訪。

此外，據2018年11月央視《每週質量報告》的報道，上海市質量技術監督局發佈電動跑步機產品專項監督抽查結果，抽查的跑步機30批次中，有8批次不合格，其中標稱“舒華股份有限公司”的舒華跑步機位列其中。2019年8月，上海抽檢電動跑步機，舒華體育的產品因“電器安全不合格”再度登上黑榜，並被央視《第一時間》欄目的曝光。舒華體育的產品質量也同樣值得關注。