德展健康：產品優勢持續鞏固，雙輪驅動加速發展

8月28日晚間，德展健康（000813.SZ）披露2020年半年度報告。公告顯示，2020年上半年公司實現營業收入7.15億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.82億元。2020年上半年，公司在降血脂產品領域，通過有效調整營銷模式及重心，積極開拓OTC市場、開展非帶量市場拓展；同時積極推進落實多元化發展戰略，通過資本運作拓寬業務領域，佈局並推進消毒科技、工業大麻食品飲料、化妝品等業務發展。作為降血脂藥物龍頭企業，德展健康在2020年上半年持續鞏固主業優勢，加快推進多元佈局，實現了內生外延驅動發展。

降血脂市場渠道重構，“阿樂”產品優勢凸顯

據米內網數據庫顯示，2020年一季度重點省市公立醫院血脂調節劑的銷售額同比下降41.23%。與此同時，零售市場規模迎來持續增長。我國城市零售藥店中血脂調節劑的市場規模同比增長10.93%。可見，在醫藥行業改革持續推進的背景下，我國降血脂藥物市場步入渠道重構期，零售渠道成為降血脂藥物廠商的必爭之地。

德展健康子公司嘉林藥業主打產品“阿樂”，根植於降血脂市場20多年，品牌優勢凸顯，擁有相對穩定的用藥人羣。嘉林藥業作為優質藥企，已連續8年位列IQVIA國內百強，充分印證了嘉林藥業的行業地位。數據顯示，2019年“阿樂”在零售藥店阿託伐他汀銷售額中排名第二位，佔比約為11.09%，位列輝瑞立普妥（70.95%）之後。可見，降血脂藥物在OTC端的國產替代空間巨大。藉助以質帶量和國產替代策略，“阿樂”產品有望進一步提升市場份額。

營銷變革開拓增量市場，研發創新推進內生增長

為提升降血脂藥物的競爭優勢，德展健康主動進行營銷變革以及研發創新。近年來，公司抓住零售渠道拓展的機遇，創新推廣手段，加強了傳統渠道和零售渠道的協同。2020年上半年，公司抓住渠道變革機遇，大力推進OTC市場推廣，增加終端藥店的促銷力度。同時，公司積極爭取公立醫療市場非帶量採購市場，以降低帶量採購政策對公司銷量的影響。

同時，圍繞降血脂藥物領域，公司加大研發投入和人才引進，持續發力相關藥物的研發。其中，公司又一重磅首仿藥氨氯地平/阿託伐他汀鈣片目前已完成二次發補工作，預計將於2020年底獲得上市批准。同樣作為國內的首仿藥，氨氯地平/阿託伐他汀鈣片上市後有望成為公司又一利潤增長點。

2020年上半年，公司在研一類新藥項目4項，此外還有諸多三類新藥正在研發過程中。除此之外，公司還加快佈局大健康領域，推進延緩衰老、提高機體活力的NMN保健類產品的開發。

外延投資拓寬產品管線，多元佈局打開想象空間

在尋求內生髮展的同時，德展健康積極尋求外延發展機會。經過併購投資多個優質標的，公司完善和豐富了產品組合，目前已經形成降血脂藥物、抗腫瘤藥物、消毒劑等多板塊協同發展的產業佈局。從專注於降血脂藥物，到關鍵治療領域的多元佈局，德展健康正邁入全新的發展階段。

在抗腫瘤藥物領域，公司增資東方略，繼續加碼腫瘤創新藥業務。東方略專注於腫瘤創新藥研發及商業化，擁有三個FirstinClass腫瘤新藥項目。除此之外，東方略還擁有針對HPV宮頸癌癌前病變的DNA治療性疫苗VGX-3100在大中華區(中國內地、台灣、香港及澳門)專利及專有技術的獨家授權。據悉，東方略目前正在進行科創板上市輔導。

在消毒劑業務方面，目前公司完成對北京長江脈醫藥科技有限責任公司70%股權收購，正式進軍消毒科技產品領域。公開信息顯示，長江脈是我國首家消毒科技創新企業，其消毒產品在三甲醫院的市佔率高達64.5%，覆蓋了全國七千餘家醫院，其中三甲醫院930家。

在化妝品及多肽藥物領域，公司完成了對漢萃（天津）生物技術股份有限公司67.0125%、漢肽生物醫藥集團有限公司65%股權收購事宜。據瞭解，漢萃天津已自主研發出6大系列40餘種無添加任何化學成分的複方植物精油。漢肽生物旗下產品包括化妝品級原料、美容多肽、藥物多肽等。國元證券研報分析，近年來功能性護膚品市場快速崛起，其中細分的皮膚學級市場空間2019年達到135.51億元，2014-2019年均複合增長率達到23.2%，增速遠高於化妝品行業的整體增速。在消費者代際切換、美妝消費持續升級的情況下，該細分行業預計仍將保持快速增長。

除了上述領域之外，公司還在工業大麻領域又進一程。美瑞佤那首批工業大麻飲品預計將很快上市，德義製藥正按照研發計劃積極開展CBD治療肺動脈高壓等相關藥物的研究工作，雲南素麻工業大麻温室大棚已建成投入使用，多款新品種正在審定中。未來，公司通過多元業務佈局，有望打開業績增長的巨大想象空間，並提升公司抗風險能力。