醫藥板塊回調 年內“冠軍”基金易主

2020年上半年的基金業績排行榜中，位居前排的都是醫藥主題基金。隨着醫藥股近期持續回調，相關主題基金無奈讓出冠軍“寶座”。

從近期市場走勢來看，上半年備受資金青睞的醫藥、消費、科技等高估值板塊回調比較明顯，醫藥生物板塊首當其衝，自8月初以來持續下跌。與之相對應的是，軍工、基建、工程機械等板塊則在沉寂多時後節節反彈。

截至8月24日，長城環保主題的年內淨值增長率達到99.6773%，超過了融通健康產業、融通醫療保健行業、招商醫藥健康產業等一眾醫藥主題基金，成為“新王者”。從持倉結構看，部分基金經理已經開始配置低估值品種。在他們看來，部分板塊估值相對較低，性價比更高，或存在進一步反彈動力。

部分基金經理調倉換股

截至8月24日，長城環保主題今年以來的淨值增長率高達99.6773%，長城久鼎、廣發高端製造的年內淨值增長率為97.1172%和90.0946%。廣發新經濟、長城久富、長城新興產業、國投瑞銀精選收益、國投瑞銀創新動力、諾德價值優勢、銀河大國智造主題等多隻基金年內淨值增長率均超過80%。

今年以來，醫藥、消費為代表的新興成長產業在股市中一騎絕塵。隨着漲幅積累過大、估值不斷升高，調整也隨之而來。隨着軍工、建材、金融等低估值板塊的崛起，令基金經理們開始重新考量後半年的投資發力點。

中國證券報記者經過梳理，發現不少基金經理已經開始佈局低估值股票。以長城環保主題、長城久鼎、國投瑞銀精選收益、中融新經濟混合等基金為例，建設機械、鴻路鋼構、安車檢測、堅朗五金等傳統意義上的低估值股票，頻頻現身基金十大重倉股中。在預判市場仍以消費、醫藥、科技為主流的觀點中，部分基金經理已經開始調倉換股。

低估值存在修復空間

諾德基金張恆海認為，8月至今的市場風格切換較為明顯，國防軍工、休閒服務、汽車、銀行、交通運輸等週期類屬性較強的行業板塊漲幅較大，在此期間跌幅較大的則是醫藥、通訊、有色、紡織服裝等以消費和科技為代表的行業。週期行業進入環比復甦週期，各類大宗商品價格均有所修復，可關注其中的投資機會。

海富通基金公募權益投資部總監周雪軍表示，國內經濟持續復甦，預計貨幣環境將正常化，未來的經濟及各行業持續修復的確定性較高。

中歐基金表示，A股市場的震盪期也可以視作估值收斂的修復期，在估值嚴重分化的問題解決前，市場缺乏持續上行的動力。而估值分化的問題除了依靠高成長性行業的業績消化外，低估值板塊的估值修復也是解決問題的另一渠道。因此從中短期來看，持續看好低估值板塊如金融地產、建築裝飾等行業的估值修復機會，尤其關注其中涉及國企改革概念的龍頭公司。