派克新材:競爭力突出軍品優勢明顯，業績持續穩定增長

國內金屬鍛件研發、生產和銷售的領先廠商、少數幾家可供應航空、航天、艦船等領域環形鍛件的高新技術企業之一無錫派克新材料科技股份有限公司（605123.SH）今日於上交所主板上市，成為鍛造行業領域又一登陸資本市場、軍民融合的新鋭企業。

此次派克新材擬在A股公開發行2700萬股，募集資金其中3億元用來補充流動資金，5.8億元用於航空發動機及燃氣輪機用熱端特種合金材料及部件的建設，其餘用於研發中心的建設。如下圖1：

本次募投項目建設完成後，將有利於改善派克新材研發條件，加快關鍵技術的研發進度，鞏固技術優勢，同時推動研發成果的產業化，為派克新材不斷拓寬應用領域提供技術支持，更好地適應企業經營發展的需求，構建企業可持續發展能力及盈利能力。

競爭力突出**軍品優勢明顯，業績持續穩定增長

派克新材成立於2006年6月，是國內少數幾家可以為航空發動機、航天運載火箭及導彈、衞星、燃氣輪機等高端裝備提供配套特種合金精密環形鍛件產品的企業之一，主營業務為輾制環形鍛件、自由鍛件、精密模鍛件等各類金屬鍛件，可應用於航空、航天、船舶、電力、石化以及其他各類機械等多個行業領域。

目前派克新材已掌握了異形截面環件整體精密軋製技術、特種環件軋製技術、超大直徑環件軋製技術等多項核心技術，具備較強的產品研發和製造能力，可以滿足不同領域的客户對產品質量和工藝設計的嚴苛要求，並擁有發明專利31項，已先後通過了武器裝備承製單位資格認證、ISO9001質量管理體系認證、航空質量管理體系認證、NADCAP熱處理認證等質量體系認證，以及英國、韓國、美國、挪威、日本、意大利、法國、德國等多國船級社認證。

派克新材民品業務一直是其業績增長引擎。主要包括民用船舶、石化、電力以及其他機械等行業用鍛件。2017－2019年，派克新材民品營收分別為3.39億元、4.78億元、5.25億元，佔總營收的比重分別為75.2%、79.53%、65.32%。其中石化鍛件為重中之重，營收分別為1.1億元、2.17億元、2.77億元，營收增長率分別為67.62%、97.28%、27.73%，佔總營收比重分別為24.40%、36.17%、34.53%，是派克新材的拳頭產品。

2013年派克新材形開始進軍軍工領域，目前產品已覆蓋航空領域在役及在研階段的多個型號航空發動機，在航天領域參與了長征系列及遠征上面級等系列型號運載火箭和多個型號導彈的研製和配套，在艦船領域參與配套的某型號燃氣輪機已在部分海軍艦艇列裝。當前派克新材軍品營收迅速攀升，2019年已達2.79億元，佔總營收比例達34.68%，主要客户有中國航發、航天科技、航天科工等國內軍工龍頭企業。

2017－2019年，派克新材收入佔比較大的主要產品收入構成情況，如下圖2：

2017年至2019年派克新材的各項主要財務指標均保持持續穩定的增長勢頭，其中營業收入年均複合增長率為35.15％，歸母淨利潤年均複合增長率為70.08％。業績的增長主要受下游行業需求爆發的驅動，隨着近年來“兩機專項”等重大政策的實施，以航空航天為代表的新一代高端裝備等新興戰略產業得到國家政策的大力支持，此外軍用飛機升級換代、重大航天工程的推進等都促成了派克新材的業績持續增長。如下圖3：

2020年上半年，派克新材營業利潤、利潤總額及淨利潤均同比有一定幅度的下滑，主要原因為受2020年新冠疫情影響，一季度的生產和銷售受到一定程度的衝擊，但4-6月份，營業收入、營業利潤、利潤總額及淨利潤均同比增長，原因是為2020年二季度，新冠疫情對公司的不利影響基本消除，公司加緊組織生產和銷售，且在手訂單充足，二季度收入及利潤較去年同期有所增長。如下圖4：

行業發展環境良好，公司未來前景可期

作為裝備製造業的基礎與支柱，在國家政策支持和市場發展的推動下，我國鍛造行業規模已穩居全球第一。

隨着裝備製造業的快速發展，我國鍛件產量持續保持高位，2018年，我國鍛件總產量達1,208.11萬噸，連續多年成為全球鍛件的第一大生產國和消費國。近幾年來，我國鍛件產量情況如下圖5：

從全球鍛件產量分佈來看，我國目前仍一家獨大。根據中國鍛壓協會的統計，2019年我國鍛件產量佔全球總產量比重為40.1%，大幅度超過其他國家份額，預計到2025年全球佔比將達到45%。與此同時，隨着行業內優秀企業的不斷突破和創新，我國鍛造技術特別是高端鍛造技術近幾年亦有亮眼表現，部分產品已打破國外壟斷，逐步實現了國產化替代，並且在航空航天、核電設備鍛件等高端領域已達到國際先進水平。

鍛件產品作為裝備製造業所必須的關鍵基礎部件，其下游主要為航空、航天、船舶、電力、石化以及其他機械等行業的成套設備製造商，最終應用於國民經濟和國防工業的各相關行業。基於鍛造行業在國民經濟中的基礎地位，是關係到國家安全和國家經濟命脈的不可或缺的戰略性行業，改革開放以來，政府和行業主管部門在政策上均給予了大力支持，對高端鍛造技術的重視程度亦在不斷提高。2015年以來，國家頒佈了《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》，基於上述政策，中國鍛壓協會頒佈了《中國鍛壓行業“十三五”發展綱要》等政策，為行業發展提供了有力的政策支持和引導。

隨着近年來國際格局的不斷變化，為提高我國應對國際形勢變化能力，我國需要繼續加強國防投入，以保障我國現代化建設及國家安全。國防投入的加大將會提高軍事裝備的需求，從而帶動軍工鍛件行業的不斷發展。

總體而言，鍛造行業作為國民經濟及國防工業發展的基礎行業，在當前我國經濟發展轉型及國防建設大力推進的背景下，發展前景十分廣闊，為派克新材業務持續拓展、戰略目標完成提供良好的外部環境。未來三年，派克新材將秉承“敬業、激情、創新、學習”的企業精神，按照“市場引導、 創新驅動、人才強企、質量制勝”的發展思路，不斷提高企業自主創新能力，促進軍品民品協調發展，通過生產管理流程再造，推進精細化管理，建立流程化、信息化、智能化的企業管理體系，大力實施科技先導、人才強企，努力把公司建成具有獨特核心競爭力和重大影響力的高端鍛件產品製造商，給投資者帶來可觀的回報。